截至今日凌晨收盘，美股标普500指数涨0.77%，欧洲Stoxx50指数涨0.76%，美元指数涨0.21%，WTI原油跌0.91%，Brent原油跌0.59%，伦铜跌1.09%，黄金跌0.65%，美豆涨0.55%，美豆粕跌0.53%，美豆油涨2.91%，美糖跌1.02%，美棉跌0.40%，CRB指数涨0.06%，BDI指数跌4.92%。

欧佩克月报称原油需求复苏将受到严重阻碍

11月11日晚间，欧佩克公布了最新的月报，因新的封锁措施，经济前景弱于此前预期，再次下调了今明两年原油的需求预期。

欧佩克月报还下调了2021年全球原油需求预测，预计2020年全球原油需求为9001万桶/日，前值为9029万桶/日；下调2021年需求预测，运输燃料需求将疲弱至明年第一季度。今年全球原油需求增速为-975万桶/日，前值为-947万桶/日；预计2021年全球原油需求增速为635万桶/日，前值为654万桶/日。

需求方面，欧佩克评论道，欧洲最新的防疫相关限制性措施将对2020年剩余时间的需求产生不利影响。原油需求复苏将受到严重阻碍，交通和工业燃料需求低迷将持续到2021年中期，不过中国石油制品净进口为1180万桶/日，创历史第三新高，仅次于6月和7月。

欧佩克月报援引二手资料称，欧佩克10月原油产量为2439万桶/日。10月利比亚原油产量较上月增加29.9万桶/日。俄罗斯10月欧佩克+减产协议执行率为84%。

供应方面，欧佩克月报预计2020年非欧佩克原油供应量为6273万桶/日，2021年为6368万桶/日。俄罗斯10月欧佩克 减产协议执行率为84%。

欧佩克将于11月30日和12月1日与非欧佩克盟友召开会议，讨论下一阶段的原油生产政策。欧佩克警告称，原油需求“仍存在风险”。“新冠大流行的持续发展将继续主导复苏，疫情对各个行业，尤其是交通行业的结构性影响将持续到2021年。”

国际油价上涨但供需失衡局面未变

近期国际原油持续上涨，布伦特原油期货主力合约本周一站上40美元/桶。在辉瑞公司宣布研制疫苗的消息推动下，油价本周上涨了近14%，这几乎肯定缓解了欧佩克各国面临的部分压力。然而，45美元/桶的原油价格，仍远低于大多数成员国政府支出所需的水平。

分析人士认为，尽管油价上涨，但目前原油市场供需失衡局面仍未出现实质性改变。

近日国际油价上涨受到多重利好消息刺激，包括德国和美国公司合作研发的一款候选新冠疫苗效果较好。此外，沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒·阿齐兹·本·萨勒曼11月9日表示，如果产油国达成共识，石油输出国组织（欧佩克）与非欧佩克产油国可能对减产计划进行调整，调整幅度或将超过普遍预期。

但市场分析人士认为，油价大涨并不意味着当前国际原油市场供需失衡的现状发生实质性改变。摩根大通的一份报告说，鉴于约一半的石油需求来自人和货物流动，有效的新冠疫苗对油价确实有重要影响，但油价上涨及企稳从根本上依赖于原油市场供需失衡局面的破解，而这或许需要一两年时间。

此外，欧洲一些卫生专家和政界人士对德美新冠疫苗进展表示审慎乐观，认为疫苗方面仍有许多问题有待解答，包括对接种者的保护期有多久等。鉴于此，分析人士认为，短期内不具备支撑国际油价持续上涨的要素。

加拿大皇家银行大宗商品分析师迈克尔·特兰表示，原油市场仍有不利因素，需求何时能恢复到正常水平仍有待观察。

黑色

螺纹钢：由于前期国内钢材市场较快上涨，加上期市获利盘减仓，下半周市场出现恐高情绪，下游采购积极性降低，投机性需求有所消退，钢价涨势受阻。本周钢材库存大概率延续较快下降，商家虽积极出货，也未有主动降价促销心态。短期钢价或高位震荡，涨跌互现。

铁矿石：今青岛港pb粉报价870元，涨10元。供应方面，近远期供应商发运和到港将均有所下降，但仍高于今年均值；需求方面，限产执行度一般，部分高炉复产，铁水产量或将微增。整体来看，虽然供需差有所收窄，但铁矿供应宽松格局不改，基本面仍然偏弱，预计矿价或仍将震荡下行，但下游钢材表现可能给铁矿价格带来上行驱动。

