RedstoneFX红石——澳元/美元货币对以美元表示澳元的价值，由于全球风险情绪仍在很大程度上保持乐观，因此该货币对继续上涨。
衡量风险情绪最透明的方法之一是跟踪全球股票表现。美国股票是世界上最受欢迎的股票市场之一，因此它们提供了有用的指标。最近时期最明显的相关性之一是标准普尔500期货价格与澳元/美元之间的强正相关性。下图说明了使用每日烛台的澳元/美元价格走势，而彩色线表示标准普尔500期货。
（图表是由作者使用TradingView创建的。以下提供的所有后续烛台图表也是如此。）
由于某些商品市场和商品出口对澳大利亚经济的重要性，包括对中国和其他发展中国家（尤其是亚洲）的直接敞口，澳元仍被视为商品货币。这就是为什么随着全球风险情绪改善，澳元兑美元（或美元）和日元（或日元）趋于上涨的原因。
然而，澳元与标准普尔500指数之间的相关性强度开始显得可笑。它表明市场正在对诸如澳元之类的货币进行重新定价，主要是为了与股票走势保持一致，而不是根据经济数据（特别是针对美国和澳大利亚的经济）。在下面的图表中（从2011年至今），底部面板显示了澳元/美元与标准普尔500期货价格之间20天的滚动相关系数。
底部面板显示了最近的相关强度。上图显示，在2011年的大部分时间（以及2010年和2012年的大部分时间），这种相关性相似。下图提供了从2011年到2014年的图表。我还注意到了该图表的某些要点，下面我将对其进行进一步评论，包括2011年的股票下跌，这可以作为近期股市下跌的合理模拟在2020年实现我们的目标。
请注意，在第一点上，股票（彩色线）被抛售，澳元/美元也被抛售。在此期间以及紧接其后的时期，这两种工具（澳元/美元和标准普尔500期货）之间的相关性增强了。两者实际上都在我们图表的第二点一致触底，而两者都进行了一次“复苏反弹”直至第三点。
目前，我们正处于2020年7月的第三点。没有人可以自信地说市场是否会在近期内再次抛售，就像2011年和2012年的类似情况可能开始暗示一样；实际上，在2012年，您会注意到股票超过了前一年（即2011年修正之前）的水平。在我们看到另一次重大调整之前，我们可能需要看到2020年的历史高点。
无论如何，从第四点到第五点，上面的图表变得有趣起来。这就是相关性破裂的地方，尽管股市强劲，但澳元/美元开始下跌。
这并不令人感到意外，因为股票代表产生收益的业务，而收益又提供收益（无论是收益收益还是股息收益）。当资产产生收益时，其收益的价值（即资产的市场价格）总是受到基础利率的影响。随着利率随着时间的推移大幅下降（美联储的短期目标现在处于0.00-0.25％的零下限），估值稳步上升，尤其是因为企业收益至少在历史上一直保持相当稳定的增长（在COVID-19大流行）。
货币很少以单向方式移动，因为它们更紧密地代表宏观经济比率而不是资产。货币确实会产生收益，因此利率差异确实很重要。但是，由于澳大利亚储备银行的短期利率仅为0.25％，因此美国和澳大利亚的融资利率之间的差距非常小。澳元/美元几乎没有套利交易吸引力，因此我们应该开始看到这对货币对现在根据宏观经济表现差异进行更紧密的交易，而不是仅仅根据风险情绪进行交易。
打破这种关联的时机很难。然而，正如2011/12年模拟可能暗示的那样，鉴于澳元/美元已回到其“ COVID之前”交易区间的中点，现在的机会更高。请注意，2012年第一季度，澳元与股票一起走强，但在代表其“崩溃前”交易区间的区域内基本达到顶峰。这是澳元目前所在的位置；与其2019年末和2020年初保持一致。正是现在，澳元显然没有那么乐观（见下图）。
澳元/美元已成功回到之前的交易区间，甚至位于0.6850水平上方，这是其先前区间的中点。价格走势可能被解释为看涨，但我们不应忽视历史，也不应忽略近期的澳元抛售，因为该货币能够突破其先前交易区间的顶部（0.70以上）。
尽管近来澳元兑美元相关性很强，但我们应该开始考虑这种相关性破裂的可能性。这意味着我们应该考虑要么随着股市下跌而增强澳元，要么随着澳元下跌（或
由于澳元仍在当前水平区间波动）而继续走强。鉴于当前全球经济的不确定性，我们可能希望持怀疑态度看待澳元进一步走强。
澳大利亚是矿物燃料的净出口国（包括石油在内的矿物燃料出口额约为900亿美元，而进口额约为300亿美元），而澳大利亚还出口了大量的矿石，矿渣和灰分（其他商品，以及矿产燃料约占该国总出口的60％）。如果石油市场保持稳定，并依靠所谓的V型经济复苏，澳元可能能够抵御美元。
然而，尽管近期上涨，但澳元/美元仍处于长期熊市中。下表比较了20周移动平均值（绿色）和50周移动平均值（红色）；前者仍然在后者之下。（图表使用每周烛台。）
可以说，澳大利亚不太可能在美国之前提高利率，因为更高的利率通常会增强一国的货币（由于利差的吸引力，从套利交易的角度来看）。正如澳大利亚将寻求强大的国内出口市场以使其尽快恢复过来一样，澳大利亚储备银行不太可能希望在可预见的将来看到澳元在外汇市场上大幅升值。
随着美国利率比澳大利亚利率上升的可能性更高，我们应该再次考虑澳元近期走势可能即将结束的可能性。尽管可能会有进一步的上升空间，但似乎任何进一步的上升空间都可能受到限制，并且该货币现在可能开始开始脱离作为主要推动力的风险情绪。
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