ZFX携手TVB，共同推出一档全新的无线财经资讯电视台节目--《投资Z世代》
同时，ZFX亚太区首席策略分析师梁启俊Jacob老师也受邀参与此节目的录制。节目会由浅入深带领大家走进外汇世界，了解更多的外汇知识。
ZFX官方微信公众号也会定时给大家转播《投资Z世代》的精彩内容。
第八期TVB《投资Z世代》：套息交易的深入解析
以下为视频的对话原文
主持人：和大家温习一下，上星期Jacob和我们讲的套息交易就是说借入一些便宜的钱去买入一些高回报的资产，那这样寻求低息，到底还有没有什么故事可讲呢？
Jacob：这些都是真的。确实在没有疫情之前，美金是高息货币，当时买入美元，沽出其他货币，大多都有利息可以收回。例如上次提过买入美元兑日元，会有利息可以收。现在就不一样了，近期全球各地的货币政策，都已经大变天，斗低息。未来全球货币市场的套息活动，相信在短期内不会变主题，如果投资者真的有兴趣的话那可能要等到下一个加息周期。
主持人：要等到下一个加息周期才比较有机会，听美联储说2022年之前都不会加息的？
Jacob：是的，但不能排除这个可能。虽然市场是这样，但也不能代表市场上没有这个操作。近期香港最关心的港元，兑美金很强，都说金管局有消息，很多人在讨论。但其实背后呢，很可能都是套息因素主导的。
主持人：这个跟我们息息相关，一定要讲清楚点。
Jacob：首先呢，讲美金兑港元的走势，我们要回顾早些时间美联储的加息周期。
我们回顾看到美联储努力加息的时候，其实是2017年，当时就加得比较急，但记得啦，香港其实就没有跟上，导致了什么情况呢，变成两地出现了息差的问题。通常我们怎么比较息差呢。
我们通常会以一个月的美金LIBOR和港元HIBOR去做比较，你看这个图可以看到在2017年开始出现一个明显的息差，还是长时间的息差。
比较回同期2017年的港元走势，由7.75水平一路涨到7.85水平。金管局就出来干涉。
那么你会说，这有什么关系呢。刚才我说过，借入低息资金，买入高回报资产来做回报套息。那其实你看到就是吸引了息差，吸引了所谓套息盘让这件事发生，即是借入便宜的港元来买美金，套高息。
主持人：但我想问清楚，港元的兑换7.75和7.85只是增加0.1，息差很少的啊？
Jacob：是的，如果你这么讲就是量的问题，这不是我们一般小市民做的，一定是有份量的单位做，所以你见到金管局每次接美金接港元，一定是以亿为单位。如果你套回今天的例子，到2019年的时候，美联储又开始减息，年终疫情之后就减得更厉害了。
其实香港这边还是有跟足，导致在去年11月的时候开始，港元的息就比美金的高。即是出现了正息差，引发了套息的方向反转。
由11月开始港元的走势有7.85一路下落回到7.75，就变成金管局又接回资金。
其实套回之前的分析逻辑里面呢，从根本讲港元的走势有很大几率受到套息盘的因素主导。所以说有没有信心呀，其实可能没多大关系，可能背后的逻辑是套洗盘主导的。
主持人：如果套现盘这么容易赚钱那会不会有很多资金进来做啊？
Jacob：理论上是不会的，比如上次的例子，欧元日元、英镑日元等等，当你去换货币、去买货币的时候，那么一个货币就会升值，升值就会增加你的套息成本，越升值多的时候就会有一个贬值的压力，就会减低再去套息的吸引力。
主持人：但是我的港币7.75是没有升值的。
Jacob：这个不会增加成本但是会郁息。就是当你一直换港币，就相当于你在存港币，当你存的港币越来越多时，其实就是在银行体系里面的银行资金池越来越大，就变相压低了拆息。当美息和港息越来越收紧的时候，就会影响套息的吸引力，就不会让这件事长期发展。
主持人：听了JACOB今天讲的这一课，让我不再那么怕港元，也让我对港元多了一些信心。大家都要明白，投资涉及风险，投资前先评估自己实力并做出风险评估，在需要的时候请咨询专业意见。
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