豆粕
中美关系不确定仍然较大，美豆进入生长期，天气炒作随时也可能出现，而美豆反弹及巴西汇率反弹之后，巴西大豆到港成本也明显提升，预计在中美关系缓和之前，豆粕震荡偏强运行，现货价格底部或仍震荡逐步上移。
后市展望
美豆方面：USDA报告显示中国仍在连续买入美豆，且美元汇率走软，而巴西雷亚尔汇率坚挺上扬，令美豆对国际买家更具吸引力，市场预计未来几周将有更多出口销售，提振美豆价格。不过，此前美国6月16日起禁止中国客运航班飞美，但昨路透社报道称，美国运输部计划在未来几天发布修改后的命令，或允许部分中国航司继续执飞赴美客运航班，但中美贸易关系不确定性较大，且USDA公布首周大豆优良率为70%，高于市场平均预期68%，该优良率为近10年来第四高，较高优良率预估或带来的7月或8月美豆单产数据的上调，或仍制约美豆进一步上涨空间。
豆粕方面：美豆价格持续上涨，且巴西大豆升贴水报价走强，提升大豆进口成本，且生猪存栏持续恢复，第二季度饲料需求好转，下游积极提货，豆粕整体出货尚可，库存压力暂未显现，油厂有挺价意愿，及中美关系紧张，令市场担心美豆进口货受影响，均支撑粕价。尽管外媒仍在持续报道中国暂停部分美国农产品采购的消息，但中国仍在持续采购美国大豆，周一至周四中国至少采购了16船美国大豆，由于之前中国买入大量巴西大豆，6-8月大豆到港量庞大，月均超过1000万吨，油厂开机率保持超高位，沿海豆粕库存持续回升，基本面偏空犹在，也限制豆粕涨幅。
总的来看，中美关系不确定仍然较大，随时可能出现新的炒作点，而美豆进入生长期，天气炒作随时也可能出现，而美豆反弹及巴西汇率反弹之后，巴西大豆到港成本也明显提升，预计在中美关系缓和之前，豆粕震荡偏强运行，现货价格底部或仍震荡逐步上移，但持续反弹之后，周五晚上美豆涨势放缓，收平，不排除出现短线震荡的可能，豆粕也可能跟随震荡。
菜粕
进口菜籽原料不足，加工企业开机率受限，菜粕供应量不大，水产养殖旺季临近，提振菜粕价格。但沿海豆粕库存已恢复到去年同期水平，菜粕已连续三周无成交，抑制粕价涨幅。
后市展望
中美关系紧张，及孟晚舟未获释放，中加关系也仍紧张，加拿大菜籽进口仍受限，进口菜籽原料不足，加工企业开机率受限，菜粕供应量不大，水产养殖旺季临近，均提振菜粕价格。尽管外媒仍在持续报道中国暂停部分美国农产品采购的消息，但周四中国又采购了3船10月船期美豆。以及此前采购了大批巴西大豆，6-8月大豆月均到港量超过1000万吨，豆油厂开机率保持超高位，沿海豆粕库存快速回升，已恢复到去年同期水平64.16万吨，及疫情导致肉类需求受影响较大，影响粕类需求，已连续三周无成交，基本面偏空因素犹在，抑制粕价涨幅。
总的来看，美豆进入生长期，天气炒作随时可能出现，且美国6月16日起禁止中国客运航班飞美，中美关系不确定加大，随时可能出现新的炒作点，在中美关系缓和之前，预计短线菜粕价格或将震荡偏强运行。后期继续关注中美关系进一步发展。
豆油
美豆价格因中国持续购买而抬升，巴西汇率反弹，大豆进口成本增加。国内买家担忧远期油脂供应，不断买入远月豆油基差合同。后续大豆到港巨量，压榨量也保持高位。预计中美关系缓和之前，油脂整体走势或仍偏强运行。
后市展望
随着近期美国持续确认向中国出售不断推升美豆期价，国内大豆的进口成本增加将不言而喻。与此同时，国内中下游买家为确保后期供应，不断买入远月豆油基差合同，这也使得豆油市场连续数日放量成交，本周周度总成交量更是放巨量。再者日前传闻华南某油厂进口加菜籽GMO证书申请被拒，令市场对中国在孟晚舟案后反制加拿大的担忧增加，郑菜油期价因此本周出现连续两日的拉升，均给豆油现货行情带来利好提振。
另外，本周五马来西亚宣布将免征2020年7-12月期间的毛棕榈油、毛棕榈仁油和精炼棕榈仁油关税，周五马棕油期价在此利好消息下大幅上涨，另一方面，因棕油买船相对较少，而棕油整体需求尚可，目前国内棕油库存仍处41万吨低位，棕榈油最近一段时间一直扮演领涨的角色，而美豆反弹及巴西汇率反弹之后，巴西大豆到港成本也明显提升，也将带动豆油行情延续涨势。
只是，需要注意的是，中国买家前期大量采购巴西大豆，5月份以来国内进口大豆到港量大幅增加，进口大豆港口库存逐渐回升，截止5月29日国内进口大豆库存总量升至阶段性新高600万吨，且6-8月大豆月均到港量超过1000万吨，后期油厂开机率有望保持超高位，以及马来棕油库存大增消息再现，或使得行情上涨过程中仍有频繁震荡风险，但中美关系缓和之前，油脂整体走势或仍偏强运行。
菜油
中美关系不确定性较大，菜籽供应紧张，但菜油现货无成交，预计短线菜油价格或将偏强震荡。
后市展望
孟晚舟未获释放，中加关系依旧紧张，及传言华南某油厂菜籽GMO证书申请被拒，令市场对中国在孟晚舟案后反制加拿大的担忧增加，且随着印度计划自6月8日起分阶段解封，市场对其低库存状态下的补库有所期待，预计6月棕油产地出口继续好转，而目前国内棕油库存仍处41万吨低位，均利好油脂行情，本周菜油价格继续上涨。但6-8月大豆月均到港量超千万吨，油厂开机率超高，大豆周压榨量维持200万吨以上，市场入市心态谨慎，及疫情影响下油脂需求不旺，近四周菜油仍无成交。但中美关系不确定性较大，支持国内油脂价格偏强运行，预计短线菜油现货价格或将仍在高位偏强震荡为主，但成交仍将清淡。
