近期随着各国救市政策不断出台，疫情带来的风险情绪暂时回落，外汇市场波动率有所降低，各主要货币区间波动特征明显。市场逻辑仍然围绕疫情防控的进展和救市措施的出台展开，建议大家及时关注市场波动情况，注意控制仓位。
美元主导依然强势。美国疫情影响下劳动力市场受到较大冲击。基于整体偏弱的经济前景，美联储也表示将继续提供充足的货币政策支持，市场对于美元负利率的猜测再度出现。后续来看，全球疫情的演变发展和复工复产进程的变化将是主导外汇市场走势的主要因素，在这两项整体情况未出现重大转变之前，外汇市场可能延续当前区间波动的主题。在这一背景下，全球经济数据的低迷可能会持续推升市场对美元的需求，美元现金将继续扮演外汇市场上为数不多的避险工具角色。因此，预计短期内美元仍将维持高位宽幅震荡的格局，整体对非美货币保持较强态势。
欧洲四面楚歌，欧元难升值。2019年欧元区经济已经陷入疲软状态，而在2020年新冠肺炎疫情的影响下，欧元区经济大概率难以实现复苏回弹。目前，欧洲整体疫情形势依然严峻，为控制疫情而采取的严格措施已经令欧元区经济活动几近"停摆"。而在疫情没有得到有效控制之前，疫情带来的不确定性对欧元区经济产生的影响难以消除，市场情绪以及投资者信心也将持续受到抑制。此外，欧盟多个主要国家比如希腊、意大利、葡萄牙、西班牙、比利时、法国等国家债务一直高企，使得欧元区央行在货币政策上也面临着严峻的挑战。只是由于美国疫情的严重影响以及欧洲开始复工的部分利好消息给予了欧元一定的支撑，总体走势还依然看空。
英国压力大，英镑也难。鉴于英国政府处理冠状病毒危机的能力和潜在的经济开放问题日益受到质疑的背景，以及今年上半年英国预计将面临严重的经济衰退。英国央行在上周的议息会议中也预测英国今年GDP可能萎缩14%，并最快将于下月施行进一步经济刺激政策。英欧贸易谈判方面近期进展同样有限，英国和欧盟关于是否推迟谈判期限的分歧令无贸易协议退欧的风险有所提升。另外，整体来看英国疫情并未到拐点，市场对于当前形势的担忧仍将对英镑造成压力。并且根据CTFC持仓数据，英镑看空意愿升温。预计英镑仍将在经济下行及疫情压力的影响下呈现易跌难涨的特点，保持弱势震荡。
黄金暂时回调，还将上涨。随着各国经济逐渐重启改善风险情绪，欧美股市和美债收益率上升，降低了市场对黄金的避险需求。美联储宣布本周将以70亿美元/天的速度购买国债，进一步放缓了国债购买步伐，也打压了金价。尽管如此，总体而言，美国经济遭遇了自大萧条以来最大的月度就业岗位降幅，这是迄今为止最明显的迹象，表明新冠病毒大流行正在打击世界上最大的经济体。在这背后，我们看到了一点乐观情绪，因美国经济正在缓慢重启；最新一批美国经济数据提振了对美联储推出更多刺激措施的预期，市场已经开始消化实施负利率的可能性；美国较低的利率给美元和公债收益率带来压力，但增加了无收益黄金的吸引力。因此无论是面对全球财政赤字、货币贬值、负利率债券还是通胀等因素，黄金都有上涨的理由。目前市场还是将看好黄金，只是短期将再次面临回调。
原油反弹有限，下跌没改变。虽然近几日油价出现反弹，但供应过剩的担忧仍挥之不去。新冠疫情全球蔓延背景下，世界原油需求断崖式下降导致原油供给严重过剩，是负油价出现的根本原因。由于减产协议的决定与“OPEC+”实际减产之间存在时间差，即使“OPEC+”各国均完全履行减产协议，美国和加拿大等国也减产，减产量仍不足以抵消今年二季度石油存储量的大幅上涨，短期内油价仍然面临下行压力，难以恢复至疫情发生前的水平。如果各国各怀心思拒绝减产，全球石油供应过剩将更加严重，石油市场难以在短期内达到平衡。未来几个月，如果疫情危机继续抑制石油需求，那么随着经济状况的变化，“OPEC+”可能需要更大幅度的减产。目前来看，不排除油价进一步下跌的可能。疫情对全球石油需求造成了前所未有的破坏，油市供应过剩的局面短期不会改变。在确认全球疫情拐点到达之前，市场恐慌情绪依然难以缓解，油价存在进一步下探的可能。
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