安东尼·波顿:均值回归,才是资本主义的不变法则

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《安东尼·波顿》篇

 

他是英国最知名和最成功的基金经理之一,《泰晤士报》甚至让他坐上了投资界的第三把“交椅”,而他的前面是大名鼎鼎的股神巴菲特和他的老师格雷厄姆。

 

“股神”,不分国界。

 

因此,人们仍乐意尊称他为“欧洲股神”。

 

如果你在1979年投资1000英镑在他的基金,到今天的价值将高达120000英镑以上。

 

每年超过20%的平均复合增长率,换句话说,每年超过金融时报全股指数7%的水平。

 

这一持续战胜市场的过往记录可与”股神“巴菲特和彼得·林奇相媲美。

 

过往履历,堪称雄霸。

 


安东尼·波顿:均值回归,才是资本主义的不变法则



关于经历:

 

1.很多时候,你并不知道因何而赢,当然你可能知道因何而败。

 

2.中国是世界上最迷人的地方,在中国的这段经历,是我人生中最有趣的经历。

 

3.自己的错误就在于没有将“没有错的交易策略”与“没有错的新兴市场”完美地组合在一起。

 


安东尼·波顿:均值回归,才是资本主义的不变法则



关于投资:

 

1.有能力在未来十年大幅增长的公司,但溢价通常不会太高。

 

2.有合理增长潜力的中小型公司,这类公司估值一般低于西方的同类公司。

 

3.现金回报率是评价一家公司吸引力的最终尺度。均值回归才是资本主义的不变法则。

 

4.在投资股票时,最重要的不是目标价格,也不是资产配置,而是信心。只有忘记买进股票的价格,不要让股价成为自己的心理障碍。

 

5.当你持有一家公司股票时,你应该用几句话将你的买进理由说出来,而且这些理由连你十几岁的孩子都能听懂。

 

6.每隔一段时间就复核一次,看看这些理由是否还成立,如果公司状况持续恶化,就应该坚决抛售。

 


安东尼·波顿:均值回归,才是资本主义的不变法则



关于理解:

 

1.投资公司最好查看20年的数据,至少要包括一个完整的经营周期。因为少于10年的数据资料有时会误导投资者。 股价图、市盈率、市净率、市销率,以及企业息税前收益。

 

2.技术分析这东西,可以把它当成一种辅助措施。只有当你对个股基本面的判断十分有把握时,才不会理会技术分析的结论。

 

3.不要跟股价谈恋爱,一旦情况改变,要毫不犹豫地进行停损。

 

4.历史表现不具参考价值,如果人生在世,就是不断犯错与从中学习,那么股票市场亦然。一档股票无论过去表现多显赫,都是从后照镜看世界,你无法从中看到未来。

 

5.试着与群众逆向思考与投资,避免在股价上扬时过度乐观。当所有人几乎都对前景疑虑观望之际,很可能他们都站在错的一边,情况正开始好转。同样地,如果没什么人担心时,很可能就是最应该提高警觉之时。

 

 



 

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