棕榈油
马来西亚宣布将免征2020年7-12月期间的毛棕榈油等关税，且国内棕榈油库存仍处于低位，豆棕油现货成交持续走好。中美关系缓和之前，油脂整体走势或仍偏强。但产地仍处于季节性增产，谨防震荡回落风险。
后市预测
市场预计未来几周将有更多出口销售，提振本周美豆价格上涨。不过，此前美国6月16日起禁止中国客运航班飞美，但昨路透社报道称，美国运输部计划在未来几天发布修改后的命令，或允许部分中国航司继续执飞赴美客运航班，但中美贸易关系不确定性较大，或仍制约美豆进一步上涨空间。
随着国外新冠疫情蔓延逐步放慢，各国开始重启经济，全球股市及原油价格从此前因疫情恐慌而跌至的低位持续回升，利多油脂市场。另外，MPOA公布的预估数据称，预计马来西亚5月棕榈油产量料环比下滑1%，同时本周五马来西亚宣布将免征2020年7-12月期间的毛棕榈油、毛棕榈仁油和精炼棕榈仁油关税，周五马棕油期价在此利好消息下一度大涨。另一方面，因棕油买船相对较少，而棕油整体需求尚可，目前国内棕油库存仍处41万吨低位，由于中加关系紧张影响，传言华南某油厂菜籽GMO证书申请被拒，令市场对中国在孟晚舟案后反制加拿大的担忧增加，且伴随着美豆大幅上涨及巴西汇率回升，大豆的进口成本增加将不言而喻。与此同时，国内中下游买家为确保后期供应，不断买入远月豆油基差合同，这也使得豆油市场连续数日放量成交，本周豆油放巨量成交达37.74万吨周比增149.85%，增加市场信心，均提振本周国内棕油继续走高，加上随着进入生长季节，美豆产区天气炒作随时可能出现，中美关系也随时可能出现新的炒作点，中美关系缓和之前，油脂整体走势或仍偏强运行。
但因中国买家前期大量采购巴西大豆，5月份以来国内进口大豆到港量大幅增加，进口大豆港口库存逐渐回升，截止5月29日国内进口大豆库存总量升至阶段性新高600万吨，且6-8月大豆月均到港量超过1000万吨，油厂开机率保持超高位，加上公布的数据显示，印度5月食用油进口量较上年同期减少约40%，录得10年来同期最低位水平，彭博、路透调查机构预计马来5月库存环比增8.3%至222万吨，为去年11月以来最高水平，令本周后半周棕油期现货震荡调整。基本面利空因素犹在，增加了行情的波动频率，仍需谨防行情上涨过程中的震荡风险。
棉花
供给端： 产量同比调减80.93万吨至2590吨，同比减幅3.03%，偏多。印巴棉田遭受蝗虫，偏多。
需求端： 总消费同比调增250.34万吨至2538.6万吨，同比增幅10.94%，偏多。全国棉花销售量同比增加，偏多。美棉签约量周环比减少，偏空。
库存： 期末库存同比调增49.7万吨至2164.9万吨，同比增幅2.34%，偏空。4月底全国棉花周转库存总量约344万吨，较上月减少13.2%，同比减少0.04%。4月棉花商业库存为429.75万吨，环比减少7%，同比增13%。4月棉花工业库存为67.34万吨，环比减少5.71%，同比减少14.41%。4月底纱线库存天数为28.45天，较上月增加3.68天，同比增加4.65天。4月坯布库存天数为34.87天，环比增加4.12天，同比增4.67天。供给端，印巴棉田遭受蝗虫或减少棉花产量，中美棉区偏干旱。需求端国内皮棉销售同比增加，美棉销售不佳。企业原料库存主动减少，产成品库存被动增加，近期终端出口订单有零星询价小单。预计短期棉价偏强运行，但基本面未完全好转，注意短期价格回落。
风险提示： 继续关注贸易战谈判。国家政策信息。关注棉花主产区天气。疫情进展。
获取完整版PDF全文，请私信我!
免责声明
本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。在任何情况下，我们不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。
คำชี้แจง (Disclaimer) : เนื้อหาข้างต้นเป็นเพียงมุมมองของผู้เขียนแต่เพียงผู้เดียว และไม่ได้แสดงหรือสะท้อนถึงจุดยืนอย่างเป็นทางการของ Followme แต่อย่างใด Followme ไม่รับผิดชอบต่อความถูกต้อง ความครบถ้วน หรือความน่าเชื่อถือของข้อมูลที่ปรากฏ และจะไม่รับผิดชอบต่อการดำเนินการใด ๆ ที่เกิดขึ้นจากเนื้อหานั้น เว้นแต่จะมีการระบุไว้เป็นลายลักษณ์อักษรอย่างชัดเจน
เขียนข้อความของคุณตอนนี้