随着英国9月份通胀率的持续下降，市场普遍预期英国央行可能在11月份降息，尤其是英国央行行长贝利最近指出，如果通胀率进一步降低，央行可能会实施大幅降息。与此同时，因持续的地缘政治风险和即将到来的美国大选，市场对11月降息的预期已显著减弱，美元依然受到支撑。
英镑：11月会降息吗？
受全球及国内因素的影响，英镑在十月份的第四季度开局不佳。从全球视角来看，高收益避险货币美元的强劲反弹是近期英镑兑美元下跌的主要原因。此外，全球金融环境的收紧，加之美国的政治和地缘政治风险，削弱了风险情绪，进而影响了对风险敏感的英镑。 国内方面，9月份英国CPI通胀率的下降幅度超出预期，尤其是服务业通胀率（英国央行对此领域尤为关注），同比从5.9%降至5.6%，这进一步加大了英镑兑美元和欧元的压力。通胀率的降低增强了货币政策委员会内部的鸽派观点，尤其是在英国央行行长贝利最近的评论之后，贝利暗示如果通胀率大幅下降，英国央行可能会显著放松货币政策。因此，英国利率市场已经消化了更激进的前期宽松周期预期，削弱了英镑的利率吸引力。 展望未来，焦点将集中在英国10月份的PMI初值和英国央行的讲话上。外汇投资者将密切关注PMI数据是否证实了在10月份预算出台前，英国企业信心减弱的报道，这可能会引入新的紧缩措施。市场还将寻找货币政策委员会内部支持更积极宽松政策的迹象。英镑在短期内仍处于脆弱状态，但一些下行风险似乎已被消化，使得该货币的估值不再像以前那样高。
美元：王者重返
美元在10月份持续上涨，主要原因是即将到来的美国大选以及唐纳德·特朗普可能重返白宫的不确定性。市场参与者正在调整美元敞口，以应对“特朗普对冲”。他们关注两种可能的结果：卡玛拉·哈里斯担任总统，导致美国国会分裂，这可能引发政府运作失调，但财政政策和经济前景基本保持不变；或者特朗普担任总统，国会出现“红色浪潮”，这可能导致额外的财政支出、更高的通胀以及美联储采取更为鹰派的立场。 在外汇市场上，两种情形均可能导致美元走强。哈里斯的胜选初期可能会使美元走弱，因为特朗普的对冲措施将被解除，但美国经济的软着陆最终可能会提升对美元资产的需求。相对而言，特朗普的胜选预计将推动美元走强，原因在于通胀可能持续、美联储的立场不再强硬，以及宏观和地缘政治风险的增加。值得注意的是，特朗普在2016年胜选后，美元上涨，亚洲货币受到的冲击尤为显著。 除了大选之外，国内因素和地缘政治风险也支撑美元。美国消费支出保持强劲，9月份零售额（不包括汽车和汽油）环比增长0.7%，高于8月份的0.2%。强劲的零售表现预示着第三季度GDP增长，消费年化增长率可能超过3%。此外，中东的不确定性构成地缘政治风险，这可能增强美元在大选前的避险吸引力。总而言之，内部和外部因素在短期内继续支撑美元走强。展望未来，本周美国日历清淡，10月份的PMI初值是主要关注点。在没有重大数据意外的情况下，投资者将密切关注选举民意调查。特朗普民意调查支持率上升的进一步证据可能会给美元带来额外的提振。市场还将关注美联储官员的讲话。
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