周二晚间，美国公布了7月份的零售销售数据，公布值仅为-1.1%，不及前值及预期，加重了市场对全球经济增长放缓的担忧，再加上此前德尔塔病毒的肆虐，让市场对全球经济复苏深感担忧！

不过我在昨天的直播里也说了，恐怖数据近期波动比较大，对行情的影响及参考作用并不是很大，但是我们可以从这次以及近期的美国数据中一窥美国经济复苏的全貌！

首先，我们来看下面这次恐怖数据意外爆冷的背后是什么原因，7月份零售额下降了1.1%，降幅超过预期，主要受汽车销量下降的推动。不包括汽车在内的销售额下降了0.4%，低于预期的0.2%。

月度降幅主要来自汽车和零部件经销商，这两个行业的降幅为3.9%。汽车行业是2021年通胀飙升的一个主要因素，随着需求不断膨胀，二手车价格也随之上涨。

服装商店下跌了2.6%，体育用品、乐器和书店下跌了1.9%。网上销售额也下降了3.1%。随着能源价格持续上涨，汽油销售增长了2.4%，酒吧和餐馆业务的恢复推动食品和饮料销售增长了1.7%。饮食业的销售额比去年同期增长了38.4%。

汽车销售额下降很容易理解，今年美国通胀的飙升和汽车及二手车价格的飙升不无关系，而汽车价格飙升主要是受制于原材料价格和芯片供应，所以很好理解，价格涨了，买的人自然就少了，销量自然就下降了！

除了昨天的恐怖数据，上周五晚间的消费者信心指数也是意外爆冷，公布值创下了去年疫情爆发时的新低，这充分说明，消费者对在德尔塔病毒肆虐下跌的美国经济以及消费的没信心，随着美国人对经济前景、通胀和近期冠状病毒病例激增的担忧加剧，8月初的美国消费者信心跌至近十年来的最低水平。这个比市场预期更低的零售数据，可能会动摇美联储提前收紧货币政策的预期。

所以说，不要看这两个不痛不痒的数据，很有可能会影响到美联储的收紧呦！

从今年年初，美国开始注射疫苗，新冠疫情得以初步控制，防疫控制措施的放松，美国的经济迅速见底反弹，可以称得上是美国经济复苏的上半场，在临近年中的时候，德尔塔卷土重来，虽然目前美国的主要经济数据依然很强劲，但是隐患已经出现。

那美国经济复苏的下半场会怎么样呢？

我们还是依托就业和通胀来讲，其实很多数据都是跟这两个数据密切相关的。包括昨晚的恐怖数据和消费者信心指数都和通胀是息息相关的。

本月的非农数据表现非常亮眼，而随着疫情控制措施的进一步取消，失业救助金的停发，学校开始，复工复产，就业市场还会迎来进一步的复苏，相信将会在未来的3个月时间内逐步达到美联储收紧的要求，预计美联储将于年内开始收紧，虽然目前来看，美联储内部收紧的呼声一浪高过一浪，但是美联储敢不敢立即收紧还是个未知数！

而就通胀来说，越高的通胀只会促使美联储加快收紧的步伐，因为通胀目前还没有传导到食品等影响国计民生的行业，美联储还有等待的空间，但是如果通胀进一步飙升，美联储就必须考虑收紧了，所以你下次再看到通胀飙升，黄金下跌，不要觉得逻辑不通啊！

目前通胀的情况是这样，通胀越高，美联储收紧的步伐就越快，而稍有降低也不会使美联储收紧的路径受到过大影响，但是通胀急速回落的可能性又不大，所以不管通胀未来几个月的表现如何，都不会对美联储的收紧产生太大影响！

今年三季度美联储政策和市场可能处于相对“平静”的环境，主因是服务业复苏不会太快、就业恢复后置，9月以前美联储应该不急于正式开始讨论Taper。而在今年四季度美国经济将处于加快恢复的状态：美国经济彻底重启、服务业加快恢复、就业加快恢复、以及短期经济重启或驱动通胀“二次探顶”。预计四季度美联储将正式讨论Taper，最早或于今年年底开始正式实施，且不能排除其实施Taper的路线图比预期得更早、或者力度更大的可能性。

所以爆冷的恐怖数据对美国经济的影响是有，但并不是决定性的，美国的经济已经在重启的道路上了，就不会轻易的停下来，对未来的美联储收紧之路，我也是很有信心的，而随着美联储收紧、美债收益率的攀升、实际利率的提高，黄金将在年内继续承压！