全球央行观察
央行动态数据
美元指数
美联储
美联储：为了支持信贷流向家庭和企业，美联储监管机构今天宣布了一项临时最终规则，以确保金融机构能够有效地利用美联储最近推出的流动性工具。将会推出货币市场共同基金流动性便利。美联储的贴现窗口借款金额在当地时间3月18日从周三的110亿美元升至280亿美元。美联储将把周四、周五国债购买规模提高至750亿美元。澳洲联储和美联储将建立600亿美元的互换额度。
美联储罗森格伦：我们将会看到失业率大幅上涨。美联储对货币市场的支持应该能够解决市场的功能失调问题。
美联储戴利：美联储与财政机构合作以考虑如何减轻家庭和企业的负担，这绝对是合适的。
英国央行
英国央行：英国央行宣布降息15个基点至0.1%。一致同意增加英国国债持有量。委员会认为有必要进一步推出一揽子措施。
英国央行行长贝利：英国央行没有为新的QE设定日程，这是重要的，英国央行目前需要采取行动，不能等经济数据做出反应再行动。最近几天金融市场近乎无序。将从3月20日启动债券购买计划。
欧洲央行
欧洲央行副行长金多斯：欧洲央行不会允许债券市场出现任何混乱。欧洲央行将阻止经济危机变成金融危机。欧洲央行总是可以做更多。
欧洲央行管委霍尔茨曼：欧洲央行的应对措施稳定了市场。欧洲央行的一揽子计划是对严重分裂的回应。欧洲央行管委会同意需要针对市场状况采取行动。
澳洲联储
澳洲联储：将基准利率下调25个基点至0.25%。购债将于明日开始。将投入至多150亿澳元为中小企业贷款。3年期国债收益率目标在0.25%左右。将会继续为金融市场提供流动性。将会进行长期回购操作。
新西兰联储
新西兰联储：新西兰的金融体系仍然良好。尽管新冠病毒带来挑战，新西兰联储仍积极参与金融市场以确保市场功能平稳。如有需要，准备好采取进一步措施。
大中华市场
国内商品期货
农产品
市场动态
白糖
3月19日郑糖探底回升，最终小幅收低。郑糖指数开盘5451，最高5478，最低5376，收盘5451，下跌25点，成交56.69万手，持仓37.91万手，减仓1.47万手，收出一根带长下影线的小十字星。MACD开口向下穿越零度线进入弱势区，绿柱递增，KDJ低位黏合低位开口向下发散。收盘于60日均线之下，下方受到250日年线支撑。
大豆
5月豆粕合约收升10.80美元，报每短吨314.80美元。豆油期货也大涨，5月豆油合约收高0.44美分，报每磅25.48美分。油市上涨也给大豆类产品带去支撑。05月大豆收843.75涨18.25或2.21%(结算价843.25)；11月大豆收847.75涨5.75或0.67%(结算价848.50)。
棉花
昨日，郑棉开盘5月合约即牢牢锁死在11095元的跌停板上。
玉米
东北玉米突破9毛大关，来到阶段性高点。山东地区玉米用粮企业的到车数量最近也相对稳定，保持在700多至800多辆，随着供应端粮源越来越少，贸易商、企业抢粮大战继续上演。周四，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘上涨，其中2020年5月期约收高10.25美分，报收345.5美分/蒲式耳；7月期约收高9.25美分，报收351美分/蒲式耳。
鸡蛋
鸡蛋2005合约日内减仓震荡收跌1.71%，最高报3118元/500千克，最低报3000元/500千克，收盘3098元/500千克；成交量438464手，持仓量188006手，-33553手；JD5-9月价差-1160元/500千克，+15元/500千克。
洞察
白糖
国内糖市继续受到资本市场动荡的打压盘中一度急跌，但郑糖在跌破年线之后获得了支撑，随后V型反转，尾盘有所走稳，最终小幅下跌。从郑糖指数日K线来看，下行速率明显减缓，长下影线表明下方支撑力度较强，成交量再次激增表明市场参与意愿增加，年线支撑有效。
大豆
周四豆一期货市场继续强势运行，盘中振幅扩大，豆一2005合约再创合约新高，2009合约继续补涨。当前国产大豆市场独立性大幅增强，产区大豆余粮不足以及国储库高价入市收购令大豆价格底部明显抬升，但在商品市场普跌氛围下，大豆价格上行空间将受限。预计今日豆一2005期货合约延续高位震荡行情，主力多头离场后继续追高需谨慎，可盘中顺势短线参与或继续保持观望。
