汇市焦点

 

• 交易偏好 –由于近期美国经济数据较好，鲍威尔重申现政策恰当，因此，我们本周初维持美元（DXY）为强势美元。今晚美国将公布1月核心零售销售数据，市场预期增长0.3%，考虑到就业市场十分强劲，个人收入维持增长。因此，我们认为基本符合市场预期。

 

 

• 欧洲方面，近日英国经济数据的整体向好，英镑获得了一定支撑。欧元区方面，由于欧央行持宽松预期较强，欧元整体较弱；今日德国将公布GDP数据我们认为恐难有太大表现，欧元或将进一步遭受打压。不过，本周欧元（EURUSD)短期跌幅较深，如负乖离过大或有技术性反弹。

 

 

 

• 商品货币方面，近期同样受到受肺炎疫情影响，商品货币大跌，澳/美 (AUDUSD) 上月份累跌近5%。对此,我们认为澳/美（AUDUSD）将从超跌中回涨，并建议投资者趁低买入吸引 (Buy the dips)。本周MEX量化策略也确认买入澳元观点。另外，新西兰维持利率不变，在较大程度上支撑了纽元。

 

 

MEX量化策略年初至今相对基准S＆P 500 Total Return Index的年化阿尔法（α）为13％。量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3％。在没有考虑实际杠杆下，MEX量化策略年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周上涨1.41%，本周组合及截至北京时间2月14日15:57盈亏如下，利差（库存费）为正向。

 

 

 

 

 

 

商品市场

 

• 交易偏好 –下半周我们维持看平黄金（XAU）和看多原油（WTI）的偏好。随着市场避险情绪的回落，黄金（XAU）中线趋势将转向美联储货币政策的变化，短期以震荡回落为主。油价方面，受到中国疫情影响，商品近期跌幅过大；随着疫情影响减弱，以及OPEC+深化减产是给油价带来了一定支撑。因此，我们认为原油（WTI）短期有技术性反弹，中期依然为弱势结构。

 

 

 

技术分析

 

 

 

 

 

 

摘要

 

• CFTC资金流数据显示，澳元、欧元净空头处极值，因此，我们认为将有资金流入，并支持回涨。另外，日元净多头也达极值。

 

 

 

• WTI，纽/美，澳/美可继续持有。

目标价	欧/美	美/日	镑/美	美/加	澳/美	纽/美
短线	1.0900	109.50	1.2950	1.3250	0.6750	0.6450
中线	1.0920	109.50	1.2950	1.3250	0.6750	0.6500

目标价	WTI	XAU
短线	50.50	1,570
中线	51.70	1,570

 

专题知识分享

 

——美联储利率变化对外汇市场的影响？

 

 

• 我们都知道美联储利率变化一直都是市场关注的焦点，因为在全球货币体系中美元有着举足轻重的地位，那么美联储利率变化对于全球汇市有什么影响呢？我们都知道利率变化有两个方向，一个是加息，另外一个就是降息，对于汇市的影响我们主要探讨的是美联储加息。

 

• 首先我们要知道什么是加息：加息是指一个国家或地区的中央银行提高利息的行为，从而使商业银行对中央银行的借贷成本提高，进而迫使市场的利息也进行增加。

 

• 美联储一旦加息，也就是意味着美元资产将受到追捧，各个国家的资本对于购买美元资产的倾向就会增加，利好美元，美元走强。也就是说利空所有非美货币了，具体的影响程度要根据市场预期和各国经济发展状况和货币政策所决定的。

 

• 但是在大多数的时候，在外汇盘面上面，美元宣布加息的时候，美元却是没有走高的。这个主要是因为市场已经提前通过了各种管道，例如美国的经济情况以及讲话等等，对于美元有了加息的预期，在市场达成共识的情况下，美元就已经按照加息的方向走出了一段行情，等到美元真正加息的时候，市场可能就已把对于这次加息的利多已经走完啦，所以就会导致市场对于数据公布的时候没有什么反应。

 

• 另外，我们为什么很难去讨论美联储降息呢？

• 理论上讲，美联储降息后，会使美元的使用成本降低，由于美元是国际通用储备货币，可以自由兑换，因此就会有更多的美元会转换成未减息的可兑换货币或者大宗商品，大家都抛售美元，导致美元贬值。

 

• 但实际情况是，美国作为全球第一大经济体，一旦他开始降息，也就意味着全球经济基本上都讲陷入危机，其他的非美国家也不会好到哪里去，而且很有可能比美国还要糟糕，其汇率的贬值比美元还要大，所以就不好讨论，得具体情况具体分析。

 

 

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