区别新手和老手的分水岭——资金管理

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东京三菱日联银行是拥有一百年以上历史的著名金融机构，世界上屈指可数的综合性大型金融机构

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亚系新兴市场货币2021年将继续走高： ① 在2021年，由于美元汇价料将继续承压的前景，以及全球资金仍在继续向亚太地区转移配置的趋势，亚系新兴市场货币仍有望录得进一步的升值，从近期的疫情数据以及各国经济数据状况，也能看出更多端倪； ② 一方面，亚洲各国在疫情控制方面的表现仍然远远好于欧美地区，这令资金转移配置的状况自去年以来就已启动，另一方面，经济数据表现也显示相应经济体已经领先一步踏上复苏道路。这叠加上美联储年内仍将继续强化货币宽松措施的前景，令相应货币的升值空间更加凸显。在此背景下，包括人民币、韩元、新加坡元和新台币等亚系新兴货币都有继续走强的空间，但具体升幅仍取决于相应经济体的货币政策管理当局会否在本币过度升值的背景下采取入市干预行动

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英镑前景仍不容乐观；① 三菱东京日联银行认为，英镑的前景仍然不容乐观，随着英国财政部苏纳克再次提出一项新的就业支持计划，英镑未能对更多的财政行动做出回应，已经标出了下行风险，因为有关新贸易协定的谈判很可能会持续到最后几个小时，其间的担忧情绪可能会加剧断断续续的关于没有达成协议的猜测，尽管这不太可能引发大幅抛售，但基于英镑目前的交易情况，下行风险是较大的，当然确认重启谈判是好消息，但谈判仍有一段路要走；② 根据英国财政部预算责任办公室(OBR)和政府对新计划成本的口头估计，英国的预算赤字将超过国内生产总值(GDP)的20%，国际货币基金组织发布了预算赤字估计，其中英国的预算赤字为-16.5%，预计只有美国(-18.7%)和加拿大(-19.9%)的赤字更大,当然由于第二波冠状病毒疫情，其他国家将不得不再次增加政府支出，但英国正在成为最糟糕的发达国家，或非常接近最糟糕的发达国家，外汇是相对的，在这个基础上，它接近最大的预算赤字，同时由于新冠肺炎造成最大的经济收缩，以及新的一年的贸易摩擦，英镑的前景仍然严峻

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中期看涨欧元兑美元：三菱东京日联银行认为，中期维持看涨欧元兑美元倾向，料整理于1.1900-1.2500区间，近期的走高主要反映得是美元全盘疲弱，而不是欧元走强，继突破7月末以来维持的1.1600-1.2000区间顶部后，延续上涨，目前预期欧元兑美元将持稳于1.2000-1.2500区间上沿；仍然假设欧盟和英国将在年底之前最后一刻达成贸易协议，从而避免明年初对欧元区经济造成更严重的破坏，但近期无协议脱欧的风险有所加大，欧洲央行仍对欧元走强对经济增长的影响和通胀下行风险感到担忧，但尚未准备好进一步降息至负值以抑制欧元走强

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疫苗乐观消息令避险货币承压，宜相对瑞郎做多加元与挪威克郎；① 欧元兑瑞郎在周三日内触及9月1日以来的将近3个月高位1.0871，对此，东京三菱日联银行的分析师指出，近期全球经济风险持续回暖，对避险货币瑞郎而言是一重打压，虽然近期美元指数同样承压的格局令美元兑瑞郎汇价始终处于横盘走势当中，但瑞郎相对欧元的走势已经凸显了其弱势，相对商品系货币就更是如此；② 该行因而建议，在全球疫苗研发捷报频传，经济前景进一步转好，风险情绪大幅回暖的当下，应该考虑相对瑞郎进一步做空高风险商品货币，尤其是与油价挂钩的加元与挪威克郎。不过，欧元与英镑的走势则在后市仍存变数，一旦欧元区经济数据恶化，欧元兑瑞郎汇价仍有回调空间

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预测本周英国央行不降息，英镑兑美元有望继续上行；三菱日联的外汇分析师哈德曼(Lee Hardman)称：“我们看涨英镑的主要障碍是本周的英国央行决议。总的来说，我们预计英国央行将决定不降息，也不会就近期实施负利率的可能性发出更强烈的信号。如果这一预测正确，这将为英镑进一步上行打开大门，并将英镑自2018年上半年以来首次推高至1.4000水平”

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