全球央行观察
央行动态数据
美元指数
美联储卡普兰：美联储降息决定并未考虑股票市场波动。美联储的行动增加了更快复苏的可能性。
美联储卡什卡利：美联储降息的决定是为了缓解几周后可能出现的紧缩。美联储本周降息决定为保险性。如果疫情恶化，美联储可能需要做更多。如果疫情的影响不是那么糟糕，美联储可能会提高利率。
瑞士央行
瑞士央行委员Maechler：利率上升对瑞士不利。瑞士央行准备好在需要的时候干预外汇市场。瑞士央行对外汇市场的干预有助于抑制瑞郎的升值。
瑞士央行副行长祖布鲁克：瑞士央行并非货币操纵者。
大中华市场
国内商品期货
农产品
市场动态
白糖
国内周四郑糖主力2005合约量能俱增，期价重回5700关口；收盘5728，较上一交易日+0.77%；成交量313653；持仓229633，+7690，基差77，-54；SR5-9月价差18，-6。外盘洲际交易所(ICE)原糖期货周三收低，因受累于疫情的担忧，基金削减多头仓位。糖价正在失去动力，美联储降息也未能遏制这些忧虑。ICE 5月原糖合约收跌0.33美分，或2.39%，结算价报每磅13.47美分。持仓上当日郑糖合约前20名多头持仓255602手，+6920；空头持仓307096手，+9275，净空头持仓为51494手。
大豆
外盘走势：寄希望于中国进口，CBOT大豆期货4日收涨。 3月大豆收盘898.75美分，涨5.75美分，高点900.75美分，低点897.25美分。 5月大豆收盘907.25美分，涨3.75美分，高点911美分，低点903.5美分。 5月豆粕收盘308.9美元/短吨，跌1.2美元。 5月豆油收盘29.74美分/磅，涨0.58美分。
棉花
国内周四郑棉主力2005合约量能俱增，期价低位反弹，收盘12770，较上一交易日+2.41%；最高报12865，最低报12480；成交量417329，持仓424441，+1750；CF5-9月价差455，-15。外盘洲际交易所(ICE)棉花期货周三冲高回落，ICE5月棉花期货收涨0.26美分，或0.47%，结算价报每磅62.98分。
玉米
盘面C2005最高报1945，最低报1938，收盘1943，较上一交易日+0.26%；成交量139271；持仓554489，+9011，基差-8；C5-9月价差-44。主力持仓：C2005合约前20名多头持仓377397，+2440，前20名空头持仓412997，+10626，主流资金空头继续占优，多空均有增仓而空头增幅更大，显示当前价格区间市场主流继续看空情绪升温。
鸡蛋
盘面鸡蛋2005合约日内缩量增仓收涨0.26%，最高报3496元/500千克，最低报3433元/500千克，收盘3440元/500千克；成交量658352手，持仓量246529手，+15604手；JD5-9月价差-919元/500千克，-21元/500千克。主力鸡蛋2005合约前二十名多单量109887，+7108，空单量125452，+10382，主流资金空头继续占优，多空双方均有增仓而空头增幅更明显，显示当前价格区间市场主流资金看空情绪回升。
洞察
白糖
据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2020年02月25手，对冲基金及大型投机客的原糖期货净多持仓为216104手，较前一周增加24374手，新型肺炎持续扩散的担忧打压糖价，但市场仍受泰国和印度产量减少大致的供应趋紧支撑。现货价格持稳为主，国内疫情得到明显控制的情况下，刺激更多行业复工，广西糖厂收榨过半，短期提振市场看涨气氛。不过考虑到白糖需求旺季已过，市场需求逐渐走淡，加之新增工业库存仍持续增长趋势，短期糖价震荡运行。操作上，建议郑糖主力合约短期日内交易。
大豆
豆一节后受疫情影响，各地城封路现行普遍，市场购销仍处于停滞状态，部分已开工企业大豆厂门到货量有限，不过整体来看，大豆收购进度仍快于上年同期，国产大豆基层余粮不多，多数贸易商存在看涨情绪而惜售，现货市场上优质大豆供应偏紧，支持国产大豆行情。豆一期价短期内或震荡偏强运行。A2005合约在外盘带动下顺利突破压力4220元/吨，伴随持仓量和成交量的增加，MACDD指标能量柱绿转红，后市期价料继续走高。操作上，A2005合约建议多单继续持有，止盈参考4215元/吨。
