惠誉认为，目前中国政府将继续利用强劲的信贷增长以达到近期的GDP目标，令金融系统中资产质量问题的规模扩大。8月尾人民币贷款馀额同比增长13.0%，而社会融资规模存量同比增长12.3%。新增信贷中的较大份额流向了住户部门，特别是以抵押贷款的形式。住户贷款总体上比槓杆率高的企业贷款更安全，因为抵押贷款受到严格的借款限制，并且家庭债务相对较低。然而在某种程度上，上述情况使得房地产价格进一步上升，企业进而利用攀升的房价为其自身的借款作抵押。
惠誉在此前的研究中预计金融系统中的不良贷款率可能已经高达15%-21%。但官方数据显示截至2016年上半年，商业银行的不良贷款率仅为1.8%。鉴于这一差异，银行的不良贷款率似乎极有可能在中期内继续升高。而目前已经出现压力迹象，最明显的是银行核销或抛售贷款的频率上升。
该机构预计，如果将债务问题一次性处理，会导致7.4万亿-13.6万亿人民币的资金短缺，相当于GDP的约11%-20%。如果低效信贷继续以近年的速度增长并且没有额外筹集内部或外部资金，到2018年底，资金缺口可能进一步上升10-13个百分点。但信贷缺口不太可能一下子立即解决。惠誉预计风险将通过增长以及核销、抛售坏帐和将更多贷款再融资的方式逐渐得到解决。
银行在债务积压的实际性解决中具有重要意义，并且可能需要吸收一定比例的损失。中型银行的缓冲能力最弱，亦最容易受到资金压力的影响。如果没有筹集新的资金，中型银行的生存力评级可能受到最大的压力。
惠誉认为，最终需要国家资源以帮助解决中国的债务积压问题。惠誉预计在2015年，一般性政府债务已达到GDP的55%(其中地方政府债务约佔GDP的34%)，仅高于其他“A”类评级国家的52%的中位数水平。如果一般性政府债务上升至远高于目前预期的水平，那中国的主权评级(A+/稳定)则可能面临压力。（来源：中金在线）
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