全球央行观察
央行动态数据
美元指数
韩国央行将于本周四（27日）09:00公布利率决议，韩国央行已决定通过互联网（文字信息和电子邮件）宣布利率决定。
马来西亚央行：在马哈蒂尔总理宣布辞职后，央行正密切监控金融市场状况。
大中华市场
国内商品期货
农产品
市场动态
白糖
上周五外盘走高提振，今天国内期糖高开高走，最终小幅收涨，市场人气有所恢复，但整体还是以谨慎为主。
国内白糖主产区现货价格稳中有升，随着收榨糖厂不断增加减产预期更为强烈，糖厂惜售情绪有所增加，但上调幅度还是在合理区间之内，整体以稳定为主。
从郑糖指数日K线来看，虽然今天强势收涨，但全天运行于前一个前一个交易日上影线之内，并没有创出新高，成交量出现萎缩表明追涨意愿不强，MACD继续顶背离，KDJ高位钝化，技术上并不支持进一步走高。
国内糖市春节过后并没有出现季节性回落行情，严重的疫情也没有影响到糖价稳定，减产依然是支持糖价维持高位的主要因素，现货为王成为整个糖市的基础。不过，本榨季国内食糖消费下降已成定局，下降幅度超过减产数量也是大概率事件，国家稳定物价又封闭了向上突破的空间，国内糖市存在稳定基础但缺乏走牛的条件。
大豆
周一，美国大豆现货市场下跌。全球冠状病毒疫情扩散，可能影响到中国大豆需求，美国股市以及原油市场大跌，给市场带来压力。
美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量下滑，继续低于去年同期水平。截至2月20日的一周，美国大豆出口检验量为594,536吨，上周为1,005,050吨，去年同期为1,308,510吨。
棉花
受新冠肺炎疫情影响，下游纺织企业开工较之前延迟7—30天，开工后企业也面临招工难、物流运输不畅、新增订单不足等各种问题，开机负荷仅在40%左右。而春节前郑棉破位上涨，棉纺企业补库积极，节后棉花库存普遍可用40—60天，部分企业可至60天以上，在开机负荷不高的情况下，棉纺企业补库积极不高，棉花市场启动迟缓。
玉米
今年春节较早，售粮结束早，当前基层农户和贸易商手中仍然有较多玉米。今年天气转暖较为迅速，主产区基层存储条件较差的玉米，尤其是东北农民的“地趴粮”急需出售，售粮压力较大。因此预计很快会有一波售粮小高峰，价格承压在所难免，按照玉米期货市场特点和惯例，期货价格必然率先反应。
鸡蛋
由于鸡蛋现货市场价格反弹，一方面是由于周末多地降雪，货源减少。另一方面是因政策面刺激去库存提振短期鸡蛋市场价格走势。当前养殖端压力仍较大，后期随着天气回暖，市场的供给也会随之增加。
洞察
白糖
短期国内糖价很难脱离当前价格波动区间，无论是现货还是期货都是如此。现货应继续在糖价稳定基础上积极销售，期糖很难形成有效向上突破，下行又有来自现货的拉动，维持高位盘整居多，但也不排除跟随动荡的资本市场产生非理性调整出现的可能性。
大豆
随着各地油厂、饲料企业持续复工，供应宽松及运输好转的预期增加，多数终端买家恐慌性补货需求基本结束，贸易商购买后期基差的意愿转向理性，持有头寸意愿有所下降。总体来看，2月下旬至3月国内购销逐渐恢复正常，油厂豆粕销售没有突出压力，或压力延后至4月。另一方面近月巴西大豆对华出口力度较大，且装船节奏仍需关注，进口大豆陆续到货叠加中国临储库存释放的预期，国内之前因到货延迟而面临的进口大豆供应缺口逐渐回补，另外交易主体各方还须考虑中美阶段协议下的美豆采购力度；预计3月中旬之前豆粕现货报价整体仍会偏强，但高基差区间或将承压。
棉花