棉花
洲际交易所(ICE)棉花期货周三冲高回落，因投资者担心新型肺炎的疫情也会导致全球经济放缓，但仍受股市回升得到一定的支撑。国内市场：棉纺织景气度跌回枯荣值下方，纺织行业景气度不佳。截止目前全国棉花商业库存量在501.19万吨，环比下滑3.37%，同比增加3.40%，新棉花年度首度出现下降，不过1月商业库存处于历史相对高位水平，库存压力仍不容忽视。棉花上下游企业复工复产陆续恢复，需求恢复仍有待一段时间。近期国外疫情仍在扩散，但国内疫情有所控制，交通管制放松，有利于疆棉运力的提升，贸易商积极销售。此外，随着内外棉价差回归至800元/吨以下，收储重启支撑棉价。关注需求，物流运输及疫情变化。操作上建议郑棉主力短多介入。
玉米
供应方面，南北港口库存偏低提供一定支撑，但短期受到疫情影响，下游养殖业利润缩减，近期玉米现货价格整体持稳，需求方面，生猪养殖利润良好，对价格有一定支撑，但受生猪存栏水平和生长周期限制，恢复仍待时日，玉米饲用消费提振作用有限。整体而言，港口库存明显偏低且节前深加工企业库存走低存在一定补库需求，但考虑到疫情悲观预期下贸易商囤货的意愿或不高；短期抛储玉米对期价形成压制，缓解由于运输不畅导致的库存偏紧情况，周二仓单明显减少显示存在挺价意愿，但抛储持续，短期玉米上涨受限，预计C2005合约维持1920-1950元/吨区间震荡。
鸡蛋
关于5月合约主要关注两点：春节过后进入鸡蛋的传统消费淡季，节前鸡蛋各月份合约期价走势和节前鸡蛋仓单放量都显示2-4月市场整体存在悲观预期，同时蛋鸡淘汰量增加导致12月产蛋鸡存栏水平止增小幅回落，节后蛋鸡苗价格回落至历史同期偏低水平，2月份补栏下降或至5月新开产蛋鸡数量减少，对期现价格形成一定支撑。另外，流动性刺激政策一季度或存温和通胀预期，注意CPI食品类指数涨幅。
有色
市场动态
黄金
【沪金走势】周四沪金2006合约上涨0.08元，涨幅0.02%，报收于368.62元。周五早盘，沪金主力跳升逾2%，盘中最高至375.2元/克，创一周新高；沪银主力涨逾1%，盘中最高至4209元/千克。
【外盘】隔夜，COMEX期金上涨1.5%，结算价报每盎司1,668美元。创2月24日以来新高。美元指数暴跌近1%，盘中最低至96.49点，创逾两月新低。美国股市遭遇重挫，三大股指均下跌逾3%。美国基准10年期国债收益率则跌至0.90%以下的历史低点。
【消息面】：除中国外，全球新冠肺炎已超15000例，3,000多例死亡，其中韩国超过6000例,伊朗宣布累计新冠肺炎确诊病例数升至3513人，日本累计确诊新冠肺炎病例1047例，27个欧盟国家中已有23国发现确诊病例，美国已有三大州宣布进入紧急状态。这使得控制这种疾病的难度越来越大，市场恐慌情绪由此加剧，资金纷纷流入避险资产。
继周二美联储紧急降息后，加拿大央行作为回应也降息50个基点。欧元区市场则预计欧洲央行下周降息的可能性为90%。而市场预计美联储在3月17-18日会议上再度降息的概率依然较大，据美联储观察工具显示，市场预期美联储3月再降息25个基点的概率为61.4%，再降息50个基点的概率为38.6%。
沪铜
周四LME铜高开回调，截至北京时间15：00，3个月伦铜报5719.5美元/吨，日涨0.43%。沪铜主力2004合约震荡微涨，日内最高45410元/吨，最低45140元/吨，收盘价45320元/吨，较上一交易日收盘价跌0.09%；成交量31073手，日减14489手；持仓12.16万手，日减616手。基差维持在-270元/吨；沪铜2004-2005月价差维持在-140元/吨。
仓单库存：周四沪铜仓单合计192107吨，日增7109吨；3月4日，LME铜库存为206575吨，日减4650吨。
主力持仓：沪铜主力2004合约前20名多头持仓74891手，日减793手，空头持仓92179手，日减347手，净空持仓17288手，日增446手，多空均减，净空增加。
沪镍
现货方面：5日SMM1#电解镍报价101800-103800元/吨。俄镍对沪镍2004报贴水200元/吨到贴100元/吨，早市俄镍贴水幅度小幅收窄，成交情况偏弱。金川镍对沪镍2004合约报升1500-1700元/吨，金川公司出厂价104000元/吨。早市镍价先抑后扬，下游仍多以观望为主，对接货较为谨慎，成交寥寥。高镍铁价格平稳，报907.5元/镍，低镍铁价格平稳，报3375元/吨。
