汇市焦点

• 交易偏好 – 由于近期美国经济数据较好，鲍威尔重申现政策恰当，因此，我们本周初维持美元（DXY）为强势美元。昨晚美国公布1月核心CPI，基本符合市场预期。今晚美国将公布1月核心零售销售数据，市场预期增长0.3%，考虑到就业市场十分强劲，个人收入维持增长。因此，我们认为基本符合市场预期。

• 欧洲方面，近日英国经济数据的整体向好，外加改组后的内阁料能帮助约翰逊推动其有关增加基础设施支出或投资的提案，英镑获得了一定支撑。欧元区方面，由于欧央行持宽松预期较强，欧元整体较弱，但本周我们认为欧元（EURUSD)短期跌幅较大，下半周或有技术性反弹。

• 商品货币方面，近期同样受到受肺炎疫情影响，商品货币大跌，澳/美 (AUDUSD) 上月份累跌近5%。对此,我们认为澳/美（AUDUSD）将从超跌中回涨，并建议投资者趁低买入吸引 (Buy the dips)。本周MEX量化策略也确认买入澳元观点。另外，新西兰维持利率不变，在较大程度上支撑了纽元。

值得注意的是，货币市场在2019年展现出稳固并明显的每周动量反转效应，MEX动量反转量化策略因而一再创下新高，投资者在2020年可继续参考我们的每周建议组合。

• MEX量化策略年初至今相对基准S＆P 500 Total Return Index的年化阿尔法（α）为13％。量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3％。在没有考虑实际杠杆下，MEX量化策略年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周上涨1.41%，本周组合及截至北京时间2月14日7:02盈亏如下，利差（库存费）为正向。

商品市场

• 交易偏好 –下半周我们维持看平黄金（XAU）和看多原油（WTI）的偏好。随着市场避险情绪的回落，黄金（XAU）中线趋势将转向美联储货币政策的变化，短期以震荡回落为主。油价方面，受到中国疫情影响，商品近期跌幅过大；随着疫情影响减弱，以及OPEC+深化减产是给油价带来了一定支撑。因此，我们认为原油（WTI）短期有技术性反弹，中期依然为弱势结构。

技术分析

摘要

• CFTC资金流数据显示，澳元、欧元净空头处极值，因此，我们认为将有资金流入，并支持回涨。另外，日元净多头也达极值。

• WTI，纽/美，澳/美可继续持有。

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