USD/JPY: RISIKO CENDERUNG KE TURUN UNTUK PERKIRAAN 145,00 PADA AKHIR Q2 – STANDARD CARTERED

Ekonom di Standard Chartered memperkirakan Bank of Japan (BoJ) akan mengakhiri kebijakan suku bunga negatif (NIRP) pada bulan Maret dibandingkan bulan April, bersamaan dengan penghapusan kontrol kurva imbal hasil (YCC) secara de facto. Mereka menganalisis implikasinya terhadap Yen Jepang (JPY).

Potensi berakhirnya YCC disertai dengan toleransi yang lebih besar terhadap imbal hasil jangka panjang yang lebih tinggi seharusnya berdampak positif terhadap JPY

Meskipun JPY telah menguat dan pasar telah memperkirakan kenaikan sebesar 6bps pada bulan April, kami pikir BoJ akan memberikan kejutan dengan langkah yang lebih awal pada bulan Maret. Bahkan jika BoJ tidak menaikkan suku bunga pada bulan Maret, pasar memperkirakan akan menaikkan suku bunga pada bulan April; Oleh karena itu, reaksi pasar harus dibatasi.

Penghapusan NIRP tidak akan membalikkan perbedaan imbal hasil negatif dengan DM lainnya, mengingat antisipasi penyesuaian kebijakan pada bulan Maret kemungkinan tidak menandakan dimulainya siklus kenaikan suku bunga yang agresif oleh BoJ. Namun demikian, potensi berakhirnya YCC disertai dengan toleransi yang lebih besar oleh BoJ terhadap imbal hasil jangka panjang yang lebih tinggi pada akhirnya akan berdampak positif terhadap JPY, terutama jika ekspektasi kami terhadap Fed dan ECB untuk mulai menurunkan suku bunga mulai bulan Juni berjalan dengan baik.