虽然目前棉花市场启动缓慢，但在政府各项支持政策下，下游纺织企业已陆续复产，纺织产业链已呈现“以点带线、以线带面、以面带体”式缓慢复苏，棉花消费也在缓慢增加。另外，中长期来看，随着公共卫生事件影响减弱，中美贸易关系持续向好，棉纺及终端纺织品市场将继续好转，外贸订单将陆续回流，叠加二季度传统纺织旺季，后期棉花需求或将井喷。另外，在供应端消息扰动下，上半年棉花价格或先抑后扬。后期需警惕种植季恶劣天气炒作导致的短期郑棉大幅波动。
玉米
“后疫情”时期玉米价格运行，从东北玉米主产区政府对“卖粮难”的担忧和中储粮分公司继续积极拍卖的行为来看，当前的反弹或许只是暂时的，我们需要调整心态，迎接下一轮进口带来的冲击。同样，我们也要关注全球冠状病毒疫情扩散，可能影响到中国大豆需求，美国股市以及原油市场大跌，给市场带来压力。
鸡蛋
近期随着蛋价走弱，蛋鸡养殖利润转亏，考虑到春节过后仍存在动物蛋白供应缺口，判断鲜蛋及淘汰鸡价格低位存在一定支撑；另外2月14日继续抛储1.4万吨冻猪肉，继续稳控猪肉价格；鸡蛋05合约期价3550元/500千克转为压力位，3450元/500千克为短期支撑位，建议区间操作，如果养殖利润连续三周维持亏损，如果未来亏损额度加深或时间延长，则鸡蛋05合约有望继续反弹。
有色
市场动态
黄金
周一(2月24日)现货黄金开盘跳涨突破1660美元关口，07:13分左右一度暴涨，突破1680美元/盎司，日内涨超2%，但三分钟后，回落至1670美元/盎司下方，日内涨幅收窄至1.54%。
沪铜
周一LME铜低开震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5707.5美元/吨，日跌0.97%。沪铜主力2004合约低开回升，日内最高46040元/吨，最低45710元/吨，收盘价46000元/吨，较上一交易日收盘价涨0.02%；成交量75484手，日增13274手；持仓11.78万手，日增1804手。基差为-465元/吨；沪铜2003-2004月价差为-170元/吨。
2月24日沪铜主力2004低开回升。国内疫情形势呈现积极变化，不过日韩等国疫情出现扩散势头，全球疫情风险加剧，市场避险情绪大幅升温；同时IMF调低今年中国及全球经济增长预期至5.6%、3.2%，分别较1月预测下调0.4及0.1个百分点，对铜价压力增大。不过疫情可能开始影响美国的商业活动，导致美元升势暂止；同时中国冶炼厂因硫酸胀库，倒逼冶炼厂减产，对铜价形成支撑。现货方面，早间贴水报价较上周大幅收窄，令市场几无成交；于是持货商主动下调报价寻求成交，下游拿货逐渐增加，国内疫情防控成效逐步显现，地方政府有序推动下游企业复工复产。
沪镍
周一LME镍小幅回升，截至北京时间15：00，3个月伦镍报12615美元/吨，日涨0.36%。沪镍主力2004合约低开回升，日内最高102970元/吨，最低101020元/吨，收盘价102720元/吨，较上一交易日收盘价涨0.36%；成交量21.80万手，日增6584手；持仓11.45万手，日减16081手。基差为-1220元/吨；沪镍2004-2005月价差为-180元/吨。
2月24日沪镍主力2004低开回升。国内疫情形势呈现积极变化；且截至2月14日，国内镍矿港口库存较前一周下降67万吨至1347.6万吨，镍矿供应趋紧导致国内镍铁产量下降，对镍价形成部分支撑。不过日韩等国疫情出现扩散势头，全球疫情风险加剧，市场避险情绪大幅升温；且受疫情影响，国内不锈钢厂计划联合减产，预计2月产量环比继续下降30万吨；以及印尼镍矿价格低廉，出口至中国的镍铁不断上升，对镍形成较大压力。现货方面，今日报价仍以仓单货居多，但成交较为清淡。第二交易时段为刺激下游接货，部分贸易商继续下调贴水幅度。
