期货市场从供应和需求的角度分析价格走势，股票市场从估值的角度分析价格走势。供需逻辑更符合经济学原理：供大于求，价格跌落；供不应求，价格上涨。估值分析则否则，天然带有猜测和片面成分，在市场极度达观的情绪下，估值能够高到难以想象的地步。
入门的估值办法，经常用到市盈率。市盈率缩写PE，等于上市公司的每股股价除以每股收益EPS，也能够用总市值处于总净利润。股票软件能够直接检查PE数值，区分为动态PE、TTM市盈率和静态PE。
动态市盈率，每股收益来自于组织对未来一年上市公司的利润猜测；TTM市盈率，也叫滚动市盈率，每股获益来自于曩昔四个季度的平均每股收益；静态市盈率，每股收益是前一年的实在每股收益。在实践应用中，滚动市盈率TTM是是全球资本市场通用的投资参阅目标。
TTM市盈率介于-303.82至393.52之间，夸大极大。总市值前20名的上市公司，虽然职业各不相同，但均为地点职业的霸主，市场占有率高，影响力深厚。滚动使用率呈现如此大的跨度，意味着市盈率估值并没有标准答案，往往一股一价。很多人寻求“合理市盈率区间”，我的理解以为，没有所谓的合理与否，本身就属于片面估值，量化难度较大。
SpaceX的TTM市盈率-303.82，首先是负值，意味着上市公司曩昔四个季度净亏损。市盈率为负值时，估值的参阅意义就会大打折扣。
特斯拉的TTM市盈率393.52，最新市价411美元，TTM每股收益1.0283。假如某位买卖者依照市价买入特斯拉股票，假设特斯拉盈余能力坚持不变，意味着这名买卖者经过393.52年，才能够用股息换回一切买卖成本。将近400年，清楚明了，特斯拉的盈余偏低。很多人会以为，特斯拉高估了，股价会大跌。
其他一种思路，特斯拉的每股获益在未来或许呈现大幅跃升，终究成果同样是市盈率下降。比方1.0283的市盈率到达10.283，那么TTM市盈率就会紧缩至39.352。只需要约40年就能够用股息换回买卖成本。
咱们以为，特斯拉393.52的估值是否太高，主要取决于未来的盈余能力。2020年至2025年，特斯拉的营收分别为315.4亿美元、538.2亿美元、814.6亿美元、967.7亿美元、976.9亿美元、948.3亿美元。2020年至2022年的三年间，营收大比例升高，支撑市场给出的高估值。2023年至2025年的三年间，营收稳定在1000亿美元邻近，无法有效升高。
业绩面止步不前，想象空间消失，高估值往往意味着高风险。下降市盈率的方法，要么是进步收益，要么是下降股价。在进步收益无望时，股票市场就会用脚投票。
2020年8月份，特斯拉股价触及历史最高点2318.49美元，随后剧烈跌落（包括1拆5的要素）。截至现在，特斯拉股价404.66美元，但市盈率仍高达393.52，估值依旧存在偏高痕迹。
当然，咱们所谓的“估值偏高痕迹”，仅仅是指特斯拉的传统汽车出售体现。假如将特斯拉的FSD、 Robotaxi商业化、 Optimus人形机器人纳入考虑，状况又将不同。
总的来说，市盈率是入门级其他估值目标，片面成分较浓，需要结合上市公司的事务体现和远景综合判断，切不可认定某一特定数字（比方认定造车领域10~15倍市盈率最合适）进行机械判断。
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