棉花
短期来看，国外公共卫生事件仍处于爆发期，外贸订单受抑，棉市新增订单不佳，棉花工业库存较高，叠加价格较节前大幅回落，棉花支撑减弱，随着库存快速累积，棉花价格或将继续走弱，部分供应偏紧品种表现或较为抗跌。中长期来看，需求端还要重点看国内下游订单恢复速度及程度，进出口关税等问题也值得关注。而供应端或将给郑棉提供更大机会，USDA预测新年度全球植棉面积同比减少4%，国内调研新疆等地植棉面积亦较前一年度出现下滑。此外，还存在播种期间天气、蝗虫等潜在炒作，届时都可能将成为促使郑棉价格波动的重要因素。待全球疫情风险释放后，郑棉或将重归供需博弈。
玉米
后市行情预测：目前基层余粮库存依旧偏高，集中售粮压力依然存在。理论上玉米价格存在承压走跌的可能。但由于2月下旬开始饲料生产企业才陆续复产，因此3月上中旬期间，都是原料补库时间，因此预计在3月中下旬前玉米价格总体稳中偏强，3月中下旬后价格持稳并有再度调整的可能。
鸡蛋
受到美原油和美国股市悲观情绪影响，内盘蛋鸡饲料玉米和豆粕期货价格收跌，预计成本支撑有所减弱；鸡蛋 05合约期价 3170 元/500 千克转为短期压力位，下方维持区间震荡，不建议过度看空。
有色
市场动态
黄金
隔夜 COMEX 金震荡走弱，报收 1473 美元/盎司，日跌 0.99%，顺延 5 日均线走弱。而国 内夜盘暂停，昨日沪市贵金属均低开震荡，其中沪金表现较为抗跌，而沪银延续跌势，刷新 2012 年以来新低，主要受到基本金属下挫拖累。隔夜美股再次触发熔断，全球金融市场震荡，资本外流，基本金属全线下挫。
沪铜
隔夜伦铜大幅回升。全球疫情持续扩散，经济活动受到冲击，资金流动性风险加剧，市场恐慌情绪蔓延；终端行业产销均受到较大影响，欧美汽车企业出现减停产，需求前景仍显悲观，国内沪铜库存持续累增，对铜价大幅承压。不过全球持续释放流动性，应对疫情的政策持续加码；同时智利、秘鲁铜矿生产也受到影响；加之中国疫情好转，企业陆续复工复产，需求逐步恢复，利于铜价企稳。现货方面，昨日市场表现有价无市，恐慌与担忧情绪弥漫至整个市场与行业产业链。
沪镍
隔夜伦镍震荡调整。全球疫情形势持续加剧，市场恐慌情绪加速蔓延；同时下游不锈钢库存累积，市场压价严重，导致不锈钢厂减产意愿增加；印尼镍铁产能持续扩张，长期来看对中国的供应将进一步增加，对镍价形成压力。不过菲律宾增加了船舶禁入范围以及时间，国内镍矿供应将进一步缩紧；并且目前镍铁生产利润持续压缩，铁厂减产意愿开始增强，对镍价形成支撑。现货方面，昨日由于目前市场流通金川镍依然较少，贸易商补库也有一定难度，因此镍价大幅下挫后，贸易商顺势上挺升水。
洞察
黄金
沪金受阻布林线上轨，但 KDJ 指标拐头向上，同时 330 一线有所支撑。
沪铜
沪铜主力 2005 合约再次封于跌停，预计短线震荡偏弱。
沪镍
沪镍主力 2006 合约成交继续增量，走出长下影线，预计短线震荡调整。
黑色
市场动态
铁矿石
20日进口矿港口现货价格小幅回落，青岛港PB粉最新成交价为663元/吨，下跌3元/吨；青岛港金布巴粉最新成交价为609/吨，下跌4元/吨。全国45个港口进口铁矿库存为11844.13，较上周降67；日均疏港量299.33降1.784（单位：万吨）。上周（3/9-3/15）澳洲巴西铁矿发运总量1818.1万吨，环比减少294.9万吨，澳洲发货总量1469.6万吨，环比减少367.1万吨，澳洲发往中国量1216.8万吨，环比上周减少251.8万吨；巴西发货总量348.5万吨，环比上期增加72.2万吨，其中淡水河谷发货量275.1万吨，环比增加34.7万吨。淡水河谷发运小幅回升，但仍处于相对低位。全国26港（3/9-3/15）到港总量为2007.9万吨，环比增加155.3万吨；北方六港到港总量为957.1万吨，环比增加31.1万吨。需求方面，近期钢厂无大规模采购补库计划，进口烧结粉总库存1537.65万吨，增加27.28万吨；烧结粉总日耗56.76万吨，上涨1.19万吨；库存消费比27.09，进口矿平均可用天数26天。进入3月，各地将大面积复工，关注下游消费启动情况；2月因澳洲受热带气旋天气影响发运大幅降低，铁矿到港量减少；上周铁矿石到港如预期增加，前期铁矿石短期供需偏紧状况或将逐渐改善，持续关注接下来发运及到港数据，以及国内矿供应。