洞察
黄金
上周黄金周初开盘在1582.5的位置后行情回踩1578.4的位置后行情拉升，到周五行情最高触及到了1649.2的位置后行情整理，周线最终收线在了1643.9的位置后行情以一根上影线稍长于下影线的大阳线收线。这样的形态收尾后黄金避险趋势明显，今日早盘行情高开在1656附近后行情目前最高触及到了1680压力，行情短期超买会有回补过程。
沪铜
黑色
市场动态
铁矿石
国内期市数据显示，铁矿石2005主力合约在2月24日收报674元/吨，较前一交易日的结算价上涨0.6%。而在前一周，铁矿石2005突破了春节前一交易日649.5元/吨的收盘价，周涨幅为7.48%。现货市场上，铁矿石价格也经历快速拉升。数据显示，2月24日铁矿石（澳）参考价为677.67元/吨，该价格前一周的涨幅为5%。另据统计，中国（上海）自贸区进口铁矿石价格指数2月24日报644点，日涨幅为0.78%，该指数前一周的涨幅为4%。与铁矿石形成鲜明对比的，是同一产业链上的钢材市场。由于钢铁下游的基建等行业开工延迟，钢材市场交易清冷，库存积压严重。据Mysteel统计，截至2月20日，钢材五大品种社会库存为2145.41万吨，创下了2013年3月以来的新高。另据统计，截至2月20日，40座城市的建筑钢材社会库存总量为1638.2万吨，为2009年以来的新高。业内人士对上证报表示，铁矿石的涨价受到供应端收缩的影响要大于需求端。一方面，铁矿石主产国受天气影响减少供应量；另一方面，国内钢铁行业虽然有减产或停产动向，但在“薄利”的支撑下，将减产付诸行动的很少，绝大多数钢厂仍然维持开机。
螺纹钢
2月24日，全国3家建筑钢材生产企业发布调价信息，累计调整幅度在0~200元/吨（除特别备注外，上述调整幅度及执行价格均为含税）。除湖北省外，本周钢贸商及下游工地开工继续增加。上周末唐山钢坯大涨70报3110，加上预期未来需求回升，部分钢贸商投机、锁货，带动今日多地钢材市场价格反弹。但短期内钢材市场实际需求偏少，库存还将进一步积压，投机性需求或难以持续推动钢价上涨。台湾地区的螺纹钢需求被广泛看好，许多钢铁制造商认为随着春节假期的结束，各个项目开始复工，螺纹钢需求将会在近期反弹。
洞察
铁矿石
标普全球铁矿石指数经理在接受上证报采访时表示，澳洲和巴西是铁矿石的主产国，而一季度是传统的澳洲飓风季和巴西雨季，受此影响，铁矿石发运量减少，使市场供求维持紧平衡状态。受疫情影响，国产矿复工要求工人隔离，且跨省物流也受限，这导致春节以后国内矿山的供应量迟迟得不到恢复作为铁矿石的需求方，国内钢厂开工率较高，也支撑着铁矿石价格。库存居高不下，但绝大多数钢厂仍未停止生产。
螺纹钢
螺纹钢行情波动增大，不确定性较多，主要原因在疫情影响和原料供应出现缺口问题。返工潮期间新冠肺炎将从原先的指数式散播流行病转变为地方性流行病并逐步消失。节前在疫情管控相对较宽松的情况下，出现了和往年一样体量的外来务工人员返乡潮，但是节后随着各地对人口流动的管控趋严，这批回乡过节的务工人员至今仍滞留在家中。短期来看，2月份螺纹钢仍将面临比较严重的需求真空期，而这部分压力将通过不断累积的库存持续传导给上游企业。受疫情影响样本钢企停产比例达40.26%，影响下流生产。
能源
市场动态
原油
