ĐÁNH GIÁ THỊ TRƯỜNG   FOREX   DẦU

Căng thẳng tại Hormuz đẩy giá dầu tăng, lợi suất và USD cùng đi lên

Việc Trump bác đề xuất đình chiến của Iran đã đưa giá dầu trở lại trên 90 USD, đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ lên mức cao nhất kể từ năm 2007 và củng cố kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong tháng 10

Ban Tin Followme  |  29 tháng 9, 2026  | Tất cả thời gian theo UTC+7

Tuần giao dịch mở đầu trong bối cảnh nỗ lực ngoại giao rơi vào bế tắc, và thị trường đã phản ứng với diễn biến này ngay từ đầu. Cuối tuần qua, Trump bác đề xuất mới nhất của Iran về một lệnh đình chiến kéo dài 7 ngày, trong đó có điều khoản mở lại Eo biển Hormuz. Giá dầu tăng ngay khi thị trường mở cửa. Đến giữa phiên sáng tại London, Brent tăng khoảng 4% lên 108,65 USD, còn WTI vượt 96 USD. Iran vẫn giữ nguyên các điều kiện để mở lại tuyến hàng hải này, bao gồm giải phóng tài sản bị đóng băng, dỡ bỏ lệnh trừng phạt đối với dầu mỏ Iran và chấm dứt phong tỏa hải quân của Mỹ. Cả hai bên đến nay vẫn chưa thay đổi lập trường.

Sau đó, giá dầu thô đã thu hẹp đáng kể mức tăng. Các nhà trung gian Qatar cho biết họ sẽ tiến hành các cuộc trao đổi riêng với Washington và Tehran. Ngoại trưởng Iran Abbas Araghchi cho biết các đề xuất đã được chuyển tới Qatar để gửi cho phía Mỹ, đồng thời Tehran kỳ vọng nhận được phản hồi từ Washington qua cùng kênh trung gian này, có thể vào thứ Ba. Ông cũng nhấn mạnh rằng các điều kiện do Lãnh tụ Tối cao Iran đặt ra phải được đáp ứng trước khi Hormuz được mở lại. WTI chốt phiên thứ Hai ở 92,60 USD, còn Brent ở 105,28 USD. Cả hai tiếp tục tăng trong đầu phiên châu Á ngày thứ Ba, với Brent ở 105,91 USD và WTI ở 93,32 USD.

Nguồn cung đang cải thiện, nhưng với tốc độ chậm và chi phí cao hơn. Dữ liệu của Kpler cho thấy xuất khẩu dầu thô từ các nhà sản xuất lớn tại Trung Đông đạt 12,8 triệu thùng/ngày trong tháng 9, mức cao nhất kể từ tháng 2, nhờ sản lượng xuất khẩu từ Saudi Arabia và UAE gia tăng. Saudi Arabia đã khôi phục khoảng một nửa lưu lượng qua đường ống Đông - Tây, tuyến giúp tránh Hormuz, lên ít nhất 3,5 triệu thùng/ngày sau khi các cuộc tấn công bằng UAV khiến hoạt động bị gián đoạn hồi đầu tháng. Tim Waterer của KCM Trade lưu ý rằng phần lớn khối lượng bổ sung phụ thuộc vào hoạt động sang mạn tàu và các phương án vận chuyển thay thế khác, vốn tốn kém hơn và tiếp tục duy trì mặt bằng giá cao. Theo ông, kỳ vọng lặp lại về một thỏa thuận là yếu tố chính ngăn Brent duy trì trên 110 USD.

