能源化工
原油：周四（6月4日）上海原油价格下跌。主力合约SC2007，以280.4元/桶收盘，下跌5.6元，跌幅为1.96%。多重利空消息再度发酵，对油市构成了强大的阻力。在OPEC+技术会议临近之际，两大产油国俄罗斯与沙特虽然之前已经达成了至少再维持强力减产力度达一个月的口头协议，但却表示其前提是OPEC内部的中小产油国同样遵守此约定，否则的话减产协议就可能作废，而眼下各方尤其需要说服OPEC第二大产油国伊拉克遵守协议，这方面的不确定性暂时限制了油价更大上行空间。此外，在需求端，全球航空交通恢复进度不及预期的状况，也对原油价格构成利空。EIA原油库存意外大减，但精炼油库存和汽油库存超预期增加，可能传导到原油需求端。此外有迹象显示，页岩油行业已出现反弹，一些最大的页岩油生产商计划恢复部分产量。
沥青：近期炼厂沥青整体库存仍处于低位，加上原油价格的持续上行，对沥青价格有所支撑。但是下周，沥青市场的利空因素有所增多，首先，原油方面，OPEC+是否延长970万通/日的减产额度尚存在不确定性，受此影响，下周原油价格可能承压；其次，天气方面，基于当前雨情综合分析，长江中下游已于5月29日入梅，6月上中旬预计有4次明显降雨过程，降雨主要集中在中下游干流及以南地区，华东地区终端需求可能阶段性转弱；再有，随着华东、东北两地沥青价差的拉大，跨地区套利空间打开，东北资源南下也会对华东市场带来冲击，限制价格的上涨。虽然利空因素较多，但是市场仍有涨价预期，在低库存和终端需求逐步复苏的影响下，下周沥青价格仍可能有30-50元/吨的上涨，需警惕OPEC+谈判结果的不确定性所带来的风险。技术面：今日沥青主连2012合约在以2610报收，下跌：1.29%。沥青相关比价异常，方向不明，建议观望。
燃料油：下周来看，未来油价承压的可能性较大，消息面利好指引不足，柴油市场走势难言乐观，对燃料油市场提振不足。目前渣油市场现货表现依然偏紧，下游需求相对稳健，不过下游对日渐推高的价格或存抵触心理，预计下周价格维持高位运行，实际成交推涨的幅度或将有限。油浆市场心态提振有限，下游补货积极性不高，若无明显利好带动，预计下周价格观望走稳为主。
PTA：今日PTA期货受原油影响回吐昨日涨幅，考虑到原油减产延长会议召开或扩大原油波动，短期来看成本指引有所加大，由于PTA供需表现平稳，在成本影响下预计PTA将进入宽幅震荡区间。
PE：本周PE石化企业生产负荷在87.16%，环比上升0.69个百分点。从产品结构来看，低压管材生产比例环比上升，高压、低压中空、低压膜和线性的生产比例环比下降，低压注塑和拉丝的生产持稳。库存方面，截止周四石化合成树脂库存在73万吨，环比上升2.5万吨，同比下降11.5万吨，库存压力依然不大。下周来看，石化检修损失量在5.8万吨，环比增加0.89万吨，港口库存有累库迹象，供应端存在压力。需求方面，除包装行业开工小幅提升外，其他行业平稳为主，下游工厂对于高价原料接受能力有限。综合来看，下周市场或将弱势震荡，以消化前期涨幅为主，以线性为例，预计主流价格在6450-6800元/吨。
PVC：整体来看，下周国内PVC市场基本面表现平稳，供应端仍有部分装置计划检修，短期产量难有明显增加，国外货源陆续到货，暂时影响不大；下游开工维持稳定，虽往年6-7月份一般受淡季因素作用，下游开工会受影响，但目前暂未有体现。随着现货价格不断拉涨，终端心态谨慎，追涨积极性转弱。近期PVC期货受资金拉动，不断上行，基本面虽有支撑，但后期支撑逐步减弱，原油上行面临压力，投资者观望情绪浓厚，预计下周PVC市场高位区间震荡。
甲醇：下游刚需及中间商补空需求带动，主产区企业签单进展顺利，出货重心或窄幅上移。近期运费小幅上涨，接货成本支撑市场低价操作谨慎。下周内地甲醇市场或延续僵持整理。关注下游成交跟进情况及沿海地区低价货源对内地市场的冲击力度。受到宏观、期货、刚需和试探性抄底补货等等支撑，近期沿海甲醇市场再度窄幅反弹，预计短时沿海甲醇市场或将维持1450-1550元/吨底部整理走势。
PP：下周来看，原油价格承压，恐将抑制聚丙烯市场心态。基本面来看，PP仍处检修季，国内供应环比增量有限；5月初进口货源已有一定预售，压力暂不大。需求方面，虽然注塑、共聚订单提升，但 BOPP、塑编等传统领域逐步进入淡季，且因现货持续高位，下游普遍对高价有抵触，补库较少，导致市场去库放缓。基于以上分析，卓创预计下周聚丙烯市场弱势调整为主，以华东拉丝为例，预计价格运行区间7500-7700元/吨，但考虑上中下游库存不高，预计下跌空间有限。
农产品
天然橡胶：现货报价跌50。受到油价上涨，能化产品走强联动影响，而橡胶自身基本面逻辑并未得到明显改善。近期能化产品显露走弱趋势，且轮胎出口市场严峻，内销压力加大，开工受到一定影响，部分企业以产停交错形式缓解压力，均在一定程度上利空胶市。此外，天胶市场高库存+弱需求逻辑暂难扭转，行情反弹乏力。操作上坚持轻仓低吸，绝不追高。
