Điểm tin thị trường   Hàng hóa toàn cầu

Vàng thủng mốc 4.000 USD: Thị trường ngừng kỳ vọng "bắt đáy"

Từ đỉnh thời đại xuống đáy 7 tháng, chỉ sau 5 tháng.

Followme News Desk  |  Ngày 25 tháng 6 năm 2026

Phiên giao dịch thứ Tư vừa qua đang trở thành một trong những bước ngoặt quan trọng nhất của thị trường Vàng trong năm nay. Giá giao ngay (Spot Gold) đã trải qua một nhịp lao dốc mạnh, chính thức xuyên thủng ngưỡng hỗ trợ tâm lý 4.000 USD lần đầu tiên kể từ tháng 11/2025. Những tuyên bố trấn an từ phe Mua (phe Bò) hoàn toàn bất lực trong việc kìm hãm đà rơi. Những yếu tố hỗ trợ giá vàng đều đã được thị trường ghi nhận, nhưng diễn biến giá vẫn chưa phản ánh điều đó.

XAU/USD  3.9813 USD (Cập nhật ngày 25/06/2026)   —   Xem Chart trực tuyến  →

Vàng gãy trend, phe Mua dồn vào chân tường

Giá Vàng hiện đang giao dịch tại các vùng giá thấp nhất kể từ giữa tháng 11 năm ngoái, khi XAU/USD liên tục bị chặn đứng dưới mốc 4.000 USD và mọi nhịp phục hồi kỹ thuật đều nhanh chóng bị áp lực bán tháo dập tắt (sell into). Kim loại quý này từng thiết lập mức đỉnh kỷ lục mọi thời đại tại 5.602 USD vào cuối tháng 1. Tuy nhiên, cột mốc đó giờ đây cảm giác như thuộc về một chu kỳ thị trường hoàn toàn khác. Chỉ trong vỏn vẹn 5 tháng, Vàng đã bốc hơi hơn 1.600 USD mỗi ounce, tương đương mức sụt giảm gần 29%, và các động lực kéo giá xuống vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

Áp lực bán vẫn duy trì sự áp đảo. Giá Vàng trượt dốc không phanh suốt nhiều tuần, phớt lờ mọi dự báo lạc quan của giới phân tích lẫn câu chuyện hỗ trợ cấu trúc dài hạn. Đối với các nhà đầu tư cá nhân đang nắm giữ vị thế mua (long) quanh vùng đỉnh, đây không còn là những khoản lỗ trạng thái trên giấy tờ (paper loss) nữa, mà là một đòn giáng thực tế khi bối cảnh macro đã hoàn toàn thay đổi 180 độ.

Bước ngoặt định giá lại lãi suất thay đổi cục diện

Đằng sau hậu trường, động lực cốt lõi thúc đẩy làn sóng bán tháo này chính là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Tân Chủ tịch Fed, Kevin Warsh, vừa bước ra khỏi cuộc họp FOMC tháng 6 với một thông điệp vô cùng đanh thép: Ổn định giá cả là ưu tiên hàng đầu, lộ trình cắt giảm lãi suất bị loại khỏi bàn nghị sự, và khả năng thắt chặt chính sách đã chính thức quay trở lại. 8 trên 19 thành viên FOMC đã bỏ phiếu ủng hộ ít nhất một đợt tăng lãi suất nữa trước khi năm tài chính khép lại. Thị trường ngay lập tức phản ứng cực mạnh với tín hiệu diều hâu này.

Điều đáng chú ý là tốc độ xoay trục nhanh chóng của dòng tiền. Chỉ mới một tuần trước, thị trường chỉ định giá 29% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất vào phiên họp tháng 9. Con số đó hiện tại đã nhảy vọt lên mức 66%. Khi kỳ vọng lãi suất thay đổi với tốc độ chóng mặt, khiến cho giá Vàng hoàn toàn không  chỗ trốn. Giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) lúc này đang diễn ra vô cùng khắc nghiệt và nghiêng hẳn về một phía lợi thế cho đồng USD.

Tại sao những nền tảng lý thuyết không thể cứu vớt giá Vàng?

Xét về mặt lý thuyết, các yếu tố hỗ trợ dài hạn cho phe Mua vẫn chưa biến mất. Các ngân hàng trung ương vẫn tiến hành gom ròng 244 tấn vàng chỉ riêng trong Quý 1/2026, cao hơn mức trung bình 5 năm. Trung Quốc cũng đã tăng cường dự trữ vàng trong 19 tháng liên tiếp. Mọi định chế tài chính lớn từ Goldman Sachs đến UBS đều giữ mục tiêu giá cuối năm cao hơn nhiều so với mặt bằng hiện tại. Thế nhưng, tất cả những thông tin đó đều trở nên vô nghĩa khi chỉ số USD đang neo ở đỉnh 13 tháng và lợi suất thực tế (real rates) không ngừng leo thang.

