RedstoneFX｜美元会崩溃吗？

RedstoneFX——美元会崩溃吗？

自2018年初触底以来，非商业套期保值者最喜欢的是美元。当他们的空头头寸达到这个较低的极限时，通常表示底部，如下所示（绿色阴影区域）。

资料来源：彭博社，《金融意识财富管理》。过去的表现并不能保证将来的结果。

如果美元不再处于牛市中而正转向熊市，则美元的反趋势反弹应该是短暂的，因为它们在2002年至2007年之间。

资料来源：彭博社，《金融意识财富管理》。过去的表现并不能保证将来的结果。

但是，我之所以长期看空美元，是由于美国贸易和预算赤字的异常扩大，这往往导致美元指数领先约18个月，并导致美元急剧下跌（〜 25％）。

资料来源：彭博社，《金融意识财富管理》。过去的表现并不能保证将来的结果。

除了美国财政状况恶化外，各国央行之间的货币政策差异在汇率方面也起着重要作用。美联储资产负债表相对于欧洲央行的大幅上涨表明，欧元兑美元汇率将走高，而我们似乎处于这一过程的早期至中期。

资料来源：彭博社，《金融意识财富管理》。过去的表现并不能保证将来的结果。

我预计美联储将继续印钞，因为美国财政部将在未来几年发行创纪录数量的债务以应对COVID-19，而且债务发行量太大，私人市场无法吸收（请看一下2019年9月的回购危机），这就是为什么美联储必须成为万不得已的买家。下图可能是商品牛市和美元熊市的主要原因之一，这使我们的债务与GDP比率超过了100％。

随着美国财政状况恶化（见下文），对美元的信心可能会减弱，这将迫使美元相对于其他外币走低，并导致大宗商品价格上涨。