科学外汇套利交易的第一定理（修改版）

本文来自某众号 OK科学交易训练营

为了指导外汇套利实践，需要总结出一个有广泛解析力的外汇套利基本理论。之所以加上科学两字，是要区别于图表派的理论。符合科学方法论的外汇套利理论，需要先指明真实世界的变化，然后依据理论推断出货币价格会出现怎样的变动。

为何有广泛解析力的外汇套利理论重要？因为货币市场的信息纷繁复杂，变化多，变化快，而且经常变了又变，缺乏稳定性，往往让投资人困扰。

有了一般化的理论，面对纷繁复杂的货币现象，投资人可以将市场出现的种种信息分类识别，放到一个理论框架之内解读，快速推断这些信息可能对货币走势带来怎样的影响，并作出投资决策。

这里试推出外汇交易第一定理：

在西方浮动汇率制度下，其他局限条件不变（不考虑货币政策和利率政策变动），一国的货币相对价格的升降，和该国的经济景气的升降（或升降的预期）正相关。

经济景气是一个模糊的概念，要加入容易观察到的经济内容。由此推出外汇交易第一推论：

在西方浮动汇率制度下，其他局限条件不变，一国的货币相对价格升降，和表征该国经济景气的重要数据，例如就业率，就业人数增加或减少，工资，采购经理人指数，核心销售数据，房地产开工销售数据，外贸数据等的升降（或升降的预期）正相关。和通胀预期负相关。

另外，货币相对价格升降和货币利率升降正相关，和货币政策宽紧负相关。

以上的外汇套利理论是从货币市场的基本现象总结出来的，逻辑上过关。投资人依据这个理论做决策，在观察到信息（一般要和预期的数据做对比）变动后，一般可以快速判断货币价格变动的方向。

信息观察上的困难是信息变化复杂，多变，多个信息可能同时出现，不容易分清楚是哪一个起作用，大约一半的价格变动容易观察和推断。观察不到真实世界的变化，在科学逻辑上是不能做出决策的。另外还要处理市场的预期，很多情况下市场数据没有出来之前，已经由市场预期部分的算入了市价，增加了判断的复杂。但毕竟是有了一个可取的有广泛解析力的理论。

剩下的困难是如何量度各种信息转变带来的货币价格变动的幅度。投资人需要对各类信息可能导致的货币变动幅度做一个基本的估计。一国经济景气的根本性转变，货币政策宽紧和利率政策的转变，往往带来大行情。生产力数据变动一般带来中小行情，有时生产力数据变动影响货币政策利率政策变动的预期，带来大行情。因为央行也是根据生产力数据，通胀数据等做货币政策的预期管理，市场各参与方会紧跟央行的政策变动。

实践上，投资人一般先对一国整体的经济景气情况做定性分析，判断现有货币政策和利率政策的影响，大致上会把货币价格带往哪一个大方向和市价的均衡区域，作出中长线持仓选择，然后再每天加入边际上的生产力信息变动，推断货币价格在大的均衡区域内短期的起伏，以此增减短线持仓。