Satu-satunya acara pada kalender CEE hari ini adalah rapat Bank Nasional Polandia (NBP). Sejalan dengan pasar, kami memperkirakan suku bunga tidak akan berubah pada 5,75% dengan sedikit ruang untuk kejutan. Namun, pernyataan setelah keputusan tersebut mungkin akan mengungkap beberapa petunjuk, tetapi fokus utamanya adalah pada konferensi pers Gubernur besok, catat ahli strategi valas ING Frantisek Taborsky.

Gubernur Glapiński terdengar sangat agresif

“Setelah keputusan bulan Juli, Gubernur Glapiński terdengar sangat agresif, dengan menyatakan bahwa suku bunga mungkin tidak perlu diubah hingga tahun 2026. Pembuat kebijakan lainnya menyarankan pemotongan suku bunga harus dimulai lebih awal, sementara langkah-langkah pemerintah untuk mencegah harga energi yang tinggi tahun depan seharusnya berarti jalur inflasi lebih menguntungkan daripada yang diperkirakan NBP pada bulan Juni.”

"Baru-baru ini, Glapinski menyadari bahwa mungkin ada dukungan yang cukup di Dewan untuk membahas pemotongan suku bunga pada tahun 2025 dan mengubah kata-katanya sesuai dengan itu, mengejutkan pasar dengan sikap kebijakannya yang tidak terlalu agresif. Para ekonom kami masih memperkirakan pemotongan pertama pada kuartal kedua tahun 2025 dan berpikir bahwa suku bunga dapat turun hingga 100bps tahun depan, terutama jika perlindungan energi tidak sepenuhnya ditarik."

“Pasar lebih condong ke arah dovish dengan pemangkasan suku bunga pertama yang sudah diperhitungkan sepenuhnya pada bulan Januari, yang di sisi lain masih dalam kisaran skenario yang memungkinkan jika inflasi dan pemulihan ekonomi mengejutkan ke arah negatif. Namun, belum lama ini pasar memperkirakan pemangkasan suku bunga sebelumnya, dan jika gubernur mengisyaratkan perubahan ke arah dovish, pasar akan senang bergerak ke arah itu. Di sisi lain, valas melemah kemarin, seperti halnya seluruh kawasan CEE, tetapi berada di sisi yang lebih kuat dalam jangka menengah dan akan tetap demikian, menurut pandangan kami.”