动力煤：今天现货614元/吨，持平，01合约贴水8元。11日凌晨山西省朔州市一煤矿井下发生透水事故，矿方正在积极组织救援，安监局已介入，现正在组织各煤矿召开会议，朔州地区其他煤矿暂还未接到停产通知。晋陕蒙地区煤价稳中上涨，虽然安全检查暂时没有落实到陕北部分矿上，但当前煤矿库存偏低，后期部分煤矿对安监力度趋严阶段影响供应有一定预期；蒙西地区部分煤矿受内陆电厂、站台等采购增多支撑需求。港口方面，近日港口市场呈现供需两弱态势，大秦线发运量稳步提升，但以大集团长协为主，港口市场煤结构性短缺的问题依旧存在，下游压价询货，整体成交低迷。今日山西发生矿难，个别港口贸易商对后期价格持看多情绪，赌市场不着急出货，港口报价偏少，市场观望升温。整体来看，当前市场在整体低库存的情况下价格支撑较强，观点：谨慎看多。

焦煤：山西安全检查频繁，虽部分煤矿有停限产情况，暂时对整体供应影响有限，多数煤矿维持正常生产。低硫焦煤出货良好，安泽低硫再涨30-50元/吨至承兑价1500元/吨，但部分配焦煤矿因下游补库放缓，开始有一定库存累积。进口煤方面，本周汾渭统计京唐港进口冶金煤库存149.3万吨，周环比降2.5万吨，港口澳煤资源已经非常有限，上周到本周有5船俄罗斯到港卸货，澳煤限制，且加拿大、美国煤发货周期较长，俄罗斯煤成交趋活跃，到港资源较多，目前K4到岸价报价122-125美金左右。蒙煤发山西流向继续增加，甘其毛都口岸发晋中介休运费再涨10元/吨至上调至210元/吨左右，较月初累涨20-30元/吨左右。

焦炭：截至今日山东两港焦炭库存205.5万吨，受产地焦企提涨第七轮叠加期货盘面强势震荡影响，港口报价随之走高，涨幅50元/吨，钢企方暂未回复。考虑目前主产地去产能仍有按文件执行预期，以及目前关停落后产能与新建产能出焦时间差，焦炭短期市场仍有偏紧趋势，焦企货源目前以保长期客户为主，贸易商采购持续困难。港口焦炭资源报价持续上涨，准一级冶金焦资源主流价格在2300元/吨以及上，由于可售资源量小，成交仍保持低位运行。

能源化工

原油：周三（11月11日）上海原油价格大涨，主力合约2012以255.9元/桶收盘，上涨7.6元/桶，涨幅3.06%，盘中创10月28日以来新高至257.4元/桶。因对新冠疫苗将提振原油需求的乐观情绪，盖过对眼前防疫措施增多可能打击需求的担忧；美国石油协会公布的原油库存降幅大幅高于预期，也给油价提供支撑。但EIA微幅下调2020和2021年的美原油和布伦特油价预测价格，欧美新冠疫情仍在恶化，需提防油价下跌。法巴银行石油策略师Harry Tchilinguirian表示，疫苗的消息将通过市场人气影响资产价格，但要对经济产生积极和切实的影响，还需要相当长的时间。

沥青：今日仅华北市场主流成交低价下跌20元/吨，其余市场持稳。山东市场主流成交在2100-2220元/吨，较前一工作日持稳。近期金诚石化生产负荷下降，中海滨州转产200#沥青，但京博石化生产负荷再次提高，市场资源供应依旧充裕。今日个别炼厂新签合同上调100元/吨，但市场价格暂无波动，随着刚性需求的陆续结束，后期需求重点将在冬储上释放。华东市场主流成交在2300-2350元/吨，维持稳定。本周在中石化价格下调的带动下，华东炼厂库存压力有所缓解，特别是中石油炼厂及价格调整更为灵活的地方炼厂，库存明显降低。目前山东个别炼厂沥青价格仍在2050元/吨与华东主营炼厂价差仍然偏大，华东地区价格承压明显。扬子石化尚未恢复沥青生产，泰州石化计划14日恢复重交沥青生产，华东地区市场供应充裕。华南市场主流成交价在2400-2550元/吨，较前一工作日持稳。主营炼厂本周库存水平有较大幅度的升高，部分炼厂表示出货受阻，一方面市场本身需求不佳，另一方面虽然地炼和主营炼厂之间的价差还比较小，但地炼供应增加也在一定程度上影响了华南主营炼厂的出货情况。预计短期内华南市场尚可稳价，但长期来看价格有下行的态势。后市展望：原油价格涨势能否持续尚存不确定性，且近两日的上涨对沥青价格提振有限，短期来看，市场仍然受供需面主导，在供应端的压力下，沥青价格延续弱稳局面。