纸浆：山东银星4350，持稳。进口木浆现货市场报盘企稳，低位报盘减少，个别报盘窄幅上扬，但由于需求未见明显增量，因此浆市成交偏刚需。短期浆市基本面变化不大，浆价窄幅震荡整理。
豆粕：沿海豆粕价格2640-2780元/吨一线，较昨日涨10-30元/吨。近期生猪存栏持续恢复，饲料厂反映第二季度饲料需求好转，豆粕整体出货尚可，油厂提货速度改善，且中美关系紧张，支撑粕价，今日连粕继续上涨，且涨幅有所扩大。尽管外媒仍在持续报道中国暂停部分美国农产品采购的消息，但昨日中国又采购了3船10月船期美豆。6-8月大豆月均到港量超过1000万吨，油厂开机率保持超高位，沿海豆粕库存快速回升，已恢复到去年同期水平，基本面偏空犹在，限制豆粕现货涨幅。总的来看，美国6月16日起禁止中国客运航班飞美，中美关系不确定加大，随时可能出现新的炒作点，而美豆进入生长期，天气炒作随时也可能出现，预计在中美关系缓和之前，预计短线豆粕震荡偏强运行，现货价格底部或震荡上移。后期继续关注中美关系进一步发展。
菜粕：报价在2250-2380元/吨，涨20-40元/吨。加拿大菜籽进口仍受限，支撑菜粕价格。但6-8月大豆月均到港量超过1000万吨，豆厂开机率保持超高位，沿海豆粕库存连增六周，及疫情导致肉类需求受影响较大，影响粕类需求，菜粕市场无人问津，近三周无成交，基本面偏空因素犹在，令粕价承压。但中美关系升级，及进口菜籽原料不足，加工企业开机率受限，菜粕供应量不大，水产养殖旺季临近，预计短线菜粕价格震荡偏强。
菜油：价格在7490-7630元/吨，涨50元/吨。加拿大菜籽及菜油进口量受限，及国内棕榈油及油库存偏低，均提振菜油行情。但6-8月大豆月均到港量超千万吨，大豆周压榨量维持200万吨以上，及疫情影响下油脂需求不旺的背景下，近日菜油无成交，利空菜油行情，但中美关系紧张背景下，短线菜油抗跌，仍将在高位运行。
豆油：沿海一级豆油主流价格5740-5850元/吨，跌幅在20-80元/吨。5月份以来国内进口大豆到港量大幅增加，进口大豆港口库存逐渐回升，截止5月29日进口大豆库存升至阶段性新高600万吨，且6-8月大豆月均到港量超过1000万吨，油厂开机率保持超高位，国内豆油仍处累库存状态，豆油基本面偏空因素犹在。预计马来西亚5月棕榈油库存环比增8.3%至222万吨，为去年11月以来最高水平，亦给豆油行情增添利空压力。不过另一方面，中美贸易紧张关系似有再次升级之势，市场依旧对此担心不已，中美关系不确定性较大的情况下，目前交易商还不敢轻易做空，预计短线豆油行情回调空间料将受限，整体或仍处于震荡偏强态势。
棕榈油：沿海24度棕榈油报价在5200-5340元/吨，大多下涨20-40元/吨。市场预计马来5月库存环比增8.3%至222万吨，为去年11月以来最高水平，但因棕油买船相对较少，而棕油整体需求尚可，目前国内棕油库存仍处41万吨低位，由于中加关系紧张影响，菜油库存一直较低，豆油库存虽然回升，但国内各大院校陆续开学，中下游散油及包装油消耗速度加快，中美贸易紧张关系持续升级，预计短线油脂行情回调空间有限，整体或仍处于震荡偏强态势。
白糖：广西地区一级白糖报价在5370-5480元/吨，较昨日涨10元/吨。国际原糖走高以及主产区销售进度高于预期的共振下，郑糖及现货均迎来久违的反弹行情，但由于加工糖供应均集中在下半年，叠加政策是否扩大许可证数量，以及疫情之后消费回升是否达到同期的不确定性。在当前企业出货意愿整体偏强和中间商囤货意愿并不十分积极的状况下，预计糖价持续走升仍旧受限。
玉米：山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2170-2210元/吨一线，大多稳。政策粮源多渠道流入市场。而眼下深加工企业受原料库存偏紧、成本高企、加工亏损及下游需求疲软的共同影响下，开机率受限，目前降至近几年同期最低位，企业对高价粮的承接力度受限，另一方面，今年蛋价持续走低，且市场对于今年整体行情看空预期较高，养殖户补栏意愿不佳，淡季更淡，且肉类市场需求也迟迟不见起色，再加上进入夏季之后，消费更疲软，肉鸡整体的补栏情况也不佳，5月份部分饲料厂的禽料产销量均有不同程度的下滑，且6月份预估也将维持此局面，这均将影响近阶段性的玉米需求，短线玉米或以高位小幅波动为主，继续关注拍卖。
棉花：中国棉花价格指数CC Index：11919，涨16。进口棉涨19。印度全力应对蝗虫，新棉所受影响不大，美国德州产区有所干旱，供给端中性偏多。但皮棉现货挂单成交冷清，下游纺企偏谨慎，观望情绪加重，原料按需采购，棉纱走货尚可，多为常规品种。预计价格维持底部震荡，等回调买入为主。
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