本周的重点包括澳大利亚中央银行会议、欧元区通胀以及美国劳动力市场的关键数据。
周二
市场普遍预期，澳大利亚储备银行将在9月30日的会议上维持现金利率在3.60% 不变。目前市场对维持利率不变的可能性评估为93%，而降息的可能性为7%。下 一次降息25个基点的预期将延续至2026年3月。本次会议将不包含更新的预测。
分析师指出，8月份的月度CPI（同比3.0% vs. 前值2.8%）意外上升，降低了近期放松政策的紧迫性，尽管截尾均值已从2.7%小幅降至2.6%。西太平洋银行仍预计11月将降息25个基点，但承认降息时机目前尚不确定，并强调鉴于整体通胀前景仍与目标一致，澳联储不太可能对一个月的强劲数据做出过度反应。
鉴于通胀率接近目标水平且劳动力市场逐渐放松，渣打银行认为，政策无需长期维持紧缩。同时，渣打银行预计，在10月29日公布第三季度消费者物价指数（CPI）之前，政策制定者将保持观望态度。渣打银行行长布洛克强调，CPI数据将是未来政策决策的重要参考因素。
周三
9月份欧元区消费者物价调和指数预计将同比上升至2.2%，较之前的2.0%有所增加，而超级核心指数预计将维持在2.3%的同比水平。
在之前的报告中，欧元区整体通胀率保持在2.0%的同比水平，核心通胀率维持在 2.3%，服务业通胀率则从3.2%降至3.1%。总体而言，数据显示欧元区通胀正在趋于稳定，整体通胀指标连续第三个月达到目标水平。
此次，Investec与市场普遍预期一致，预计通胀将因波动性因素而非基本趋势转变而“暂时”偏离目标。该部门强调，鉴于燃料价格跌幅较上年同期有所收窄，能源价格可能会推动通胀上升。同样，服务价格也可能因旅游相关成本而出现短期上涨。
尽管如此，预计潜在的价格压力仍将与8月份报告中的预测保持一致。从政策角度来看，此次报告不太可能对欧洲央行产生影响，除非欧元区经济增长出现明显恶化，否则预计欧洲央行在短期内将维持利率不变。市场定价也反映了这一观点，预计年底前仅会放松2个基点的政策。
对于美国ISM制造业，预计总体指数将小幅上升至49.2，尽管仍低于扩张与收缩的分界线50。
相比之下，标普全球美国制造业PMI初值从8月份的53.0降至9月份的两个月低点52.0，产出指数也降至两个月低点52.1（8月份为55.2）。
制造业产出连续第四个月增长，但扩张速度较8月份的39个月高点显著放缓。新订单流入减弱，部分反映了关税导致的出口损失。关税也持续推高投入成本，使制造业投入价格通胀率达到疫情以来的最高水平，尽管略低于8月份的水平。
能够将这些成本转嫁给客户的企业数量减少，这不仅意味着利润率受到压缩，也预示着通胀可能会减缓。与此同时，令人失望的销售增长导致库存前所未有的积累，报告指出，这可能会进一步支撑未来几个月通胀的放缓。
周五
市场普遍预期9月非农就业岗位将增加39,000个（此前预期为22,000个）。失业率预计将稳定在4.3%，平均时薪环比增长0.3%，与前值持平。
随着美联储将注意力转向劳动力市场的疲软，分析师将密切关注整体失业率数据是否高于或低于美联储主席鲍威尔所描述的0-5万的预期盈亏平衡区间。鲍威尔最近指出，劳动力市场正在降温，劳动力需求的减弱速度快于供应，这在一定程度上受到移民和可能的关税影响。尽管就业岗位有所减少，鲍威尔仍然认为失业率处于低位。美联储最新的预测显示，到年底失业率将达到4.5%，2026年降至 4.4%，2027年降至4.3%，最终长期稳定在4.2%。
分析师将结合美联储未来降息的前景来分析此次数据。本周，受第二季度GDP据大幅上修的影响，鸽派预期有所减弱。目前，市场预计年底前将降息39个点，这意味着降息一次25个基点的可能性已被充分考虑，第二次降息的可能性约为50%。相比之下，美联储的预测则暗示，联邦基金利率目标今年将降至3.50%至3.75%，与两次降息25个基点的可能性相符。
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