Thị trường trái phiếu đang là nơi áp lực tích tụ rõ rệt nhất. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng vượt 5,2% vào thứ Hai, mức cao nhất kể từ giữa năm 2007. Lợi suất kỳ hạn 30 năm vượt 5,5%. Kỳ hạn 2 năm tăng khoảng 5 điểm cơ bản lên 4,90%, cho thấy giới giao dịch đang xem cú sốc giá dầu là vấn đề đối với lãi suất chính sách, chứ không chỉ liên quan đến phần bù kỳ hạn. Fed đã tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 16 tháng 9, đưa biên độ lên 3,75%–4,00%, lần tăng đầu tiên sau ba năm. CME FedWatch hiện cho thấy xác suất Fed tiếp tục tăng 25 điểm cơ bản lần thứ hai liên tiếp vào ngày 28 tháng 10 ở khoảng 70%.

Đồng USD đang được hỗ trợ từ cả hai phía. Lợi suất Mỹ cao hơn củng cố sức mạnh của đồng bạc xanh, trong khi nhu cầu trú ẩn an toàn liên quan đến xung đột cũng tạo thêm lực đỡ. USD hiện duy trì gần mức cao nhất trong hai tháng. EUR/USD giảm về khoảng 1,1376. USD/JPY giao dịch quanh 157,50, trong bối cảnh những phát biểu gần đây của Trump về sự suy yếu của đồng yên làm dấy lên thảo luận về khả năng Mỹ và Nhật Bản phối hợp can thiệp. Vàng ghi nhận phiên giảm mạnh nhất trong nhiều tuần, mất hơn 3% xuống khoảng 4.125 USD. Đây là mức thấp nhất kể từ ngày 5 tháng 8, khi lợi suất tăng làm suy giảm sức hấp dẫn của tài sản không sinh lãi.

WTI giá tại ngày 29 tháng 9, 2026 - Xem biểu đồ trực tiếp →

DỮ KIỆN NỔI BẬT

• Trump bác đề xuất đình chiến của Iran: Kế hoạch đình chiến 7 ngày của Iran, trong đó có việc mở lại Hormuz, đã bị từ chối. Các điều kiện của Tehran vẫn gồm giải phóng tài sản bị đóng băng, dỡ bỏ trừng phạt đối với dầu mỏ và chấm dứt phong tỏa hải quân của Mỹ.
• Qatar làm trung gian: Iran đã chuyển các đề xuất tới Qatar và kỳ vọng nhận phản hồi từ Mỹ thông qua cùng kênh trung gian, có thể vào thứ Ba. Trump bác bỏ thông tin của Axios rằng ông đã đề nghị nới lỏng trừng phạt hoặc giải phóng các khoản tiền bị đóng băng của Iran.
• Giá dầu: Brent ở 105,91 USD và WTI ở 93,32 USD trong đầu phiên thứ Ba, đánh dấu phiên tăng thứ hai liên tiếp. Trong ngày thứ Hai, dầu thô có lúc tăng hơn 4 USD trong phiên trước khi chốt ở 105,28 USD với Brent và 92,60 USD với WTI.
• Các phương án bổ sung nguồn cung: Xuất khẩu dầu thô Trung Đông đạt 12,8 triệu thùng/ngày trong tháng 9, mức cao nhất kể từ tháng 2. Đường ống Đông - Tây của Saudi Arabia đang hoạt động ở khoảng một nửa công suất, tương đương ít nhất 3,5 triệu thùng/ngày.
• Rủi ro tại Biển Đỏ: Houthi hiện kiểm soát toàn bộ bờ biển Biển Đỏ của Yemen, bao gồm Eo biển Bab al-Mandab, một điểm nghẽn hàng hải quan trọng khác.
• Giá nhiên liệu: Giá dầu diesel tại Anh lập kỷ lục, chỉ dưới 2 bảng/lít. Washington đang xem xét nới lỏng quy định để cho phép bán rộng rãi hơn loại diesel nhuộm đỏ nhằm giảm áp lực giá.
• Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ: Kỳ hạn 10 năm trên 5,2%, mức cao nhất kể từ năm 2007. Kỳ hạn 30 năm trên 5,5%, trong khi kỳ hạn 2 năm ở gần 4,90%.
• Kỳ vọng đối với Fed: Thị trường định giá khoảng 70% khả năng Fed tăng 25 điểm cơ bản vào ngày 28 tháng 10, sau đợt tăng ngày 16 tháng 9 lên 3,75%–4,00%.
• Vàng: Giảm hơn 3% trong ngày thứ Hai xuống khoảng 4.125 USD, mức thấp nhất kể từ ngày 5 tháng 8.
• Thương mại Mỹ - Trung: Hai nước đồng ý cắt giảm thuế quan đối với 60 tỷ USD hàng hóa theo khuôn khổ "30 đổi 30". Danh sách bao gồm 1.619 dòng sản phẩm của Mỹ, trong đó có ngô, lúa mì, thịt và thiết bị y tế, cùng 77 dòng sản phẩm của Trung Quốc như đồ chơi và hàng gia dụng. Đậu tương không nằm trong danh sách. Trung Quốc sẽ mua ít nhất 10 triệu tấn than của Mỹ trong cả năm 2027 và 2028, đồng thời thỏa thuận đình chiến thương mại được gia hạn đến tháng 1.

