纵观历史上那些最惨烈的股市崩盘事件

纵观历史上那些最惨烈的股市崩盘事件

1929年美国股市大崩盘，给人们烫上了关于股市崩盘的深深的烙印。

开盘突然，股价开始下跌。到了上午11点，股市陷入了疯狂，股民竞相抛盘。到了11:30，股市已经完全听凭盲目无情的恐慌摆布，狂跌不止。自杀风从那时起开始蔓延，一个小时内，就有11个知名的投机者自杀身亡。

引发崩盘的原因有很多，通常是由恐慌性抛售和潜在经济状况的疲软所引发。

本篇文章我们汇总了从股市开始到现在的一些最大的股市崩盘事件，这些崩盘塑造了如今股市和全球经济的历史。

1873年：维也纳证券交易所崩盘

1870年代初期由于通货紧缩导致欧洲银行发生挤兑与倒闭，维也纳证券交易所崩盘。

1873年5月9日的黑色星期五，由于不受控制的投机活动、维也纳证券交易所股票价值的大幅下跌和一波恐慌性抛售。维也纳股市崩盘也导致当时正在举办的维也纳世界博览会的参观人数下降。此后，约有一半的股份公司从证券交易所名单中消失。

随后，人们认识到需要一个新的法律框架来监管证券市场，并于1875年制定了《证券交易所法》。它被认为是欧洲最早的现代证券交易所法之一。

黑色星期五，1873年5月9日，维也纳证券交易所

1907年：1907年的市场恐慌

1907美国的金融大恐慌，也被称为1907年美国银行危机或尼克伯克危机。这场金融危机持续了三周，十月中旬危机爆发时纽约证券交易所的股价相比去年峰值下跌了50%。经济衰退引发了恐慌，出现了很多对银行和信托公司的挤兑事件。随着大量州、地方银行和企业纷纷倒闭，恐慌蔓延到了整个国家。

挤兑的主要原因是一些纽约银行的回收市场流动性以及存款人对存款丧失信心，而在投机商号不受监管的押注行为则使得形势进一步恶化。1907年10月，两位投机者，F.Augustus Heinze 和Otto操纵“美国铜业公司”的行动失败并触发了危机。行动失败时，为操纵计划贷款的银行遭遇挤兑，此后挤兑蔓延到其他相关银行和信贷公司，一周后纽约第三大信托公司——“尼克伯克信托公司”倒闭。

许多人认为1906年旧金山的地震是1907年恐慌背后的原因，这座城市遭到的破坏导致流动性紧缩，从而导致1907年的经济衰退。

整个企业格局一团糟，迫切需要注入流动性。美国财政部向破产银行注入了大量资金以挽救它们，但无济于事。

如果没有金融家J.P摩根的干预，恐慌很可能造成更加深远的影响。为了支撑银行体系摩根自掏腰包押上了大量金钱，并说服纽约的其他银行家也照做。当时美国还没有中央银行为市场注入流动性。

1929年：美股大崩盘

美国股市在1920年代见证了巨大的增长，也被称为叱咤风云的二十年代。

经过大量猜测，过热的经济在1929年达到顶峰。随后经济恶化，农业和工业生产下降，失业率上升。雪上加霜的是，债务水平攀升，而工资率开始下滑，大多数股票价格被严重高估。

股票价格在9月和1929年10月开始逐渐下跌。恐慌性抛售始于10月21日的1929年股市崩盘，一直持续到1929年10月29日。

这一天，也被称为黑色星期二，是造成1929年股市崩盘的最大原因之一。美国的大萧条，持续了十二年多，使得1929年的股市下跌成为历史上最严重的股市崩盘。

1929年10月28日，道琼斯工业平均指数下跌了近13%。仅一天之内，股票市场就蒸发了近140亿美元。投资者单日在纽约证券交易所交易了16,410,030股股票，创下了当时的交易记录。

美联储立即采取行动以纾缓局势，它在公开市场上购买政府证券，并通过降低贴现率来增加贷款。还缓解了纽约市银行面临的准备金压力，使其能够在危机期间满足客户的紧迫需求。

虽然美联储在保护银行业，但商业和制造业还是受到股市崩盘带来的严重影响。1929年股市崩盘的影响在接下来的几个月内逐渐消退，1930年秋季经济开始逐步复苏。

1987年：黑色星期一崩盘

1987年10月19日，华尔街在内的世界各地的股票市场崩盘，在很短的时间内损失了巨大的价值，是股市历史上第二次崩盘。

股市在1987年上半年开始攀升，到8月底，道指飙升44%，加剧了对即将到来的资产泡沫的担忧。当1987年10月19日，道琼斯工业平均指数急剧下跌22.6%时，担忧变成了现实。经济学家将此次突然崩盘归咎于多种因素，包括地缘政治事件和处于起步阶段的程式交易。