美前能源部长顾问麦康奈尔认为，当前疫情造成的石油价格波动是短暂的，油价易受重大事件的影响，但这类事件并不会根本性改变市场供需关系。日前，欧佩克发布月度报告，将上半年全球石油需求增幅预期下调40万桶/天。据悉，技术委员会提议将正在执行的减产协议延长至年末，且一、二季度再额外减产60万桶/天，俄方对此尚未表态。俄主要油气公司曾与能源部长诺瓦克见面，表示支持将现行协议延续到二季度末，但不同意进一步扩大减产。伊朗石油部长赞甘内近日表示，由于缺乏资金和收入大幅下降，伊朗被迫关闭了许多能源项目。他对目前伊朗石油收入的现状做出了严峻的描述，称目前所有的“攻击”都是针对石油出口。
洞察
原油
SC2003 昨日下跌后，于凌晨小幅度持续上涨，支撑位在低点50.68。
化工
市场动态
PTA
2月下旬终端纺织工厂开始复工，但由于返程工人需要一定隔离时间且相关配套尚待恢复，笔者推测纺织工厂开工提升缓慢，纺织市场完全恢复可能要在2月底至3月初。疫情导致春节市场休市时间过长，尤其是实体门店闭店为主，导致服装企业及经销商错失了部分春装行情，春装库存挤压将影响后期企业资金周转。而2-3月服装企业将开始生产夏装，错过春装行情之后，服装企业的资金及春装库存压力增加，将影响服装企业对夏装布料的采购需求，不利于纺织工厂的坯布去库存。春节之前盛泽地区坯布库存在40天左右的高位，随着疫情新增确诊人数的持续下降，市场将逐渐恢复人气，产业链需求将陆续开始恢复，但笔者预计错过春装行情的纺织服装市场将比往年更艰难一些。
甲醇
周五甲醇主力05合约较上一交易日跌幅0.5%，减仓1万手，持仓76万手。现货方面，太仓报盘持平2030-2050元/吨（-10/-10）。内蒙古地区维持为主，北线报价1500-1530元/吨，南线地区报价1520-1550元/吨。本周沿海地区甲醇库存继续增长至107.79万吨，环比上周涨幅4.75%，可流通货源预估39.1万吨。本周江苏汽运物流较上周有一定程度的缓解，跨省跨市物流缓慢恢复中，关注近期物流恢复进度和下游开工情况。预计2月21日至3月8日中国甲醇进口船货到港量49万吨左右，至月底进口船货到港相对集中，且部分船货人为改港至下游工厂卸货，目前江苏部分区域和华南部分区域罐容紧张。
洞察
PTA
PTA今日低开高走，昨日主力收盘4542，目前主力上涨至4460附近。
甲醇
甲醇主力和PTA类似都在昨天下跌之后在凌晨回升阻力为前低2120附近。
股指期货及期权
市场动态
周二，受隔夜美股大跌影响，A股三大股指集体低开，沪指失守3000点关口。截至开盘，上证指数报2982.07点，下跌1.62%；深证成指报11537.55点，下跌1.99%；创业板指报2218.33点，下跌2.02%。盘面上，病毒防护概念逆势领涨，泰达股份(8.700, 0.79, 9.99%)等多股开盘涨停。集成电路板块高位回调，扬杰科技(34.130, -2.07, -5.72%)低开8.84%。国产软件、光学光电子、智能穿戴等科技题材均跌幅靠前。
2月25日消息，受外围市场大跌影响，三大股指早盘低开，创业板指探底回升翻红，沪指再度站回3000点上方。盘面上，口罩、抗病毒医药板块逆势走强，5G概念也在随后逆势大涨。截止发稿，沪指报3000.28点，跌1.01%，创指报2256.57点，涨0.07%。
从盘面上看，口罩、禽流感、生物医药居板块涨幅榜前列，石墨电极、旅游景点、云游戏板块跌幅榜前列。
洞察
从目前的的情况来看，指数量能健康，从开始低开之后，目前已经收复所有失地，而且创业板还创出新高，量能维持非常健康。后续在这位置附近调整之后，大概率还会持续走强，量能如果一直维持在比较高的位置，这一波春季行情很有可能超越去年的大盘高点。
