小编自去年以来，十分关注自营交易领域的崛起与发展。自营交易公司，有时候也被称之为交易者资助公司（TFF），并非一个新鲜的概念。 Tradeview Markets的业务发展主管Jason Kovalcin在接受小编独家访问时就谈到，「在芝加哥的交易圈子里，几十年前就有自营交易公司的身影了」。但自营交易的崛起，主要还是发生在2022年。今天，我们要谈的就是导致自营交易热度急剧上升的一个等式，即处处受限的经纪商加上零售交易需求的持续增加是否等于自营交易公司的崛起。
自营交易：一个低成本的替代品
自营交易公司的兴起可以被视为零售经纪商受到诸多限制的直接结果。近年来，监管机构对零售经纪商的审查日益严格，这一趋势在全球范围内都有所体现，不论是美国、英国、欧洲等监管严格的地区还是诸如圣文森特和格瑞那达等监管较为宽松的离岸金融中心。
这种审查加强的原因，可以追溯到2023年的银行业危机和全球经济衰退趋势，这些事件使监管机构意识到资本市场的脆弱性。举例来说，美国商品期货交易委员会（CFTC）在2023年计划引入新规定，要求经纪商公开更多交易活动的细节，包括交易数量和规模，以及盈亏数据。此外，经纪商还面临着更多的要求，如设立实体办公室和增加资金池以确保用户的出入金安全。同时，主流交易软体平台迈达克（MetaQuotes）也对离岸零售经纪商施加了诸多限制，加强了牌照获取流程，使得白标获取变得更加困难。
在这种情况下，自营公司成为了一种顺势而起的选择。相较于经纪商，自营公司的业务架构更为简单，它们不需要牌照、不需要交易平台的白标，也没有营销方面的限制。在2024年2月美国迫使迈达克打击灰标自营公司用户之前，自营交易公司处于完全自由的状态，成为许多初创经纪商的「伊甸园」。
自费资助交易者，自营公司从哪里赚钱？
做生意当然是要赚钱的。虽然自营公司在自掏腰包资助交易者的表面上看起来似乎是为了共同赢利，但其盈利模式实际上更为复杂。自营公司为合作的交易者提供了较大的启动资金，但他们通常也会向交易者收取各种费用。除了从交易盈利中抽取利润之外，他们还收取平台、技术以及资源使用的订阅费，通常称为台费（desk fee）。对于新手交易者，还可能需要支付一次性交易试手费。此外，还有附加费，例如要求交易者达到最低利润点或增加最大回撤金额等。
除了这些基本的收费外，自营公司还可以通过多种方式获取补充性收入，具体取决于其策略。例如，有的自营公司为新手交易者提供收费的教育项目，帮助他们掌握交易技巧和市场分析。这些教育项目可能包括在线课程、研讨会、交易指导等。通过这种方式，自营公司可以从教育服务中获得收入。
此外，自营公司还可以与经纪商合作，介绍交易者成为经纪商的客户。这种合作通常以介绍经纪人（IB）的形式存在。自营公司会获得一定的佣金或回扣作为交易者成为经纪商客户的奖励。
经纪商与自营公司，转换还是共存？
从事实上看，自从2021年开始，零售汇市经纪商的监管门槛逐渐提高，而与此同时，疫情期间及后疫情时代投资者对零售交易和在线交易市场的兴趣持续增加。在经纪商受到各种限制的同时，自营行业的兴起似乎满足了市场的需求。
因此，有人可能会问，经纪商与自营公司是会转换还是共存呢？这是一个备受关注的问题。毕竟，在一方面存在需求，而另一方面满足需求的经纪商处处受限的情况下，自营行业的兴起似乎完美地印证了我们开头提出的那个等式的合理性。
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