由于美国贸易政策的风险，加元依然承受压力，4月2日起将对加拿大的钢铁和铝征收25%的关税。同时，美联储维持利率不变，强调经济的不确定性，但并未暗示鸽派立场的转变。由于关税支撑美元，加元在G10中的表现不佳，美元兑加元仍然偏高，尤其是在美国经济情绪稳定的情况下。
美元/加元4小时
加元：关税风险
加元的基本前景依然看跌，主要原因在于美国贸易政策的风险。值得注意的是，美国已对加拿大的钢铁和铝进口征收25%的关税，另有25%的关税将于4月2日生效。报告显示，加拿大当局已被告知这些关税几乎肯定会实施，这对加元构成了重大阻力。除了贸易政策外，近期全球股市的下跌也受到对美国关税及潜在经济放缓的担忧影响，挑战了美国例外论的论述。尽管市场正在消化美国增长溢价的减少，这可能对美元造成压力，但由于加元与美国经济表现的高度相关性，加元仍然是G10货币中最不可能受益的。如果美国经济增长情绪持续恶化，加元很可能在G10外汇市场中继续表现不佳。总体而言，加元的短期前景仍倾向于持续疲软。高盛倾向于对加元兑墨西哥比索持看跌观点，并认为对于希望利用欧洲乐观情绪同时尽量减少美元波动风险的投资者而言，做多欧元/加元是一项颇具吸引力的交易。
国内方面，2月份发布的CPI数据表现强劲，但未能抵消加元疲软的影响，因为该数据主要反映了暂时的通胀因素。2月15日对部分商品和服务重新征收统一销售税（HST）导致价格上涨，而4月份即将出台的政策变化，包括取消碳税，进一步增加了通胀趋势的不确定性。展望未来，加元的日历仍然清淡，加拿大GDP数据的发布是主要关注的国内事件。然而，考虑到贸易政策仍然是加元的主要驱动因素，任何积极的数据惊喜可能仅会产生短暂的影响，特别是在4月2日关税截止日期临近的情况下。除非美国关税政策出现重大逆转（这似乎不太可能），否则预计加元将继续承压。
美元：未来的关税
过去一周，推动美元走势的关键因素依然集中在关税和3月份的FOMC会议。关于关税，互惠关税计划定于4月2日宣布或实施，同时对汽车、半导体和药品征收25%的额外行业关税。据报道，加拿大当局已获悉，这些关税几乎肯定会于4月2日生效。在货币政策方面，FOMC将联邦基金利率维持在4.50%，符合市场预期。美联储点阵图预测中值在整个预测期内保持不变，仍然预示着2025年将降息两次。值得注意的是，美联储删除了此前暗示其政策目标面临的风险“大致平衡”的措辞，并承认围绕经济前景的不确定性加剧，尽管鲍威尔随后澄清这并不意味着即将发生政策转变。
经济预测摘要（SEP）基本符合市场预期，2025年和2026年GDP增长预测被下调，同时2025年失业率预测上升。此外，由于特朗普第二届政府可能出现的政策转变存在巨大不确定性，总体和核心PCE通胀预测均被上调。在新闻发布会上，鲍威尔强调了“观望”态度，重申美联储并不急于调整政策——在被问及5月份可能降息时，他再次重申了这一观点。他反复强调当前经济的不确定性，并呼吁谨慎解读美联储的预测。
此外，鲍威尔还表示，关税对通胀的任何影响可能是暂时的，长期通胀预期仍将保持稳定。尽管市场将他的言论解读为略显鸽派，但鲍威尔的整体立场并未暗示经济衰退风险或即将出现经济衰退。相反，他重申经济依然强劲，劳动力市场状况大致平衡，并非通胀压力的主要来源。鉴于美联储的双重使命——物价稳定和充分就业——这两项都没有减弱到足以证明鸽派立场的合理性——鲍威尔略显鸽派的语气并不意味着美元再次出现看跌势头。相反，它略微支撑了美元。
展望未来，美元日历上事件频繁，关键数据包括PMI、消费者信心指数以及2月份个人消费支出指数（美联储首选的通胀指标）。鉴于近期ISM和密歇根消费者信心指数数据在对特朗普政策及潜在衰退风险的担忧中显示出悲观迹象，预计经济基调将有所减弱。然而，与增长相关的大部分美元负面情绪已被计入价格，这意味着进一步下跌将需要另一波疲软数据。鲍威尔在3月份的会议上指出，2月份个人消费支出通胀可能上涨2.5%，核心个人消费支出可能上涨2.8%，部分反映了与关税相关的担忧。总体而言，美元的基本前景仍然受到美联储当前立场、经济的韧性以及关税主题的有力支撑。然而，要实现美元的持续复苏，美国宏观经济情绪必须开始稳定。
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