在欧盟中，疫情下缺乏凝聚力的情况被放大，德国一家法院最近裁定，欧洲央行的货币融资未能通过“比例性”的考验。从本质上讲，这意味着德意志银行不能继续参与欧洲央行的资产购买计划，直到满足法院适用比例原则的时间，也就是说，必须按比例分配资金，并且欧盟范围内的公正举止–某些成员国不能受到青睐。
目前尚不清楚欧洲央行将如何应对。一种论点是，单个成员国的法院（甚至德国）不能寻求对整个欧盟法律产生影响。话虽如此，如果欧盟要通过自己的法律程序对德国作出回应-从长远来看，这在很大程度上将是一种自我牺牲的举动-因为欧盟现在会发现自己与最大贡献者的国家背道而驰。欧盟预算。
自成立以来，欧盟无疑已成为一个更为复杂的系统。该集团的初衷是降低贸易壁垒，所有国家在所有其他方面都拥有主权。但是，随着欧盟国家之间相互依存度的提高，在诸如财政政策，移民等诸多方面之间进行协调已证明是一项艰巨的任务。
确实，如果市场现在开始认为这标志着欧盟开始衰退，那么欧元/美元平价就变得越来越可能。
从目前的情况来看，欧元/美元按照法院的判决几乎没有变化-市场很可能已经预期到了相同。
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在今年的过程中，我们看到，尽管10年期德国国债收益率因投资者要求更安全的资产而有所下降，但意大利和西班牙的国债收益率继续保持高于年初的水平：
德国十年期债券收益率
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意大利10年期债券收益率
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西班牙10年期债券收益率
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最终，我预计欧元/美元即将出现的趋势最终将取决于德国法院裁决的影响在多大程度上确定了欧洲央行未来政策的方向。尽管这似乎不是眼前的危机，但欧洲央行在应对这一大流行中的作用越来越受到质疑。因此，我继续看空欧元/美元。
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