Ý NGHĨA ĐỐI VỚI THỊ TRƯỜNG

Thị trường một lần nữa đang vận động theo một chuỗi nguyên nhân - kết quả khá rõ ràng: giá dầu tăng kéo kỳ vọng lạm phát đi lên, khả năng Fed tăng lãi suất cao hơn, lợi suất trái phiếu tăng và đồng USD mạnh lên. Phiên thứ Hai cho thấy mô hình này rất rõ. Diễn biến của lợi suất kỳ hạn 2 năm là yếu tố đáng chú ý nhất. Khi đầu ngắn của đường cong lợi suất dẫn dắt đà bán tháo, điều đó cho thấy giới giao dịch đang đặt cược vào mức lãi suất chính sách cao hơn, chứ không đơn thuần yêu cầu mức bù lớn hơn khi nắm giữ trái phiếu dài hạn.

Sự kết hợp này tạo môi trường bất lợi cho phần lớn các đồng tiền ngoài USD. Đồng bạc xanh được hỗ trợ nếu giá dầu tiếp tục khiến lạm phát duy trì dai dẳng, đồng thời cũng được hưởng lợi nếu xung đột leo thang và nhà đầu tư tìm đến tài sản trú ẩn. Một kịch bản hạ nhiệt rõ ràng là yếu tố hiếm hoi có thể đồng thời làm suy yếu cả hai động lực hỗ trợ USD. Vì vậy, kênh trung gian của Qatar đang trở thành tâm điểm giao dịch trong tuần này.

Bức tranh nguồn cung vẫn đan xen nhiều yếu tố trái chiều. Xuất khẩu đang phục hồi và đường ống của Saudi Arabia đã hoạt động trở lại một phần, điều này có thể hạn chế mức tăng quá mạnh của giá dầu. Tuy nhiên, trong bối cảnh Houthi kiểm soát Bab al-Mandab và Hormuz vẫn đóng cửa, thị trường vật chất vẫn phải sử dụng các tuyến vận chuyển thay thế tốn kém. Điều đó giữ phần bù rủi ro trong giá dầu ngay cả khi tin tức có phần tích cực hơn. Dầu vẫn duy trì quanh 90 USD dù dữ liệu dòng chảy nguồn cung cải thiện, cho thấy giới giao dịch chưa sẵn sàng tin vào một bước đột phá ngoại giao cho đến khi nó thực sự xảy ra.

Thỏa thuận Mỹ - Trung trong điều kiện bình thường sẽ hỗ trợ tâm lý ưa rủi ro và các đồng tiền gắn với hàng hóa như AUD. Tuy nhiên, trong tuần này tác động đó khá hạn chế. Thỏa thuận giúp giảm nguy cơ căng thẳng thương mại leo thang trở lại, nhưng không giải quyết được cú sốc năng lượng đang chi phối kỳ vọng lãi suất.

