Sa unang pagkakataon sa mga buwan, maaaring simulan ng mga CTA ang pag-liquidate ng Gold sa isang downtape sa darating na linggo, na magpapatibay sa set-up para sa aming tactical short. Ang alternatibong pagkuha sa positioning set-up ay ang pananaw na ang Western money manager ay maaaring patuloy na dagdagan ang kanilang haba, na binibigyang-diin ng isang hubad na pagbasa ng data ng pagpoposisyon ng CFTC na nagmumungkahi na ang pagpoposisyon ng speculator ay isang touch frothy lamang at mas mababa sa makasaysayang maximum nito, TDS commodity analyst Daniel Ghali tala.

Posibleng aktibidad sa pagbebenta ng CTA upang magsimula sa darating na linggo

"Gayunpaman, ang aming advanced na analytics sa pagpoposisyon, ay nagbibigay ng isang gilid sa pagbasang ito. Ang aming punto ng pagtatalo: ang pagsasaalang-alang para sa konteksto ng pagkilos ay nagmumungkahi na ito ay epektibong na-maximize. Ang pagpoposisyon ng mga CTA at risk parity portfolio ay nalilimitahan ng leverage environment, na nagpapaliwanag kung bakit naniniwala kami na epektibong naabot ng CFTC data ang lokal na maximum kahit na nananatili itong mas mababa sa max sa kasaysayan nito."

"Ang pagpoposisyon ng macro fund ay epektibo ring na-maximize. Ang pagpoposisyon na ito ay nananatiling pare-pareho sa istatistika na may higit sa 400bps ng mga pagbawas sa Fed sa darating na taon, at nasa mga antas na minarkahan ang mga lokal na mataas sa ilang nakaraang mga cycle, na sinusundan ng mga drawdown sa hanay na 7%-10%.

“Sa ilang mga cohort na sabay-sabay na mahina, ang isang patuloy na downtape sa Gold ay maaaring magsimulang mag-catalyze sa aktibidad ng pagbebenta ng CTA sa darating na linggo, na nagpapatibay sa aming pananaw na ang unang cohort na kumurap ay maaaring mag-snowball sa kasunod na aktibidad sa pagbebenta. Pagkatapos ng lahat, tinatantya namin na halos kalahati ng mga posisyon ng mga tagasunod ng trend ay tatanggalin sa isang muling pagbisita patungo sa $2400/oz. Ang mga panganib sa downside ay mas malakas na ngayon."