螺纹钢
周四（3月19日），螺纹钢期货主力合约探低回升，盘中跌幅较大。诱发螺纹钢期货回调的原因有三方面：一是国际金融市场动荡。国内新冠肺炎疫情得到有效控制，但海外迅速蔓延，欧美金融市场巨幅波动，国内期货市场受到影响。二是前2个月宏观经济数据不佳。1—2月，全国房地产开发投资10115亿元，同比下降16.3%；房地产开发企业房屋施工面积694241万平方米，同比增长2.9%；房屋新开工面积10370万平方米，下降44.9%。钢材下游需求同比明显萎缩。三是现货高库存局面仍未改变。最新数据显示，螺纹钢厂内库存为749.94万吨，同比增长172.31%；社会库存为1426.95万吨，同比增加46.63%；库存总量为2176.89万吨，同比上升74.35%。螺纹钢库存总量明显高于往年同期，并且库存仍在累积，这将压制现货价格和近月合约价格。
洞察
铁矿石
近日国内外市场波动幅度较大，关注市场情绪，以宽幅震荡思路对待为主。
螺纹钢
中期螺纹钢价格仍有上行动力，投资者可关注回调后的做多机会。
能源
市场动态
原油
国际原油价格出现超跌反弹，布伦特原油 5 月期货报 28.47 美元/桶，涨幅 14.4%；美国 WTI 原油 5 月期货报 25.91 美元/桶，涨幅为 24.39%；WHO 称新冠病毒已构成“全球性流行病”，全球疫情继续蔓延加剧经济忧虑；市场对原油需求忧虑加剧，OPEC 和 EIA 双双下调 2020 年原油需求预期；美联储称将建立商业票据融资机制以缓解流动性紧张，消息称特朗普政府正讨论推出约 1 万亿美元的经济刺激计划，欧洲央行宣布 7500 亿欧元债券购买计划，全球多家央行推出的大规模刺激政策，市场避险情绪有所缓和；消息称美国可能干预沙特及俄罗斯掀起的价格战；EIA 上周美国原油库存增幅低于预期，成品油库存降幅高于预期，美国原油产量增加 10 万桶/日至 1310 万桶/日；OPEC+减产协议将于 3 月底到期，沙特、伊拉克、科威特等相继下调 4 月官方售价，沙特能源部指示沙特阿美在未来数月以 1230 万桶 /日的水平供应原油，供需失衡加剧忧虑仍压制油市氛围。
焦炭
昨日 J2005 合约探低回升。焦炭市场偏弱运行，第四轮提降基本落地。目前大部 分地区焦企开工多已恢复良好水平，订单议价压力仍在，整体焦化厂焦炭库存上升。钢材价格回升，采购仍多按需采购为主，自身钢材库存压力依旧较大。焦炭港口库存持续上升，集港良好、疏港相对低位。短期焦炭市场或继续偏弱运行。
洞察
原油
技术上，SC2006 合约期价下探 220 区域后出现回升，上方反抽 5 日均线压力，短线上海原油期价呈现低位宽幅震荡走势。操作上，建议 230-260 区间交易为主。
焦炭
技术上，J2005 合约探低回升，日 MACD 指标显示红色动能柱缩窄至 0 轴，短线下行压力较大。操作建议，在 1825 元/吨附近抛空，止损参考 1855 元/吨。
化工
市场动态
甲醇
随着国内疫情得到控制，交通解封，内地工厂提负荷速度快于下游恢复速度。截至上周，西北开工率已经达到85%的高位，而下游需求仍在恢复中，内地供应过剩逐步显现。但海外形势严峻，市场对于甲醇需求仍担忧，且情绪随着疫情变化而起伏，从而引起盘面大幅波动。自3月初OPEC 会议谈判破裂以来，原油价格下跌超过30%，短期难言见底。油价下跌拖累资源类商品。甲醇最大的下游烯烃，其上游原料主要以原油为主，C/MTO只占25%左右，因此原油价格短期剧烈波动仍将通过上下游市场间接对甲醇产生较大的影响.而且受运输限制、订单缺失等影响，春节后内地工厂纷纷降负或停车，甲醇供应损失量一度超过去年春检损失量。考虑到疫情对需求的影响，海外最大的甲醇生产商梅赛尼斯发布公告不限期关停特立尼达一套产能约90万吨/年的装置，以及4月初关停智利一套产能约80万吨/年的装置。中国作为梅赛尼斯重要的输出地之一，进口量或因此减少4万—8万吨。虽然其他地区甲醇装置暂时正常，伊朗天然气恢复之后产量也有所上升，但总体来说，短期中国进口量难以回到去年四季度100万吨以上的水平。在此情况下，内地和港口价差或进一步扩大。目前内蒙古价格在1500元/吨，鲁南价格在1600元/吨，港口价格在1700元/吨左右，地区间价差无法达到新的平衡，如果内地供应过剩以及进口减量确定的情况持续，预计西北和港口价差将扩大至500元/吨左右。
