上周周初，在周三7月FOMC会议记录出炉之前，市场主要由各种关于美联储货币政策姿态的预期主导。在记录公布后，市场的看法更加混乱、预期也更加矛盾，同时继续主导着行情。当周美联储政策的相关声音令市场的迷惑之情更甚 – 从高度分歧的美联储高官讲话到真实的FOMC会议记录。
首先，一份文件详述了美国旧金山联储主席John Williams的鸽派主张，即其似乎反对美联储于近期加息。美元因此暴跌。但周二早上，纽约联储主席William Dudley在一次电视访谈中的主张则似乎与John Williams的主张相异。Dudley声称，美联储在9月份的下次政策会议上加息“合适”。他还进一步阐述自己的观点，声称美国经济“形势没有问题”并且通胀正“摇摇晃晃地有所上升”。随后，就在周三FOMC会议记录公布之前，圣路易斯联储主席James Bullard发表讲话，重申未来几年里预计只有一次加息，而且没有很快就进行。
终于在周三公布的7月FOMC会议记录，却令货币政策前景变得更加模糊，因为记录显示美联储成员间看法分歧。会议记录指出，一些成员“预测经济形势可能很快就适合再次行动移除宽松货币政策”。这样的论断显著增添了美联储内部的鹰派气息。
但同时，美联储也清晰地透露出不少的谨慎和犹豫信号。美联储还是一如既往地重申，未来如果加息，需要更多积极的经济数据予以配合。美联储还重申，一些成员目前担心通胀无法达到央行制定的2%目标。此外，虽然认可了就业形势改善，但一些成员表达了对未来新增就业速度的担忧。
所以，7月FOMC会议记录是包含了一些鹰派暗示，但明显美联储还是没有清楚表达立场并且内部没有统一看法。从会议记录公布后的市场即时反应看，金融市场明显将这种方向的不明朗视为较预期鸽派，或至少没有之前预期地那么强硬。最为稳定反映这种解读的是周三美元下跌和黄金及黄金上扬。周四，美元继续下跌，而黄金和股市则得到了近期升息疑虑加深的支持。但周五情势似乎再变，当时股市出现早期回撤，而美元反弹。
在市场游移不定的时候，联邦基金期货市场对情势的看法却一直相对连贯。目前，9月加息隐含几率18%左右，年底前加息的几率，在53%左右。
在美联储发出混乱的信息导致市场困惑不已的环境中，有一个原理异常清晰 – 在美联储真正决定加息（如果会有那么一天）之前，不会有澄清，并且未来可能也不会有任何澄清。在那个假设的日期到来之前，市场就好像开年以来那样，永远处于变动的“观望”游戏。因此，交易员最好的做法可能是保持敏捷，在美联储驱动的市场情绪中识别波段，避免重仓与美联储有关的交易。（来源：嘉盛集团官方微博）
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