Sau khi các nhà đầu tư dành một thập kỷ đổ tiền vào các công ty khởi nghiệp ở Thung lũng Silicon để họ có thể tiếp tục phát triển trong khi vẫn ở chế độ riêng tư, con lắc đã hoàn toàn xoay vòng và các đợt IPO công nghệ lớn hơn bao giờ hết dần xuất hiện.
Ba trong số 10 vụ IPO công nghệ lớn nhất cho các công ty Mỹ, về số vốn huy động được, đã diễn ra trong năm nay. Hai sự cố xảy ra vào những ngày liên tiếp trong tuần trước, khi DoorDash và Airbnb bắt đầu giao dịch vào ngày 9 và 10/12. Người còn lại là nhà cung cấp phần mềm Snowflake, công ty đã ra mắt Sàn giao dịch chứng khoán New York vào tháng Chín.
Họ từng huy động được hơn 3 tỷ đô la và có vốn hóa thị trường từ 55 tỷ đến 100 tỷ đô la, đưa họ vào danh sách 30 công ty công nghệ có giá trị nhất của Mỹ. Trước khi ra mắt công chúng, họ đã chỉ huy định giá ở mức lớn, thu hút sự kiểm tra lớn từ các công ty cổ phần tư nhân, nhà quản lý quỹ, nhà đầu tư chiến lược và quỹ tài sản có chủ quyền.
Các công ty công nghệ được đánh giá cao đang tận dụng lợi thế của thị trường tăng giá tiếp tục diễn ra bất chấp đại dịch Covid-19 kéo dài 9 tháng và một năm thảm hại đối với nền kinh tế nói chung. Một danh sách lành mạnh của các công ty phần mềm mới nổi, bao gồm các tên phần mềm đám mây như UiPath và Databricks, vẫn có thể lấp đầy thị trường vào năm 2021.
“Với nguồn cung tiền VC dồi dào và các nguồn vốn tư nhân khác từ các quỹ tài sản có chủ quyền và các quỹ tương hỗ mua trước IPO, nó đã đẩy giá trị thị trường tư nhân lên”, Jay Ritter, giáo sư tài chính tại Đại học Florida và là một chuyên gia về IPO. Điều đó “cho phép các công ty như Snowflake, DoorDash và Airbnb huy động vốn tư nhân với các điều khoản hấp dẫn và do đó, họ không vội vàng công khai”.
Mặc dù các dịch vụ lớn nhất của năm 2020 có thể nằm ở gương chiếu hậu, nhưng vẫn có ít nhất một thương vụ tiềm năng trị giá hàng tỷ đô la dự kiến trước cuối năm nay từ nhà bán lẻ điện tử Wish mặc dù công ty trò chơi Roblox được cho là đã đẩy IPO đến năm 2021.
Kéo dài khung thời gian trở lại một năm nữa, trước đại dịch, hai công ty – Uber và Lyft – gia nhập hàng ngũ 10 công ty IPO công nghệ hàng đầu của Mỹ. Uber đã huy động được hơn 8 tỷ USD vào tháng 5/2019, trở thành công ty lớn thứ hai từ trước đến nay, chỉ sau Facebook, thu về hơn 16 tỷ USD vào năm 2012.
Lyft đã huy động được 2,6 tỷ USD vào tháng 3/2019 và đứng thứ tám trong danh sách.
Mô hình kinh doanh tốn kém
Bốn trong số năm dịch vụ lớn từ năm 2019 đến năm 2020 – Uber, Lyft, DoorDash và Airbnb – là những nhà lãnh đạo trong nền kinh tế chia sẻ, có nghĩa là mô hình của họ dựa trên thị trường ngang hàng. Họ kết nối doanh nghiệp với người tiêu dùng thông qua công nghệ, hậu cần và thực hiện cắt giảm mọi giao dịch.
Cả bốn công ty đều dựa vào nguồn vốn bên ngoài khổng lồ để phát triển mạng lưới, quảng bá dịch vụ, nhanh chóng mở rộng sang các thị trường mới, thuê mướn mạnh mẽ và cung cấp các ưu đãi cho cả hai bên trên thị trường. Với việc đốt tiền mặt như vậy, chỉ có Airbnb ghi nhận lợi nhuận ròng trong quý gần nhất và đó là sau khi cắt giảm chi phí bán hàng và tiếp thị, đồng thời cắt giảm 25% số lượng nhân viên vì đại dịch.