需求方面，虽然国内疫情得到控制，但是下游仍在恢复过程中。甲醇的传统下游甲醛、二甲醚、MTBE等终端需求恢复不乐观。目前，甲醛开工率只有去年正常水平的一半，下游板材厂由于房地产市场低迷缺少订单；二甲醚和MTBE都因为能源需求疲弱而挣扎在亏损边缘。新兴下游MTO情况稍好，短期装置处于停车检修阶段，预计4月开工将恢复正常。海外需求则正在经历断崖式下跌，欧洲多个地区开始封城，美国也开始实施各种防控措施。从全球需求来看，除了中国，北美和欧洲需求各占到10%左右，其甲醇用途主要以甲醛、醋酸以及MTBE等传统下游为主。短期甲醇价格已经反映了现实，欧洲和北美甲醇价格3月以来下跌30%左右；中长期看，下游市场近年的增长和GDP联系紧密，随着海外投行不断下调这些地区的GDP增速，欧洲和北美需求增长放缓甚至萎缩是较为确定的。
洞察
甲醇
目前甲醇市场处于供需两弱局面，国内供应压力要大于海外；国内需求正在恢复，海外需求确定性萎缩。此外，海外装置停车影响进口到港量，叠加国内春检，预计5月整体供应或减少。因此，甲醇市场走出困境需要等待基本面的进一步指引。
股指期货及期权
市场动态
截止早10点，沪深300报3633.45，涨幅1.23%；创业板指数报1914.43，涨幅1.03%；上证综指报2730.11，涨幅1.045%；深证成指报10123.45，涨幅1.03%。
对于股指期货，我们认为，后期A股表现将取决于经济数据和上市公司业绩情况。受疫情影响，一季度经济面临较大的下行压力，同时二季度依然存在海外疫情二次输入的风险。近期指数波动较大，多空博弈激烈，技术面偏空，短期建议观望，中长期可以增加配置。
从波动率当前所处的水平来说，期权存在很好的做空波动率机会。当月期权合约仅剩两个交易日，但当前各个行权价格的看跌期权隐含波动率基本维持在40%以上，看涨期权隐含波动率维持在30%以上，期权定价较高，出现类似的机会较为难得。随着合约到期，期权价格有望迅速下降，即使后续市场情绪会有反复，期权价格受隐含波动率的影响也将减弱。
洞察
预计国内股市相对海外更为坚挺，大幅下跌的可能性较小，但经济下行压力也限制了反弹高度，建议投资者可以构建卖出宽跨式深度虚值期权策略，到期获利的胜率和效率均较高。
国际市场
日元区
重要经济数据
无
财经大事
日本据悉正考虑减少购买与通胀挂钩的日本国债的规模。
日本财务大臣麻生太郎：预计日本将在控制疫情方面领先于美国。
市场动态
美元兑日元涨2.43%至110.71。
洞察
日元最近走势与黄金差不多，其避险属性在流动性影响下并未造成大涨，反而有些无力，日本本国经济数据也是差强人意，继续观望各国经济政策来判断日元走势。
美元区
重要经济数据
美国2月谘商会领先指标月率公布值0.1%，前值0.7%，预期值0.1%，符合预期
美国第四季度经常帐(亿美元)公布值-1098，前值-1254，预期值-1090，利空美元
美国至3月14日当周初请失业金人数(万人)公布值28.1，前值21.1，预期值22，利空美元
美国3月费城联储制造业指数公布值-12.7，前值36.7，预期值10，利空美元
财经大事
美国总统特朗普称，将在适当的时侯介入油市争端。处于低位的油价就像减税，对原油行业造成了损害。消息人士称，美国想要让沙特减产，可能寻求制裁俄罗斯来稳定市场。
美国能源部表示，首批将购买3000万桶石油作为战略石油储备，最终将购买7700万桶石油。能源部部长表示，已经向国会提出30亿美元的要求来作为购买7700万桶原油的资金。