市场信息：据SMM，2020年3月1日至2020年6月30日到港的外贸船舶，港建费免征。出台税费减免后，可以小幅度减轻进口企业的压力。但是目前市场买卖双方意向价格差距很大，成本的下调对推动成交效果有限。目前国内镍生铁厂绝大多数均处于大幅亏损状态，因此镍生铁钢厂镍矿询盘价格大幅跳水，华东某厂压价询盘，1.5%菲律宾镍矿意向价格仅在30美元/湿吨左右，价格降幅较大，贸易商表示暂难接受。镍铁厂镍矿库存方面因厂家主动降负荷生产，使用周期有所延长，目前除少数铁厂镍矿库存低于两个月，其余镍铁厂镍矿尚未处紧缺状态，因此对于高价矿多持观望状态，市场暂处较为僵持状态。
近期黄金走势并不连续，K线一天一个跳空，变化较快。昨日，因疫情在全球迅速蔓延，市场恐慌情绪不断加剧，资金纷纷流入贵金属以求避险；同时各大央行有望进一步放松货币政策亦对贵金属构成提振。操作上，短线震荡偏多，中线单观望。期权：牛市看涨价差组合。
新冠肺炎疫情持续蔓延，市场担忧疫情对全球经济影响将进一步加剧；IMF再次下调今年全球经济增长率，并表示疫情蔓延使得今年实现更强劲经济增长的希望落空；同时下游加工企业虽陆续复工，不过员工到岗不足以及订单情况不佳，都导致下游需求缺乏改善，沪铜库存仍持续累升，铜价缺乏上行动能。美国2月ADP数据显示就业市场依旧稳固，美联储紧急宣布下调利率50个基点，全球货币宽松预期增强；同时中国疫情有望在4月前结束，利于经济加快重回正轨，加之多省市区发布共34万亿新基建投资清单，长期来看需求有望明显好转。现货方面，目前市场供需存有分歧，贸易商青睐低价货源但难压价，今日贸易活跃度与盘面表现较一致，谨慎且僵持。技术上，沪铜主力2004合约缩量减仓，预计短线低位震荡。操作上，建议沪铜2004合约可在45000-45500元/吨区间操作，止损各150元/吨。
中长期看，随着国家不断出台逆周期调节政策，市场对疫情的恢复仍有期待，中线镍矿供应缺口仍存，未来镍价仍有反弹机会。镍价或短空长多，操作上建议观望，在全球疫情得到明显控制之前仍谨慎对待，激进者考虑逢低做多，中期关注多镍空不锈钢策略，套利关注沪镍近月跨期正套机会，重点关注肺炎疫情的进展及下游消费情况。
黑色
市场动态
铁矿石
6日进口矿港口现货价格上涨，青岛港PB粉最新成交价为664元/吨，上涨7元/吨；青岛港金布巴粉最新成交价为604/吨，上涨5元/吨。全国45港进口铁矿库存统计12077.47，较上周降92.69；日均疏港量285.9降10.34。分量方面，澳矿6676.01降73.23，巴西矿3187.55降34.59，贸易矿5694.61降增47.83，球团464.78增5.35，精粉701.35降21.51，块矿1972.59降11.69；在港船舶数量75降9（单位：万吨）。上周（2/14-3/1）上周澳洲巴西铁矿发运总量2088.5万吨，环比上期增加40.9（增加64.6）万吨,澳洲发货总量1510.0万吨，环比减少69.9万吨，澳洲发往中国量1313.2万吨，环比上周增加38.0万吨；巴西发货总量578.5万吨，环比上期增加110.8万吨，其中淡水河谷发货量524.4万吨，环比增加144.6万吨。需求方面，近期钢厂钢厂无大规模采购补库计划，厂内库存普遍下降明显，进口烧结粉总库存1590.29万吨，下降4.42万吨；烧结粉总日耗54.57万吨，下降3.39万吨；库存消费比29.14，进口矿平均可用天数26天。受疫情影响，目前唐山地区铁精粉产量约3.68万吨/天，较节前减少近50%；进入3月，各地将大面积复工，关注下游消费启动情况；2月因澳洲受热带气旋天气影响发运大幅降低，铁矿到港量减少，铁矿石短期供应偏紧，关注接下来两周到港情况，以及国内矿供应。
螺纹钢
本周132个城市螺纹钢社会库存1971.09万吨，环比增幅7.71%，钢厂螺纹钢库存776.24万吨，环比增幅2.08%。螺纹钢社会库存增幅大于厂库增幅有两个原因：首先是各地物流情况有所好转；另外在仓库恢复作业之后，前期积压在码头的货逐渐入库。期货方面，则存在对后期逆周期调节力度的预期、疫情得到初步控制及国外货币政策宽松等，最糟糕的时刻已经过去，现在在走情况好转的预期。
