从南非的超深矿井到伦敦地下的金库，从纽约摩天大楼里的金属交易商到金币卖家，全球黄金市场正面临前所未有的考验。
由于全球市场的动荡以及各国央行出台的大量刺激措施，引发了人们对最古老的财富储存方式之一的需求。但是，尽管世界各地的金库里有成千上万吨的金条，但突然之间，在需要的时候和需要的地方想要获得黄金就变得更加困难。
新加坡Silver Bullion Pte Ltd的销售经理Vincent Tie表示，从上周开始，口罩、洗手液、卫生纸和金条有了新的共同点——当每个人都想要买它们时，它们就会变得供不应求。
黄金在危机时期作为保值手段的古老吸引力，推动了市场对贵金属的需求飙升。即使公司、金融机构乃至国家崩溃，这种几乎坚不可摧的金属为投资者提供了一种保护自身财产的方法。对于基金经理等机构投资者来说，黄金提供了一种保护其投资组合免受其他损失的途径，而各国政府则依赖黄金作为一种通用货币，为国家储备提供缓冲。
此前，无论市场对黄金的需求有多么旺盛，精炼厂都可以从矿业公司、废料和珠宝中获取黄金，生产各种规格的金条和金币。但本周，位于瑞士Ticino的三家最大的精炼厂在当局下令后被迫停业，这使得金条的供应出现短缺。
另外，由于成千上万的商业航班正在被取消，这使得运输黄金变得越来越困难。
黄金上涨的历史一直伴随着全球危机而生，可以说黄金上涨的历史就是一部全球危机史。
2008年次贷危机，在全球央行联手降息和美联储的QE之下黄金从680美元左右见底上涨，一年翻倍涨至1200美元，三年翻三倍，至2011年见顶1900美元。
2000年，美国互联网泡沫破裂，格林斯潘同志连续降息，催生了房地产泡沫的同时也把黄金送上天。黄金从美联储在2001年初大幅降息开始见底，从250美元涨起，一年后涨至330，六年后涨五倍站上1000美元大关
再往前的黄金市场就没有像现在这么自由了，但即便这样，黄金表现更加夸张。
70-80年代石油危机，美元与黄金脱钩，黄金从35美元涨起，一年翻四倍，到1982年涨到840美元，20倍上去了
有很多人说，这次疫情引发的危机是属于1929年大萧条级别的。没错，对于这一点，无论从股市下跌的速度还是美国经济萎缩幅度，以及20%失业率的预期，百年以内确实只有1929年堪比，但是即便是大萧条又如何呢？没有那时候的黄金走势图，但是大树N久之前读过的美国货币史里记载，罗斯福新政的一项核心措施就是贬值美元，使美元和黄金脱钩。如果我们没记错，当时的黄金从危机前的12美元每盎司一夜之间就变成了26美元每盎司（凭记忆写的数字，大体上不会错，有更精确的数据欢迎留言），黄金涨幅照样一倍不止。
黄金的每次上涨都伴随着人类社会对经济、金融危机的救赎，也许每次危机都不同，但是背后货币金融的逻辑大体上是可以借鉴的。
这无疑是一场关于黄金流动性危机的黑天鹅事件，而且和新冠疫情密切相关。
市场波动被成倍放大
受新冠疫情的影响，伦敦交易所、纽交所都关闭了场内交易大厅。欧美各大机构和银行很多也在采取无人值守式的风控和交易。交易员都离场了，意味着市场买卖双方的数量都减少了，市场的交投自然也就会清淡。大家可以想象一下，节假日的那种行情，如果没啥特殊情况，整个市场的波动几乎可以忽略不计。
偏偏，现在又是特殊时期。按道理说乱世黄金，疫情下黄金（HYCM代码SPT_GLD）理应蹭蹭蹭上涨的，但之前因为缺美元，黄金遭遇的抛售潮一点不比其它资产轻。突然，美联储搞了个无限量供应美元，大家当然第一时间想去买黄金避险了，多单蜂拥而入，成倍地放大了清淡市况的行情。
没有黄金可买
在新冠病毒疫情的冲击之下，全球贵金属供应链遭到冲击。
世界第八大黄金生产国南非宣布将在3月26日实施为期21天的封锁措施，至当地时间4月16日结束，期间包括黄金生产在内的活动都将停止。
精炼厂被迫关闭，位于瑞士南部提契纳州的三家贵金属加工商——Valcambi、Pamp和Argor-Heraeus，现在似乎处于无限期停工状态，这加深了供应紧张的局面。
此外，部分航空公司停运以及道路封闭也将影响到金条从伦敦运往纽约商业交易所交割。
与此同时，来自散户和机构的需求越来越大。
在过去的两周中，欧美的散户投资者持续不断地购买了金条、银条和硬币，以保护自己的资金免受股市大挫和美联储的大放水导致资产贬值的影响。美国最大的贵金属交易所APMEX的实物黄金（包括金条、金币、金砖）已经完全脱销。德国贵金属冶炼公司 Degussa AG表示，目前客户的需求量是平日的五倍之多。
根据最新数据，截至周一（3月23日），COMEX 4月黄金期货的未平仓合约为195,604手，等同于19,600,000盎司，而COMEX总体可交割的库存仅有8,700,000盎司。很明显，现在想买金条买不到，或者只能是以更高的价格来买；而想做空的人最后也发现自己手上根本没有金条，再加上杠杆基金继续进行清算，于是，前所未有的“黄金挤兑”发生了。
由于美国芝加哥商业交易所（CME）的要求交割的金条规格是100盎司的，但伦敦的现货使用的是400盎司金条，所以伦敦金拿到纽约，还要先熔掉再冶炼成符合美国的标准才能交割。不过，为了应对目前黄金的流动性，北京时间3月25日亚市早盘消息，芝商所（CME）将推出新的黄金期货合约，以100盎司、400盎司或1公斤金条的弹性交割方式推出。
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