Pergerakan suku bunga yang besar selalu menjadi urusan yang rumit. Dua minggu lalu, para bankir sentral AS mungkin berharap bahwa dengan menurunkan koridor suku bunga utama sebesar 50 basis poin, mereka akan menghilangkan tekanan. Namun, selalu ada risiko bahwa pergerakan suku bunga yang besar hanya akan memicu ekspektasi pergerakan suku bunga yang cepat lebih lanjut. Dengan kata lain, Fed tidak akan dapat menyingkirkan jin yang dipanggilnya dengan pergerakan 50 basis poin, kata Kepala Riset Valuta Asing dan Komoditas Commerzbank Ulrich Leuchtmann.

Fed mungkin tidak dapat menghilangkan konsekuensi pergerakan 50bps

"Pergerakan yang sangat besar pada bulan September terus ditafsirkan sebagai kemajuan dari pemangkasan suku bunga yang diharapkan untuk sisa tahun ini, tetapi bukan sebagai tanda dari laju pemangkasan suku bunga yang sangat tinggi. Narasi yang disarankan oleh komentar Ketua Fed Jay Powell saat itu terus mendominasi. Keputusan Fed tidak menggoyahkan ekspektasi jangka menengah."

“Meskipun tingkat pengangguran pada bulan Agustus hampir tidak lebih rendah dibandingkan bulan sebelumnya, tingkat lowongan pekerjaan kembali meningkat secara signifikan pada angka 4,8% (Juli: 4,6%). Hal ini berarti bahwa sebagian pengangguran dapat dijelaskan secara struktural (pada gambar di bawah: sebagai jarak yang jauh dari titik asal), terutama sebagai pengangguran yang tidak sesuai; bagian siklus pengangguran – yang dapat diatasi oleh Fed dengan kebijakan moneter yang longgar – hampir serendah tahun 2019.”

“Pasar mata uang hampir tidak bereaksi terhadap publikasi statistik lowongan pekerjaan. Namun, itu juga berarti bahwa jika Fed menggunakan situasi pasar tenaga kerja sebagai motif untuk pemotongan suku bunga yang agresif, itu mungkin akan sama salahnya seperti pada musim panas 2021, ketika tidak melakukan apa pun. Kebijakan Fed yang longgar berdasarkan itu dan pelemahan USD yang diakibatkannya mungkin akan berlangsung relatif singkat.”