NHỮNG YẾU TỐ TRADER CẦN THEO DÕI

Các vùng kỹ thuật của WTI: Giá dầu thô đang duy trì trên đường trung bình động 100 ngày, qua đó giữ thiên hướng tích cực trong ngắn hạn. Nếu vượt bền vững vùng khoảng 93,65 USD, giá có thể mở rộng đà tăng lên quanh 100,80 USD. Ở chiều giảm, hỗ trợ nằm gần 86,55 USD và tiếp theo là SMA 100 ngày quanh 84,89 USD. Nếu xuyên thủng vùng này, đó có thể là tín hiệu thị trường bắt đầu định giá khả năng đạt được thỏa thuận.

Diễn biến từ kênh trung gian Qatar: Tehran kỳ vọng nhận phản hồi của Washington vào thứ Ba. Một lộ trình đáng tin cậy để mở lại Hormuz nhiều khả năng sẽ đồng thời gây áp lực giảm lên dầu, lợi suất và USD. Ngược lại, thêm một lần từ chối có thể đưa vùng 100 USD của WTI trở lại tầm ngắm.

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tại 5,2%: Lãi suất hiện đang là động lực chính của thị trường FX. Nếu lợi suất tiếp tục tăng, USD nhiều khả năng vẫn duy trì sức mạnh, trong khi vàng tiếp tục chịu áp lực. Nếu đà tăng chững lại, đó có thể là tín hiệu đầu tiên cho thấy xu hướng này đang mất động lực.

Kỳ vọng đối với Fed trong tháng 10: Theo dõi xem xác suất tăng lãi suất có tăng từ khoảng 70% lên mức gần như được định giá hoàn toàn hay không. Các dữ liệu kinh tế Mỹ sắp tới và phát biểu từ quan chức Fed sẽ quyết định mức độ thị trường tiến gần đến việc coi một đợt tăng lãi suất trong tháng 10 là kịch bản gần như chắc chắn.

Vàng quanh 4.100 USD: Kim loại quý đang giao dịch gần mức này sau khi ghi nhận mức đóng cửa thấp nhất kể từ đầu tháng 8. Nếu phá vỡ dứt khoát, diễn biến đó sẽ xác nhận rằng lợi suất thực tăng đang lấn át sức hấp dẫn trú ẩn truyền thống của vàng.

USD/JPY và rủi ro can thiệp: Cặp tiền đang ở gần 157,50, trong khi thảo luận về khả năng Mỹ - Nhật phối hợp hành động đang hạn chế dư địa tăng thêm dù USD vẫn mạnh. Trader nên chuẩn bị cho các biến động mạnh theo cả hai chiều khi xuất hiện phát biểu từ giới chức.

Quyết định của RBA (AUD/USD): Ngân hàng Dự trữ Australia được kỳ vọng rộng rãi sẽ nâng lãi suất lên 4,60% vào thứ Ba. AUD/USD đang duy trì ngay trên 0,7000, và định hướng chính sách đi kèm quyết định sẽ quan trọng hơn bản thân động thái tăng lãi suất.

TÓM LẠI Hiện tại, chỉ một tiêu đề tin tức cũng có thể khiến nhiều thị trường đồng loạt thay đổi hướng. Chừng nào Hormuz còn đóng cửa, giá dầu vẫn duy trì lo ngại lạm phát và Fed sẽ tiếp tục trong trạng thái cảnh giác. Nếu một thỏa thuận xuất hiện, các vị thế giao dịch hiện tại có thể đảo chiều nhanh chóng. Trader nên theo dõi sát kênh trung gian Qatar, lợi suất 10 năm của Mỹ và vùng 93,65 USD của WTI.

Theo dõi chúng tôi để cập nhật phân tích thị trường hằng ngày, góc nhìn chuyên sâu và các công cụ cần thiết giúp bạn giao dịch tự tin hơn.

Muốn nắm bắt sớm những diễn biến macro quan trọng có thể tác động đến thị trường? 👉 Theo dõi Followme và xem Lịch Kinh tế Hàng tuần

 29 tháng 9, 2026  |  Báo cáo này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính. © 2026 Followme News