近期场外黄金交易点差走高,核心是价格极端波动、流动性收紧、风控与政策预期调整叠加,做市商与平台为覆盖风险而扩大买卖价差,这是 2026 年 1 月底至 2 月初的典型市场反应。 一、核心原因(2026 年 1—2 月)价格巨震推升风险溢价1 月下旬金价创历史新高后,1 月 30 日 —2 月 2 日出现 15%—20% 的短期暴跌,银价跌幅达 30%—40%,集中平仓与爆仓潮导致报价延迟、流动性瞬间枯竭。做市商与平台扩大点差,以对冲跳空、滑点与违约风险,这是点差扩大的直接触发因素。流动性结构性收紧机构端:CME、上金所等上调黄金保证金(COMEX 黄金从 6% 升至 8%,上金所 Au (T+