现货目前的压力依然是基本面和资金面。基本面刚才已经提到了，资金面方面，终端需求缓慢导致资金流动性差，而截至目前，钢厂库存比去年最高点仍多出426.96万吨，按现在的均价计算，占用的资金依然庞大，风险仍在。
洞察
铁矿石
短期铁矿维持震荡，短线日内交易为主。
螺纹钢
钢厂库存和社会库存将同时承压，短期暂时观望。
能源
市场动态
原油
【OPEC声明确认提议把减产计划实施到年底】OPEC在维也纳举行正式部长会议后举行了非正式会议，会后发布的一份声明称，该组织已“决定建议将拟议的再减产150万桶/日的执行期限延长至2020年底，而不是2020年6月30日。”欧佩克代表称，欧佩克将减产100桶/日，盟友国家将减产50万桶/日。
焦煤
主产地煤矿复产进程加快，国有煤矿基本已恢复满荷生产，但民营煤矿受外地工人返程隔离影响，煤矿产量仍未能恢复正常水平。价格方面，由于整体供应仍偏紧，刺激煤价上涨，但下游焦炭价格承压，焦煤上行空间有限，山西临汾个别煤矿低硫主焦煤报价1550/吨累计下调70元。整体来看，预计焦煤价格持稳运行。进口澳煤方面，部分港口暂停接受异地报关，通关政策严格；蒙煤方面，2月17日起甘其毛都口岸铁路外调开始恢复，但公路外调仍然停滞，蒙古国煤炭出口通道或将提前开放。
焦炭
各地煤矿陆续复产，物流交通运输有所好转，焦企开工率回升，需求端钢厂受制于自身高库存压力，对焦炭现货价格支撑不佳，预计盘面价格震荡运行。
现货：钢厂利润大幅下滑且自身钢材库存高位，焦炭现货价格压力较大，主导钢厂对焦炭采购价格再次下调50元/吨，焦炭二轮提降基本落地。山西临汾准一级焦出厂价格1700-1750元/吨，日照港准一级焦1810元/吨。
库存：汽运受限问题有所缓解，焦企库存继续下滑。截止2月28日，100家样本独立焦企焦炭库存84.30万吨，减5.48万吨；230家样本独立焦企焦炭库存166.59万吨，减14.93万吨；全国110家钢厂样本焦炭库存463.76万吨，增7.61万吨，平均可用天数15.85天，增0.2天。港口库存276万吨，增2万吨。供给：焦企开工率有所回升。截止2月28日，100家独立焦企样本的产能利用率70.61%，增5.63个百分点，日均产量34.03万吨，增2.71万吨；230家独立焦企样本的产能利用率66.93%，增4.6个百分点，日均产量59.56万吨，增4.09万吨。
洞察
原油
油价周四下跌，因公共卫生事件加剧了对全球经济的担忧，并促使投资者抛售更多股票和原油等高风险资产，转将资金投向避险资产。
焦煤
短期焦煤市场或将承压运行。
焦炭
预计后期焦炭价格仍弱势运行。
化工
市场动态
甲醇
从甲醇供需面看，随着疫情控制得到进展，物流运输恢复，内陆地区甲醇库存明显下降。而港口方面，随着到港的增加，港口库存有所回升。目前前期检修的外盘装置多已复产，后期进口存在增量预期，但需关注伊朗疫情情况，一旦继续扩散，将影响后期国内甲醇进口。下游方面，虽然传统下游陆续恢复，但甲醇制烯烃多套装置进入检修，对甲醇需求产生不利影响。
洞察
甲醇
随着物流运输逐步恢复，内陆地区库存有所下降。观望为主。
股指期货及期权
市场动态
3月5日，两市震荡走高。截至收盘，上证综指上涨1.99%，报3071.68点；深证成指上涨1.90%，报11711.37点；创业板指上涨1.85%，报2209.59点，站上2200点。两市成交额再破万亿元，其中沪市成交额为4827.70亿元，深市成交额为6891.96亿元。
洞察
国际市场
日元区
重要经济数据
日本2月外汇储备(亿美元) 前值：13423 公布值：13590.36利多日元
财经大事
日本奥运大臣桥本圣子：国际奥委会并未就取消或延迟举办日本东京奥运会进行讨论。
市场动态
周四3月5日美元大跌，美元指数创1月2日以来新低至96.51；市场波动加剧之际避险货币表现卓越，日元兑美元涨逾1%，日元达到了自去年9月以来的最高水平。自东京交易时段开始以来，该汇率稳步上升，日本央行正在考虑一个新的贷款计划，以帮助受卫生事件影响的公司。
洞察
之前说过日元变动，在股市上涨，投资情绪高时日元走低，在股市下跌，避险升温情况下日元走高，昨日的美股下跌巨大，导致避险货币走高。
美元区
重要经济数据