国际市场
日元区
重要经济数据
无
财经大事
日本央行执行董事前田荣二：日本央行将会观察汇率波动对日本经济及长期物价趋势的影响，在必要时采取适当措施。
市场动态
美元兑日元USD/JPY短线小幅涨13点，触及111关口，日内涨0.28%。
洞察
目前正在高位震荡整理，预计盘整完毕之后还会进一步走高。
美元区
重要经济数据
22:00，美国12月FHFA房价指数月率 前值0.2% 预测 2.8%
22:00，美国12月S&P/CS20座大城市房价指数年率 前值2.55% 预测2.8%
23:00，美国2月里奇蒙德联储制造业指数 前值20 预测10
23:00，美国2月谘商会消费者信心指数 前值 131.6 预测 132
财经大事
4:00，2020年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)在全美商业经济协会(NABE)第35届年度经济政策会议上就经济前景发表讲话。
22:45，2020年票委、达拉斯联储主席卡普兰(Robert Steven Kaplan)在堪萨斯城房地产趋势研讨会上发表讲话。
市场动态
美元指数昨日继续下跌，美指今日开盘99.2951。
洞察
美元开始回落，今天有可能再次下跌，但是美元整体仍然强势，回调后可能再次上涨。
澳新区
重要经济数据
无
财经大事
无
市场动态
澳美昨日有小幅反弹，波幅在35个点左右。
纽美昨日触底反弹，波幅在52个点左右。
洞察
澳美、纽美，目前结构处于差不多的状态，短期反弹，但是反弹力度可能不会太强，可能后续还会出现下跌。
欧元区
重要经济数据
路透调查：预计欧元区2020年通胀为1.3%，2021年为1.4%。（与1月调查结果一致）
财经大事
路透调查：受访的41名经济学家中有30人认为欧洲央行的负利率政策利弊相当。
据新加坡《联合早报》报道，法国总统马克龙指出，德国迟迟没有响应法国为应对英国脱欧后，如何加强欧盟所推动的努力，令法国开始失去耐心。马克龙15日在德国出席第56届慕尼黑安全会议时，被问到是否对德国总理默克尔没有回应他提出的欧盟改革建议感到沮丧时说：“我不沮丧，我是不耐烦。”他指出，法国和德国经常这样互相等待彼此的回应，但他强调，接下来几年的关键是，必须加快应对有关欧洲主权课题的步伐。（中新网）
市场动态
上周五欧元兑美元下跌36点，收跌于1.08366。
洞察
欧元继续维持看跌，但需关注周二8:00 德国2月ZEW经济景气指数、欧元区2月ZEW经济景气指数，或将影响改变下行趋势。
英国
重要经济数据
无
财经大事
市场消息：欧盟官员表示，欧盟已经同意英国的谈判授权。预计欧盟各国政府将于周二签署英国的谈判授权。
据CME“英国央行观察”：英国央行3月维持利率在0.75%不变的概率为85.0%，降息25个基点至0.5%的概率为15.0%；到5月维持利率在0.75%不变的概率为61.2%，降息25个基点至0.5%的概率为34.6%，降息50个基点至0.25%的概率为4.2%。
市场动态
英镑兑美元走高，波幅在50点左右。
洞察
英镑兑美元可以能要去一次1.27776的位置，目前来看反弹不够强烈，转势的概率比较小。
风险预警
周三美国公布美国至2月21日当周EIA原油库存。
周四美国公布美国至2月22日当周初请失业金人数。
周五美国公布美国1月核心PCE物价指数年率、美国2月密歇根大学消费者信心指数终值。
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