Angka-angka yang dipublikasikan kemarin pagi mengenai operasi pasar valuta asing Bank Nasional Swiss (SNB) pada kuartal kedua mengonfirmasi apa yang telah diindikasikan oleh pernyataan yang dibuat pada konferensi pers terakhir, catat analis FX Commerzbank, Michael Pfister.

SNB enggan mengambil tindakan terhadap franc yang kuat

“Untuk saat ini, SNB tampaknya terus bergantung terutama pada suku bunga acuan sebagai instrumen pilihannya, dengan intervensi yang bahkan lebih rendah dari level yang sudah cukup rendah pada kuartal pertama. Padahal, pada kuartal pertama, orang mungkin berasumsi bahwa SNB lambat beralih ke pembelian mata uang asing, yaitu membeli CHF terlebih dahulu dan kemudian menjual CHF di akhir kuartal, sehingga mendistorsi agregat kuartalan. Singkatnya, SNB tampaknya enggan mengambil tindakan lebih keras terhadap franc yang kuat, setidaknya untuk saat ini.”

"Meskipun data diterbitkan dengan jeda yang lama dan gambarannya mungkin terlihat berbeda pada kuartal ketiga, fokus SNB saat ini pada suku bunga kebijakan sebagai sarana untuk memerangi franc yang kuat – dan fakta bahwa sebagian besar pelaku pasar menyadari bahwa ruang lingkup penurunan suku bunga jauh lebih terbatas di sini daripada mata uang G10 lainnya – menunjukkan bahwa ruang lingkup pelemahan franc juga lebih terbatas daripada yang diperkirakan sebelumnya.