RedstoneFX｜尽管近期疲软，但澳元兑瑞郎仍保持上涨空间

RedstoneFX——尽管近期疲软，但澳元兑瑞郎仍保持上涨空间

AUD / CHF货币对以瑞士法郎表示澳元的价值，在过去几周中一直保持稳定。尽管在此期间全球风险情绪普遍乐观，但澳元兑瑞郎的价格一直维持在0.6495至0.6650的区间内。

（作者使用TradingView创建的图表。此后适用于所有随后的烛台图表。）

瑞士法郎作为一个风险货币，通常在市场风险情绪高的时候上涨。美国股票作为全球风险情绪的代名词，因为美国拥有世界上最大的股票市场，而标准普尔500指数仍然是一篮子国际流行的股票，大型国际投资者倾向于青睐它。

如我们所见，美国股市一直在上涨（最近创下历史新高），而澳元兑瑞士法郎保持疲软。

如果试图利用当前积极的风险情绪去交易货币，这对于持有澳元兑瑞郎的交易者自然会令人失望。但是，似乎某些外汇对与美国股票市场之间的相关性可能开始变低。

对于某些外汇交叉货币，要回到其当前交易区间，在某种程度上是有意义的。一些基本因素支持了这一点，例如某些国家的贸易条件有所改善，而其他国家的贸易条件却有所恶化，以及利率差降低。

但是，从理论上讲，股票的上涨空间是无限的，而对于货币则不是这样。尽管如此，虽然我们对某些货币对脱离近期与股票的同步并不感到惊讶，但澳元兑瑞士法郎的暂停值得关注。

首先，美联储将短期利率降至零下限，美元的吸引力减弱。外汇市场一直愿意以美元定价的溢价已经大大下降。瑞士央行的短期利率实际上是负数，而瑞士央行也正在探索探索更多非常规的货币贬值方法。

瑞士央行还显示出愿意在公开市场上出售瑞郎以获取替代货币。换句话说，瑞士央行要让瑞郎贬值，他们应该寻求购买美元。

由于瑞士法郎的需求量很大，因此没有成功。那是因为我认为瑞士法郎吸收了美元的避险溢价。美元和瑞郎似乎处于一种阴阳关系。当前的美元/瑞郎图表显示，最近美元兑瑞郎汇率大幅下跌。

美元仍然有进一步走软的风险，因此，瑞郎似乎是自然的避险货币。美元由于多种原因而享有优势，并且仍然是中央银行中最受欢迎的货币。但是，如果长期远离美元，瑞郎似乎是一种可能的对冲。另一个可能是日元，日元兑美元最近也有所上涨。

由于澳元风险很大，因此澳元应大致保持正值。它比美国小得多的经济，当然也不太复杂。风险较高的经济体往往具有较高风险的货币。

但是，风险较高的货币会导致波动，波动对双方都有影响。因此，由于风险情绪仍然乐观，澳元可能会继续升值。根据贸易条款，尽管发生了COVID-19危机，但澳元兑瑞士法郎看起来仍相当匹配。

（来源：贸易经济学。）

在过去几年中，这些国家的贸易条件一直大致同步。话虽如此，但自2018年1月澳元兑瑞士法郎实际上要高得多（如下图所示接近0.7600）以来，澳大利亚的贸易条件比瑞士的贸易条件有了更大的改善。

长期以来，澳元已将力量让给瑞士法郎，如果瑞士法郎的需求保持强劲，则存在这种持续下去的风险。但是，特定于美元的疲软并不是特定于澳元的风险。澳元兑瑞郎在技术上仍然是利好货币对。

总而言之，即使瑞郎吸收了一些美元的避险溢价，澳元也应该能够大致类似地参与美元的疲软，而更广泛的经济和风险背景似乎支持了澳元/瑞郎的升值。

我认为澳元兑瑞郎在中期具有上升空间，尽管相对于澳元兑美元的上涨而言，任何上涨空间都较小，但如果我认为瑞郎有可能进一步走强的话（与瑞士央行的意图背道而驰）。