燃料油：山东市场：国际油价继续上涨，消息面利好指引，燃料油稳中有升。渣油方面，市场供应面表现平稳，下游按需拿货，今日渣油价格延续稳定。目前低硫渣油成交在2370-2400元/吨；中硫资源成交在2300-2330元/吨。油浆方面，消息面利好提振，下游拿货情绪有所升温，今日炼厂油浆价格继续推涨，幅度在20-30元/吨。低硫油浆市场供需集中，下游需求基本稳定，价格暂无明显波动。后市展望：后市油价的上涨将会放缓，单纯地依靠疫苗这一情绪化乐观预期推动很难长久，毕竟传导至实际需求改善历时较久。预计后市将高位震荡为主。继续关注消息面利好是否持续，燃料油市场观望情绪不减，暂无较大利空下，预计短期价格高位整理，跟随油市窄幅波动。

PTA：虽然PTA过剩预期之下现货市场买气不旺且下游聚酯产销回落，但疫苗利好之下原油震荡上涨，短暂的成本端利好略占上风，预计夜盘PTA行情微幅上涨。

PE：今日线性期货低开走软，午后震荡走高，加之受神华高压检修影响，市场氛围有所提振，高压价格小幅走高，下游对高价拿货谨慎，市场成交一般，其余品种价格变化不大。当前石化库存稳步下降，上游企业去库压力不大，仅部分价格有所下调，成本端对市场仍存支撑；人民币汇率升高加之国外石化开工率较低，对美金市场有一定利好。综合来看，除高压品种受装置检修预期货少价格受支撑外，下游需求偏弱下，低压和线性品种涨幅或受限。卓创预计，明日国内PE市场或窄幅震荡态势，LLDPE主流价格预计在7400-7850元/吨。

PVC：今日国内PVC期货价格震荡略跌，现货变化不大，整体交投一般。PVC现货基本面仍存支撑，上游继续挺价报盘，贸易商补货成本较高，短期现货紧张局面仍将延续，但下游成本压力不大，部分中小企业亏损，对价格继续上行抵触情绪增加，综合预计明日PVC市场继续高位盘整。

PP：今日PP期货震荡反弹，现货窄幅整理，走势偏弱。近期PP价格波动幅度有限，期货走势对业者参与积极性有影响。现货方面，石化库存陆续下降，上游企业压力不大。近期出厂价以稳为主，成本端对价格有一定支撑。下游工厂按需采购，部分行业刚需尚可。预计近期期货延续波动趋势，现货市场跟随小幅整理。预计明日PP市场小幅调整，以华东拉丝为例，预计主力价格区间在8200-8380元/吨。

国内期货市场农产品领涨，棕榈油再创逾七年半新高

本周三国内商品期货市场延续近期强势表现，综合指数进一步走高。焦煤、原油均涨超3%，苹果、PTA反弹大涨逾2%，油脂油料板块则全线上涨。行情系统数据显示，全天商品市场累计净流入资金52.58亿元。

值得注意的是，棕榈油主力合约收涨昨日2.63%，再创逾七年半新高。同时，昨日马来西亚BMD毛棕榈油主力合约最高涨至3326马币/吨，触及逾八年高位。

据了解，11月10日马来西亚棕榈油局（MPOB）发布10月供需报告，马来西亚10月棕榈油产量低于预期，环比下降7.75%至172万吨；库存环比下降8.63%至157万吨。

• 品种解析：
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豆粕：沿海豆粕价格3180-3300元/吨一线，涨30-70元/吨。USDA在11月供需报告中预测2020/21年度美豆单产为50.7蒲，较上月预估调低1.2蒲；产量为41.7亿蒲，较上月预估调低0.98亿蒲；期末库存为1.9亿蒲，较上月预估调低了1亿蒲，调降幅度均远高于市场预期，USDA报告利多，提振美豆价格暴涨。同时，美豆出口需求强劲，提振美豆。短线美豆或维持强势运行。美豆大幅上涨，提升大豆进口成本，畜禽养殖需求改善，猪料需求增幅较大，饲料协会报告显示10月猪饲料产量 934万吨，环比增长8.6%，同比增64%，达到2017年10月的95%，豆粕消费旺盛，使得在高开机率的情况下，豆粕库存还持续下降，截止11月6日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量84.19万吨，较上周的85.51万吨减少1.32万吨，降幅在1.54%，较去年同期41.21万吨增加104.29%，可见需求较好，后期需求前景仍看好，油厂提价意愿仍较强，支撑粕价上涨。但近日豆粕成交清淡，南方部分油厂出现胀库停机且催提状况，而拜登当选美国总统，有利于中美关系缓和，使得近日人民币汇率大幅升破6.6，对国内粕类价格利空，限制粕价涨幅。总的来看，豆粕市场一波回调之后，今日重回上涨通道。