3月5日20:30，美国2月挑战者企业裁员人数(万人)，前值6.7735。公布值5.666。
21:30，美国至2月29日当周初请失业金人数(万人)，前值21.9，预测值21.5，公布值21.6。
23:00，美国1月工厂订单月率，前值1.8%，预测值-0.1%，公布值-0.5%。
美国1月耐用品订单月率，前值-0.2，预测值-0.2%，-0.2%。
23:30，美国至2月28日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)，前值-1430，预测值-1080，公布值-1090。
3月6日21:30，美国1月贸易帐(亿美元)，前值489，预测值461。
美国2月失业率，前值3.6%，预测值3.6%。
美国2月季调后非农就业人口(万人)，前值22.5，预测值17.5
23:00，美国1月批发销售月率，前值-0.7%。
财经大事
07:30，芝加哥 2020年票委、达拉斯联储主席卡普兰(Robert Steven Kaplan)发表讲话。
09:00，明尼阿波利斯 2020年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)参加明尼苏达大学举办的活动。
9:45，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)在外交政策协会主办的金融服务业晚宴上领奖并发表讲话。
22:20，芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)和2020年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)参加影子公开市场委员会会议的小组会议。
市场动态
周四(3月5日)美元大跌，美元指数创1月2日以来新低至96.51。
洞察
美联储的宽松政策使美元处于危险之中，与此同时，美国股市表现不佳；美元兑日元下跌1%，稍早跌至106.23，为去年9月以来最低。
澳新区
重要经济数据
澳大利亚1月季调后零售销售月率公布值-0.3%，前值-0.7%，预期值0%，利空澳元。
财经大事
无
市场动态
澳美昨日一度下跌40点，最终收跌于0.66120，下涨10点。
洞察
虽然澳洲联储已经降息且表示未来会继续放松货币政策，但是美联储的降息使得美元下跌，从而导致澳元兑美元反而上涨。接下来市场如何走需要继续观察美联储的态度。
欧元区
重要经济数据
无
财经大事
意大利总理孔特：意大利已经拨款75亿欧元用于应对疫情。
市场动态
昨天受疫情恐慌情绪影响，美元指数走弱，欧元兑美元上涨980点，收涨于1.1231，涨幅0.88%。
洞察
昨日欧元创去年八月以来新高，今天白日，可能以回调为主，下方关注支撑位1.1185。
英国
重要经济数据
无
财经大事
无
市场动态
英镑昨日受美元下跌的影响上涨80点，收涨于1.29449。
洞察
英镑已经到达下降通道的上轨，之后怎么走要看美联储的决定，若美联储进一步宽松，镑美有望突破上轨形成上涨走势。
风险预警
01:45，加拿大 加拿大央行行长波洛兹(Stephen Poloz)公布经济发展报告。
07:30，芝加哥 2020年票委、达拉斯联储主席卡普兰(Robert Steven Kaplan)发表讲话。
09:00，明尼阿波利斯 2020年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)参加明尼苏达大学举办的活动。
09:45，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)在外交政策协会主办的金融服务业晚宴上领奖并发表讲话。
22:20，芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)和2020年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)参加影子公开市场委员会会议的小组会议。
16:30，奥地利维也纳 第8届欧佩克与非欧佩克产油国部长级会议举行。
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