知情人士称，德克萨斯州监管机构正考虑削减原油产量。德克萨斯州为美国最大产油州，EIA最新数据显示，2019年12月德克萨斯州产油量为535万桶/日。
美国3月费城联储制造业指数录得2012年7月以来最低水平，降幅为纪录以来最大。因新冠肺炎疫情影响就业，美国至3月14日当周初请失业金人数升至2017年9月以来新高。加州州长纽森19日表示，尽管官方具体数据尚未公布，但该州的失业保险申请数量在短短两天内翻了一番。美联储官员巴尔金表示，美国经济正处于非常严重的停摆中。
美国总统特朗普签署了针对疫情的第二份救济法案，准备颁布更多刺激措施。特朗普称，支持政府持有企业的股份。
美联储、美国联邦存款保险公司和美国货币监理署联合发布了货币市场流动性工具的临时最终规则。临时最终规则修改了机构的资本规则，使金融机构能够因其进行MMLF活动的低风险而获得信贷，机构将不承担与这些活动有关的信贷或市场风险。除此之外，美联储、财政部以及白宫还采取了其他措施。美联储将把周四、周五国债购买规模提高至750亿美元，并计划与更多央行建立美元掉期额度。美国财政部将向美联储货币市场流动性工具提供100亿美元的外汇稳定基金信贷保护。另外，美国白宫正考虑发行50年期、25年期国债为1.3万亿美元刺激计划融资。
市场动态
美元指数冲高突破102关口，大幅收涨于102.7。
洞察
美联储的一系列措施增强了市场的信心，短期内仍有可能会继续上行，但是从经济数据来看，失业率已经有飙升的势头，长期来看看空美元。
澳新区
重要经济数据
无
财经大事
澳大利亚金融监管机构召开会议。
市场动态
截止早10点，澳元兑美元AUD/USD涨1.06%至0.58。
纽元兑美元NZD/USD涨0.99%至0.573。
洞察
在美联储将澳大利亚和新西兰纳入扩大后的货币互换安排之后，澳元和纽元短暂上涨。持续关注澳元纽元遭遇更多下行风险。
欧元区
重要经济数据
瑞士2月贸易帐(亿瑞郎) 前值47.75公布值35.73
瑞士至3月19日存款利率 前值-0.75% 预测值-0.75% 公布值-0.75%
瑞士至3月19日央行政策利率 前值-0.75%预测值-0.75%公布值-0.75%
德国3月IFO商业景气指数 前值96.1 公布值87.7
财经大事
欧洲央行行长拉加德表示将探索支持经济的所有选项。
德国农业部长警告，除非采取措施加强供应链，否则如果冠状病毒危机持续下去，德国可能难以满足食品供应。
市场动态
意大利国债收益率曲线牛市陡化，而德债则熊市趋平，在欧洲央行大幅放松政策并要求德国刺激的情况下，之前的风险对冲盘被平仓。在英国央行意外降息和量化宽松提振下，英债缩减跌幅。
洞察
欧元兑美元上周持续下跌，今晨美联储紧急降息，继续观察晚间走势，如果没能实现明显反转的话，则继续看空欧美。
英国
重要经济数据
17:30，英国2月公共部门净借款(亿英镑) 前值-105.38 预测值8.5
17:30，英国2月政府收支短差(亿英镑) 前值-187.51
财经大事
【英国央行宣布降息15个基点至0.1%，增加量化宽松规模2000亿英镑】英国央行：一致同意增加英国国债持有量，委员会认为有必要进一步推出一揽子措施，新冠肺炎将导致剧烈且大规模的经济冲击。将英国国债和企业债持有规模增加2000亿英镑至6450亿英镑。大部分增持资产将是英国国债。扩大定期融资机制规模。
【英国首相约翰逊称可以在未来十二周内扭转局势】
市场动态
英镑兑美元下跌1.06%至1.1485，看跌期权需求仍然强劲；在英国央行降低官方利率至0.10%，并增加资产购买之后，英镑一度上涨1.5%至1.1794。英国首相约翰逊表示可以在12周内扭转病毒疫情。
洞察
英国消极防疫加降息放水，以及欧洲形势的严峻，还是看跌。
风险预警
15:00，德国2月PPI月率 前值0.8%预测值-0.1%
17:00，欧元区1月季调后经常帐(亿欧元) 前值330
20:30，加拿大1月零售销售月率 前值0% 预测值0.3%
22:00，美国2月成屋销售总数年化(万户) 前值546 预测值550
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