Phép tính toán kinh tế lúc này vô cùng khắc nghiệt. Với việc Chỉ số DXY (US Dollar Index) chạm mốc 101.80, Vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với tất cả người mua sử dụng các đồng tiền khác ngoài USD. Thêm vào đó, việc trái phiếu kho bạc Mỹ hiện đang mang lại mức lợi suất thực tế rất hấp dẫn khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ Vàng vọt lên mức cao nhất trong nhiều năm. Các yếu tố hỗ trợ cấu trúc có thể làm chậm đà rơi, nhưng không thể đảo chiều xu hướng khi dòng thủy triều vĩ mô đang cuộn chảy quá xiết.

Ngưỡng hỗ trợ then chốt mọi Nhà đầu tư đang quan sát

Mốc giá quyết định cục diện lúc này là 3.900 USD.
• Kịch bản phục hồi: Việc duy trì vững chắc trên vùng này là điều kiện tiên quyết để Vàng xây dựng lại nền tảng tích lũy và phục hồi xu hướng.
• Kịch bản rủi ro: Ngược lại, nếu để thủng dứt khoát mốc 3.900 USD, mục tiêu rủi ro (tail risk) về vùng 3.800 USD do Deutsche Bank dự báo sẽ ngay lập tức trở thành một kịch bản cơ sở. Ngưỡng hỗ trợ này mang sức nặng vượt xa các yếu tố kỹ thuật thông thường, bởi mức 3.800 USD tương đương với một nhịp sụt giảm tới 1/3 giá trị từ đỉnh lịch sử hồi tháng 1. Biến động này có thể kích hoạt điều khoản quản trị rủi ro buộc các quỹ tài chính lớn phải tái cấu trúc danh mục cắt lỗ, đồng thời đẩy nhanh làn sóng rút vốn từ các quỹ ETF vàng.

Mặc dù vậy, các động thái  không thể thao túng đường giá mãi mãi. Hiện tại, chỉ báo RSI đang tiến sát vùng quá bán (Oversold) quanh mức 30 sau một nhịp rơi quá nhanh và khốc liệt. Các nhịp bật hồi kỹ thuật ngược xu hướng (counter-trend bounces) ngắn hạn hoàn toàn có thể xuất hiện. Tuy nhiên, cho đến khi khoảng cách về căn bản giữa lãi suất Mỹ và phần còn lại của thế giới bắt đầu thu hẹp, sự suy yếu mang tính cấu trúc của Vàng vẫn chưa thể được giải quyết triệt để.

Các cặp tiền/tài sản cần đưa vào tầm ngắm

XAU/USD - Mốc 3.900 USD là điểm kích hoạt (trigger). Một cú break-down dứt khoát sẽ mở đường về $3.800 USD. Tuy nhiên, chỉ báo RSI tiến gần vùng quá bán 30 đồng nghĩa với việc các nhịp bật nảy giật ngược (sharp bounces) có thể xuất hiện trước khi chạm mục tiêu dưới.

USD/JPY - Sự tăng trưởng mạnh mẽ của đồng USD tác động không mấy tích cực đến Vàng đồng thời cũng là tác nhân gây áp lực giảm giá sâu lên đồng Yên Nhật. Cả hai setup giao dịch này đều chịu sự chi phối đồng nhất từ lộ trình diều hâu của Fed.

EUR/USD - Sức mạnh của đồng USD đang càn quét trên diện rộng. EUR/USD đang dò các mức đáy nhiều tháng do cùng một động lực macro. Hãy quan sát cặp tiền này để xác nhận xem đà tăng của USD còn dư địa hay không.

kết luậnVùng đáy thực sự của Vàng sẽ không được định đoạt bởi lực cầu từ các ngân hàng trung ương hay các mức giá mục tiêu mang tính lý thuyết từ giới phân tích. Xu hướng cốt lõi phụ thuộc hoàn toàn vào các bước đi tiếp theo của Washington về lộ trình lãi suất.
Chừng nào Fed chưa chính thức thay đổi chính sách, mọi nhịp phục hồi của giá Vàng chỉ mang tính chất chờ đợi trước khi áp lực bán tiếp tục quay trở lại.

Bạn muốn luôn đi trước thị trường trước những biến động vĩ mô lớn ảnh hưởng đến Forex? 👉 Hãy theo dõi Followme Vietnam và xem ngay Lịch Kinh Tế Hàng Tuần

Ngày 24 tháng 6 năm 2026 | Báo cáo này chỉ mang tính chất cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư tài chính. © 2026 Followme News.