Snowflake thì khác: Họ bán phần mềm đám mây và dựa vào lực lượng bán hàng doanh nghiệp truyền thống hơn. Snowflake đã huy động được 3,9 tỷ USD vào tháng 9, là đợt IPO phần mềm lớn nhất từ trước đến nay. Đợt chào bán này định giá Snowflake ở mức 33 tỷ USD, con số tăng hơn gấp đôi khi công ty bắt đầu giao dịch.
Đó là kiểu bật mí ngày đầu tiên khiến những người hoài nghi IPO, những người phàn nàn rằng các công ty công nghệ để lại quá nhiều tiền trên bàn, cung cấp phát hành miễn phí cho các nhà đầu tư tổ chức mới. DoorDash và Airbnb chắc chắn không giúp được gì, lần lượt tăng 85% và 112%.
Nói cách khác, mặc dù họ đã huy động được nhiều tiền hơn trong các đợt IPO của mình so với bất kỳ công ty công nghệ nào khác trước họ, nhưng hiệu suất của họ cho thấy họ đã đạy được điều đó mà không cần pha loãng thêm.
“Ngoài kỷ nguyên dot-com (1999-2000), tôi chưa bao giờ thấy điều gì như thế này ở nhiều công ty”, David Golden, một đối tác tại Revolution Ventures ở San Francisco, người trước đây điều hành ngân hàng đầu tư công nghệ tại JPMorgan, viết trong một emai: “Các định giá dường như không bị ràng buộc bởi bất kỳ số liệu phân tích nào mà tôi biết”.
Các dịch vụ trước đó trong top 10 đã vắt kiệt từng xu mà họ có thể có được từ các đợt IPO của mình. Facebook về cơ bản đã ổn định trong lần đầu ra mắt trước khi giao dịch thấp hơn trong những tuần tiếp theo. Lyft tăng một chút trong ngày đầu tiên và sau đó giảm xuống, trong khi Uber chìm ngay lập tức.
Cửa sổ bật lên DoorDash và Airbnb đặc biệt đáng chú ý vì các công ty đã sử dụng mô hình đấu giá hỗn hợp cho các đợt IPO của họ. Các nhà điều hành có thể thu hút giá thầu từ các nhà đầu tư và xem xét toàn bộ sổ lệnh trước khi xác định giá, giúp họ có khả năng bán cổ phiếu tốt hơn dựa trên nhu cầu thực tế mà không đưa ra mức chiết khấu thông thường.
Cả hai công ty đều tăng phạm vi ban đầu của họ và sau đó định giá cao hơn mức giá cao nhất. Tuy nhiên, các cổ phiếu vẫn tăng giá khi mở cửa. Ritter nói rằng đó không phải là phương pháp đấu giá giả, nó có thể còn tồi tệ hơn.
“Nếu không có yêu cầu nhà đầu tư gửi giá cũng như số lượng trong đơn đặt hàng của họ cho phép họ nhìn thấy đường cầu, tôi đặt cược là các nhà bảo lãnh sẽ đề xuất một mức giá thậm chí còn thấp hơn”, Ritter nói. “Rõ ràng là họ đã để lại trên bàn nhiều thứ hơn mức họ cần”.
Theo Cnbc.com
--------------------------------------------------
Được in lại từ bản quyền được bảo lưu toàn bộ bởi tác giả gốc.
คำชี้แจง (Disclaimer) : เนื้อหาข้างต้นเป็นเพียงมุมมองของผู้เขียนแต่เพียงผู้เดียว และไม่ได้แสดงหรือสะท้อนถึงจุดยืนอย่างเป็นทางการของ Followme แต่อย่างใด Followme ไม่รับผิดชอบต่อความถูกต้อง ความครบถ้วน หรือความน่าเชื่อถือของข้อมูลที่ปรากฏ และจะไม่รับผิดชอบต่อการดำเนินการใด ๆ ที่เกิดขึ้นจากเนื้อหานั้น เว้นแต่จะมีการระบุไว้เป็นลายลักษณ์อักษรอย่างชัดเจน
เขียนข้อความของคุณตอนนี้