这只“欧猪”有望“脱离病床”？希腊将三年来首度重返国际债市！

环球外汇7月25日讯--本周对于“欧猪五国”之一的希腊而言，或许将是值得纪念的一周。在2014年4月发售五年期公债反响平平后，本周希腊政府即将在三年后重返国际债市。据希腊股票交易所的文件显示，希腊将再发行五年期公债，由多个银行承销，单次发行量至少为5亿美元(4.3亿欧元)，预计将在当地时间今日(7月25日)定价。

希腊总理齐普拉斯办公室在声明中表示，“发行5年期新债的决定是希腊迈出的重要一步，是希腊重新以可行且稳步方式进入国际市场的战略的一部分。”

报道指出，希腊已委托法国巴黎银行、花旗环球金融有限公司(Citigroup Global Markets)、德意志银行（Deutsche Bank）、高盛（Goldman Sachs）、汇丰（HSBC）和美林担任该指标债券发行的联合主承销商。

此外，希腊政府或宣布溢价赎回原定于2019年4月17日到期的上一轮五年期公债。希腊上一次发行债券是在2014年，收益率为4.95%。据希腊媒体报道，希腊再度进行融资时希望债券收益率能够低于这一水平。截止本周一，这一债券的收益率下跌18个基点至3.3%，创2010年1月以来新低。

自从2014年那次发债以来，该债券价格几经过山车。尤其是2015年希腊债务危机一度再度发酵，当时这一债券遭遇暴跌。最终在2015年，各方达成了规模860亿欧元的第三轮援助协议。但IMF提出，希腊的债务状况目前仍不可持续，希望对希腊进行更大幅度的债务减免，否则就不愿意再参与第三轮希腊救助计划。欧洲与IMF有关债务减免问题的分歧持续难消，希腊最新一批的援助贷款推迟了一年才得以发放。

希腊两年期国债收益率周一最新下探至3.34%。希腊10年期国债收益率则报在5.28%，在2012年债务危机鼎盛时期，这一基债收益率飙升至44.21%。

有分析师认为，希腊将借本轮发债试水国际市场，主要为2018年8月国际救助项目结束之后的融资需求铺路，预计2019年希腊的自主举债需求为190亿欧元（221亿美元）。

Landesbank Berlin Investment GmbH基金管理负责人Lutz Roehmeyer认为，希腊选择在此时发债试水的时机很好。该国在6月成功完成第二轮救助评估，获得欧元区债权国发放的85亿欧元援助款，缓解了7月的债务违约危机，IMF也同意有条件地加入救助。随后，穆迪上调希腊长债评级，标普也上调了评级展望至正面，都对本轮发债形成利好。

一些分析指出，希腊新近获得了援助贷款意味着，即使此次融资不太成功，也不会令希腊面临较大的资本市场融资风险。目前确实是希腊思考如何重返资本市场的好时机，之前爱尔兰、葡萄牙和塞浦路斯都曾在援助计划即将到期之前进行了准备。

此次发债最终的发行量将取决于客户需求，参照2014年发行时获得了8倍认购的前例，瑞银UBS认为会发行20亿到40亿欧元的新债，摩根大通认为30亿欧元更有可能。收益率预计将高于4%，会受到国际投资者的热捧。

法新社援引消息人士的话说，不管投资者对于希腊债券的兴趣如何，政府已经做好了充分的应对准备。欧盟上周表示，希腊在平衡预算方面已经取得了巨大进展，可以从“赤字黑名单”中除名了。数据显示，目前希腊的债务负担已经大大减轻，2009年财政赤字在希腊国内生产总值（GDP）中的占比高达15.1%，但去年希腊已经实现了0.7%的财政盈余，今年的财政盈余预计还将进一步增加。

彼得森国际经济研究所专家西米恩·迪扬科夫认为，希腊重回全球债券市场的适宜环境自2014年以来首次出现：第二轮援助评估、希腊经济状况改善，以及在马克龙赢得法国大选后，欧元区伙伴关系增强都帮助希腊铺平了道路。希腊国债收益率曲线近期全线回落，希腊政府可以利用暑期来衡量市场人气，借机重返市场。

欧盟经济事务委员皮埃尔·莫斯科维奇上周表示，希腊重返融资市场一直是各方所期待的事情。希腊债务问题曾是欧洲债务危机的核心问题之一，希腊的债务违约甚至退欧风险一直是威胁欧元区经济复苏的重要因素之一。

但也有观点提醒说，希腊也应当警惕过早重返融资市场的风险。目前谈论希腊重返融资市场的问题还过早，在希腊进一步推进一些改革措施之后，或者情形会更为有利。希腊经济目前仍然没有摆脱困境，25岁以下年轻人的失业率仍然高达46.6%。此外，欧洲央行今年秋季可能对货币政策进行调整，德国即将进行大选，欧盟与英国的“脱欧”谈判也在逐步展开，这些因素均可能对市场投资情绪造成较大的影响。