最多人认同的理论是股灾由程式交易引起。程式交易用电脑程式实时计算股价变动和买卖策略，股灾后很多人说电脑程式看到股价下挫，便按早就在程式中设定的机制加入抛售股票， 形成恶性循环，令股价加速下挫， 而下挫的股价又令程式更大量地抛售股票。

也有经济学家认为市场全球化是主因，因程式交易只在美国盛行， 但没有太多程式交易的香港和澳大利亚股市却在带头下挫，因此是因为市场全球化令在一个主要股市的大幅波动在一天内漫延全球股市。

1991年：日本资产泡沫崩溃

日本的房地产和股票市场在1980年代达到了非凡的高度。稳健的经济增长支持了这一增长。然而，到本世纪末，这种螺旋型上升变成了严重的投机行为。

1989年12月29日，就在该国资产膨胀的泡沫破灭之前，日经股市指数触及历史新高38,916。

1991年到2001年间，日本资产价格泡沫的通缩被许多人称为“失落的十年”。日本央行采取紧缩货币政策来控制过热的资产市场。日本央行收紧货币政策，将官方利率从4.25%上调至6.00%。利率上升导致流动性紧缩，经济走下坡路。

到1990年底，东京资产价格的上涨趋于稳定，但日本其他城市的上涨趋势仍在继续。

到第五次货币政策紧缩发生时，股市已经暴跌，到1990年12月损失超过2万亿美元。股价暴跌，日经指数在1989年12月至1992年8月期间暴跌63.8%。

直到1991年之后，东京的住宅、商业、工业价格才大幅下跌。日本其他城市地区的土地价格只是温和增长。到1991年底，大多数城市土地价格滑入负值区域。

1997年：亚洲金融风暴或冬阴功危机

“冬荫功”金融危机起源于1997年的泰国，直接威胁到了该国作为亚洲四小龙经济体的地位。1985年至1996年间，泰国经济几乎以每年9%的速度增长。但1997年的金融市场崩盘对其前景造成了不可逆转的损害。

1990年代初期，泰国的银行和监管体系在国际商业领域备受赞誉。然而，在1996年，媒体披露曼谷商业银行（BBC）以虚假贷款形式发放了数十亿泰铢。该银行还向当地被称为“饼干大王”的犯罪分子提供了大量贷款。

此后，泰国其他银行也相继出现类似丑闻，严重打击了投资者信心。到1997年底，一些银行和金融机构因这种腐败行为而被关闭，不良贷款比例超过16%。

结果，商业和商业遭受了巨大的损失，影响蔓延到其他亚洲经济体，如菲律宾、马来西亚、中国香港、新加坡和中国台湾。1997年3月3日，泰国政府20年来首次暂停了泰国证券交易所（SET）的交易。

1997年5月15日，泰国银行责令银行停止向外国投机者放贷。到1997年7月，大约90%的泰国外汇储备被对冲基金撤出该国。当时与美元挂钩的泰铢承受着巨大的压力，政府被迫让货币自由浮动。此后，泰铢贬值了20%，国际货币基金组织不得不出手救助该国。

国际货币基金组织宣布了一项近350亿美元的救助计划，用于主要受危机影响的泰国、印度尼西亚和韩国的经济改革。

2000年：互联网泡沫

在1995年至2000年的互联网时代，基于互联网的初创科技公司吸引了大量投资者的关注。大多数人盲目地向这些企业注入资金。纳斯达克综合指数（该技术集中的指数，从1995年1000下方攀升至前所未有的高度，2000年3月10日到5,408.60点。

新的互联网公司的技术进步和创新业务产品使投资者更加相信他们是万无一失。从历史上看，美联储在1998年实行的低利率非常利好科技公司的进入，但是其中许多公司没有坚实的基础。他们中的大多数都没有产品计划，90%的钱都花在了品牌建设上。

由于热钱流入这些公司，加上“买股票”的心态，它们的估值被过度夸大了。到2001年，Pets.com等许多“网络公司”破产。股市泡沫最终在2001-2002年间破灭。

纳斯达克在1995年至2002年间上涨了五次，但在2002年10月4日下跌了77%至1,139.90点。即使是像英特尔、思科和甲骨文这样的蓝筹科技股也下跌了80%以上。

