随着澳洲联储在5月会议上完成加息，将现金利率上调至4.35%，澳洲市场正进入新一轮再定价阶段。尽管这一决策基本符合市场预期，但其意义在于再次确认央行对通胀风险的优先关注，即便经济增长压力正在逐步累积。 此次加息发生在通胀仍显顽固的背景之下，同时中东地缘局势推升能源价格，也使输入型通胀风险保持高位。与此同时，全球环境依然复杂，美国国债收益率维持在4%附近，美元在经历波动后趋于稳定。 随着政策落地，市场关注的重点已从是否加息，转向加息之后的路径与指引。 澳联储利率决议，来源：RBA AUDUSD：加息提供支撑，但突破仍取决于政策路径 在加息落地后，AUDUSD维持相对强势，运行于0.71至0.7

周一，美股收跌。此前，由于中东冲突升级，油价升至年内高位之一——伊朗袭击了阿联酋的一个石油终端，并对霍尔木兹海峡的多艘船只发动攻击。 阿联酋表示已拦截来袭的伊朗导弹，并报告其富查伊拉石油枢纽发生火灾，这是数周以来首次有重要基础设施遭受打击。与此同时，一艘油轮在霍尔木兹附近遭无人机袭击，伊朗还称已向接近该区域的美国海军舰艇鸣枪示警。 此次局势升级之际，美国总统特朗普表示，美国将通过一项名为“自由项目”的行动协助波斯湾受困船只，旨在确保安全通行，并称此举出于对面临物资短缺船员的人道主义关切，多国已请求协助船只通过海峡。美国军方表示，已成功引导两艘悬挂美国国旗的商船通过霍尔木兹海峡。 在海湾紧张局势

当前全球市场正处于一种高确信度的结构性再定价阶段：一方面，以人工智能为驱动的增长型资产持续扩张；另一方面，外汇市场却转向防御姿态，两者之间形成明显张力。在美联储预期维持观望立场的背景下，美元继续对全球资本流动施加强大引力，而高贝塔板块内部则开始出现局部性脱钩。市场环境已从极端恐惧逐步转向试探性的贪婪周期，但这一转变依然容易受到突发流动性冲击的影响。 本文所有时间均为北京时间。 美元/港元分析 港元目前正处于显著的结构性压力之下，其汇率运行接近联系汇率制度的弱方区间上限。汇率波动呈现收敛状态，主要由香港银行同业拆息与美联储鹰派政策之间持续存在的利差所主导。 从技术面来看，汇价曾触及7.83782

ACCM财经日历2026.5.4-2026.5.8

周三，美国蓝筹股收盘走低。最新一次美联储政策会议维持利率不变，但内部分歧超出市场预期；与此同时，中东冲突的外交斡旋再度受挫，也令市场情绪承压。 有报道称，美国总统特朗普正准备延长对伊朗港口的封锁，这一举措已对停火谈判造成干扰。特朗普表示，他认为封锁“在某种程度上比轰炸更有效”，并称不会解除封锁，因为他不希望伊朗拥有核武器。 本周早些时候，美国总统对伊朗提出的重启关键航道霍尔木兹海峡并结束战争的方案表示不满，原因在于该提议要求推迟有关伊朗核活动的谈判。 在供应受扰、且短期内看不到伊朗冲突结束或海峡重启迹象的背景下，油价升至自2022年6月以来的最高水平。 与此同时，市场还在消化石油输出国组织成员

全球市场正进入更具选择性的风险偏好阶段，投资者开始重新评估美元动能放缓与地缘风险反复之间的平衡。在本月早些时候未能有效站稳100关口后，美元指数已逐步回落至90后段区间，对风险敏感资产的压制有所缓解，也推动顺周期交易重新获得关注。 与此同时，美国国债收益率仍维持高位，10年期美债收益率稳定在4%附近，高利率将在更长时间维持的逻辑并未改变。但由于收益率缺乏新的上行动能，对股市估值与非美货币的压力有所减轻。 大宗商品市场则继续提供支撑。原油在中东供应风险推动下维持韧性，黄金价格仍运行于高位区间附近，这使资源相关资产整体获得良好支撑。 在这一宏观背景下，澳元与澳洲股市正重新获得上行动能。 AUDUS

美国股市周一收盘涨跌互现，整体市场情绪偏谨慎。中东和平前景仍存不确定性，同时本周美联储议息会议以及一系列关键科技股财报密集来袭，也令投资者保持观望。 围绕伊朗冲突重启和平谈判的努力陷入停滞，使霍尔木兹海峡维持接近封闭状态，供应中断忧虑再度推升能源价格。有报道称，德黑兰已提出通过与美国谈判推动这一关键水道重新开放，但局势紧张程度依然较高。 周末，美国总统特朗普取消原定由关键特使前往巴基斯坦的访问，而巴基斯坦正是当前和平斡旋的重要中介。与此同时，伊朗坚持在美国对其港口实施封锁压力下不会参与谈判。虽然自4月初以来停火整体维持，但双方相互实施的航运封锁已令霍尔木兹海峡通行量几近归零。 据美国有线电视新

ACCM财经日历2026.4.27-2026.5.1

周四，美国股市收低；与此同时，油价连续第四个交易日上涨。由于美国与伊朗之间的紧张局势持续，双方围绕霍尔木兹海峡对峙不下。 美国总统特朗普已下令美国海军打击任何在海峡布设水雷的船只，并承诺加强保障这一关键水道安全的努力。本周，这位美国领导人无限期延长了中东战争的停火，同时等待新的和平提案谈判，尽管美国对伊朗港口的封锁仍在持续。 然而，由于美国海军对其港口实施限制，德黑兰方面尚未表现出立即谈判的意愿。该封锁导致美方拦截伊朗油轮，而伊朗则加强了对海峡的控制，并扣押船只作为回应。 与此同时，来自巴基斯坦、土耳其和埃及的调解方正试图挽救和平谈判。《华尔街日报》援引知情官员称，各方正在安排最快于周五举行潜