菜粕：报价在2450-2560元/吨，涨10-50元/吨。USDA昨晚报告显著利多，及美豆出口需求强劲，提振国内菜粕现货市场价格上涨，当前菜粕货源紧张，油厂限量开单，及豆粕库存持续下降，上周降至84万吨降幅1.5%，豆粕整体仍偏强，均提振菜粕行情重归涨势，但水产养殖逐步进入淡季，或抑制菜粕涨幅。

菜油：报价在10020-10140元/吨，涨20-50元/吨。USDA报告利多，提振国内菜油现货市场价格上涨。菜油库存仅24.2万吨，较为紧张，豆油棕油库存处低位，而今年饲料用油增幅较大，加上国储收储预期，油脂供应并无压力，亦给菜油带来支持。但原料供应充裕，油厂大豆压榨量维持在超高水平，且菜油和豆油、棕榈油价差较大，影响菜油消费，预计菜油价格仍将维持较强走势。

豆油：国内沿海一级豆油主流价位在7890-8020元/吨，较昨日涨100-190元/吨不等。USDA报告明显利多推动今日大连盘油脂大幅上涨，不过买家观望心理犹在，今日豆油总体成交量不大。美豆站上1150美分关口上方，从成本面上给国内豆类油脂带来较大的利多支持。同时国内油脂需求仍良好，目前国内豆油商业库存已经连续第四周下降至121万吨附近周比降幅3%，沿海港口棕油及菜油库存亦处低位，国有企业收储仍在继续，目前市场传言未来几个月收储量或至少达到70多万吨，国内外油脂基本面偏多给豆油行情赋予更多的上冲动能。以上诸多利多因素令国内豆油行情短暂回调后重回涨势且创下三年来新高。但仍须注意油厂开机率持续超高等利空影响，预计近期油脂上涨过程中仍可能伴随频繁震荡。

棕榈油：沿海24度棕榈油报价地区价格在6860-6980元/吨，大多涨150-170元/吨。因冬季棕榈油 消耗放缓，买家追高谨慎，今日大幅提价后总体成交仍不多。USDA在11月供需报告利多。MPOB报告10月份马来棕油因产量下滑库存降至三年多来的最低，环比减少8.6%，而SPPOMA发布的数据显示，11月1日-10日马来西亚棕榈油产量比10月降11.88%，单产降12.51%，出油率增0.12%，提振马盘棕油期价继续上涨，且国储收储及饲料用油需求放大，传言未来几个月收储量或至少达到70多万吨，加上美豆表现强势，美豆大涨后进口大豆成本高企，12-2月船期美豆压榨再陷入亏损，国内油脂行情短暂回调后重回涨势。但两家船运调查机构发布的报告显示，马来西亚11月1-10日棕榈油出口环比降幅分别为17%和19%，对马棕油市场形成不利，同时人民币大幅升破6.6，及油厂开机率持续超高等利空影响，油脂行情上涨过程中仍可能伴随频繁震荡。

白糖：白糖出厂均价为5375元/吨，较昨日5376元/吨跌1元/吨。因市场消息称印度将重启进口项提案，使得基金进入观望状态。当前国内市场供过于求的市场格局仍旧较为明显，新糖逐步上市之后，陈糖去库存需求较强，而在糖源多元化的背景之下，企业售价不断降低，市场整体观望气氛浓厚，商家补货意愿不高。但当前20/21榨季甘蔗糖售价在5350元/吨左右，低于白糖生产成本，以及当前市场存在较强的减产预期，预计糖价持续大幅走低可能受限。

玉米：全国玉米均价为2437元/吨，较昨日跌3元/吨。东北潮粮价格当前处于高位，农户利润空间被拓宽，加之近期价格连续下跌，刺激部分农户的售粮意愿增加。华北地区早间到货连续增长，今日山东早间待卸车辆继续增加至1284辆，较昨日增加396辆，打压深加工企业价格全线继续下跌，另外据行业消息人士称，中国政府预计将在新的作物年度里发放更多进口配额，且近期南方港口到船较为集中，库存升至高位，玉米阶段性的供应增加打压市场做多情绪，预估短线玉米现货市场仍将有回调压力。不过，今年主产区玉米减产再加上临储拍卖库存已清零，政策粮投放减少，市场可预见的供应偏紧，交易商对远期市场普遍看好，囤粮意愿较强，加之，今日期货盘面继续回升，此外，东北轮换粮底价较高也提供市场底部支撑，基本面的利多风向仍未调转，整体的高位格局不变，关注新粮上市节奏及市场售粮心态。

棉花：中国棉花价格指数CC Index：14448，涨9。美棉产量增加 全球库存上升。usda报告中性偏空，但佐治亚州面临热带风暴降雨，影响新棉质量。

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