2000年至2002年间，标准普尔500指数每年下跌9.1%、11.9%和22.1%。

股票市场花了十多年时间才重新回到过去的位置。只有亚马逊、Priceline和eBay等少数公司幸免于难，许多公司都失去了遭受重创。

2008年：次贷危机

次贷危机是历史上最大的股市崩盘事件之一。2008年次贷危机背后的主要原因是向无力偿还债务的政党提供了过多的贷款。这场危机代表了另一个方面，即低利率、房价上涨和抵押贷款证券化吸引了投资者的巨额资金，承诺会带来巨额收益，但投资银行的监管不力、放宽贷款规范以及资产市场过热最终还是导致了危机的爆发。

三月份美国政府查封了美国最大的两家房屋贷款机构房利美(FannieMae) 和房地美(FreddieMac)。

华尔街银行雷曼兄弟的破产是美国历史上最大的破产案。2008年10月3日，通过了2008年紧急经济稳定法案(EESA)，以阻止次贷危机期间美国金融体系的崩溃。

该法案授权财政部从美国银行和其他金融机构购买价值高达7000亿美元的抵押贷款支持证券和其他问题资产。

2010年：闪电崩盘

2010年5月6日，美国市场经历了最短的崩盘，持续了近36分钟。它也被称为2:45的崩溃。当时市场普遍担心欧元区债务危机和英国大选。道琼斯工业平均指数在2010年5月6日下跌了9%。它在下午下跌了4%，并在几分钟内进一步下跌了5%至6%。之后迅速反弹。最终，道指仅下跌3%。

美国股市价格仅下跌了几分钟，大公司就蒸发了数十亿美元。一些证券在几分钟内损失了高达99%的价值。

图表显示FlashCrash 市场下跌

美国监管机构表示，投资公司Waddell& Reed 的41亿美元计算机交易订单是导致此次崩盘的原因。当时，旨在彻底改变和加强美国国家市场体系的NMS法规获得通过。许多高频交易者开始过度利用该系统，从而导致崩盘。

一位主要与2010年闪电崩盘有关的股票交易员是总部位于伦敦的交易员NarinderSingh Sarao。BBC报道称，“这位闪崩交易员使用专门改装的软件在芝加哥商品指数上进行远程交易。他买卖的合约有效地推测了美国顶级公司的价值。” Sarao于2015年被捕。

2020年：冠状病毒引发的崩盘

2020年的新冠肺炎危机导致全球经济处于崩溃的边缘。

随着大多数国家进入封锁状态，投资者猜测冠状病毒的传播将对经济产生负面影响。随着大流行开始封锁美国，股市崩盘。在2020年2月开始走下坡路，而抛售在2020年3月中旬变得激烈。

2020年3月16日，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克指数跌幅在12%至13%之间。标准普尔500指数最终在2月19日至3月23日期间下跌了34%。但市场迅速复苏，标准普尔500指数在8月回到高位。

世界各地的银行都降低了利率以支持投资者和市场。2020年《关怀法案》设立了流行病紧急失业补偿（PEUC）计划，将失业保险延长13周给那些耗尽福利的人。

随着远程工作、学习和购物成为新标准，为这些提供便利的公司成为赢家。他们中的大多数是亚马逊、Zoom和微软等科技公司。大流行期间，健康是首要问题，许多制药和生物技术公司的价值也飙升。

崩盘结论

历史证明，这些惨重的股市崩盘事件直接地摧毁了当时的经济。股市崩盘对一个国家的房地产也有深远的影响。一旦投资者情绪受挫且市场下跌，消费者支出也会走下坡路。结果，决定买房的人越来越少，房地产价格暴跌。

另一方面，一些崩盘只会动摇投资者的信心，促使人们做出更加谨慎的选择。但是，有一点是普遍的：大多数股市崩盘导致政府调整经济政策并带来富有成效的改革。其中一些还永远改变了企业的经营方式。

联邦储备系统于1913年12月23日成立，此前上述金融恐慌导致人们希望中央控制货币体系以缓解金融危机。

1930年，美国政府在一系列银行倒闭后于1933年成立了联邦存款保险公司（FDIC）。FDIC的目标是在银行倒闭时为银行存款提供保险，并规范某些银行业务。

同样，在1970年，证券投资者保护公司(SIPC)是一家非营利会员制公司，根据联邦法规成立。

证券交易所还实施了特定的控制措施，以避免未来出现此类市场崩盘。其中包括熔断器和交易限制。例如，纽约证券交易所已在所有股票和衍生品市场出现大幅下跌时停止交易。

从油价到房价，导致市场崩盘的原因有很多。然而，结果是一样的：市场需要很长的时间来复苏。

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