ĐÁNH GIÁ THỊ TRƯỜNG   FOREX   FED   DẦU

PCE hạ nhiệt: USD vẫn vững khi căng thẳng Iran trở lại

Lạm phát Mỹ hạ nhiệt khiến kỳ vọng Fed tăng lãi suất bị lùi sang tháng 12, nhưng các phát biểu diều hâu từ quan chức Fed, đàm phán Mỹ - Iran tiếp tục bế tắc và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ duy trì ở mức cao vẫn giúp đồng USD giữ vững sức mạnh trước phiên giao dịch ngày thứ Năm.

Followme News Desk  |  1 tháng 10, 2026

Đánh giá thị trường

Đồng USD vừa đón nhận đúng báo cáo lạm phát mà thị trường vốn cho rằng sẽ gây áp lực lên đồng bạc xanh trong ngày thứ Tư, nhưng cuối cùng USD gần như không phản ứng.

Dữ liệu Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) tháng 8 cho thấy cả chỉ số giá tổng thể lẫn PCE lõi đều không thay đổi so với tháng 7 và cùng thấp hơn dự báo của giới phân tích. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý hơn nằm ở phần điều chỉnh dữ liệu. Trong đợt rà soát thường niên, chính phủ Mỹ đã hạ mức PCE lõi tháng 7 từ 3,3% xuống 3,0%, qua đó làm suy yếu đáng kể cơ sở cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 10. Giới giao dịch hiện chuyển kỳ vọng về động thái tiếp theo của Fed sang cuộc họp ngày 9 tháng 12. Dữ liệu từ Prime Terminal cho thấy xác suất Fed giữ nguyên lãi suất vào ngày 28 tháng 10 vào khoảng 62%, trong khi khả năng tăng 25 điểm cơ bản là 38%.

Tuy vậy, các quan chức Fed chưa sẵn sàng đi theo kỳ vọng của thị trường. Thống đốc Lisa Cook cho biết bà vẫn cam kết đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% và nhấn mạnh rằng lạm phát đã duy trì ở mức cao quá lâu. Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari còn đưa ra quan điểm cứng rắn hơn tại Hội đồng Quan hệ Đối ngoại. Ông ước tính lạm phát hiện vào khoảng 3%, cho rằng số liệu mới nhất không làm thay đổi triển vọng của mình, đồng thời nhắc lại kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất thêm một lần trong năm nay và thêm một lần nữa vào năm 2027. Kashkari cũng cho rằng lãi suất trung tính hiện có thể cao hơn mức nhiều người đang giả định, hàm ý rằng chính sách tiền tệ có thể chưa thực sự thắt chặt như vẻ bề ngoài.

Yếu tố địa chính trị sau đó kéo sự chú ý trở lại khu vực Vùng Vịnh. Theo Axios, Ngoại trưởng Marco Rubio đã yêu cầu phái đoàn Iran tham dự Đại hội đồng Liên Hợp Quốc rời khỏi Mỹ ngay lập tức sau khi các cuộc đàm phán rơi vào bế tắc. Trước đó trong ngày, Tổng thống Trump cho biết Washington sắp phải lựa chọn giữa việc tấn công Iran hoặc đạt được một thỏa thuận. Tehran xác nhận đã nhận được đề xuất từ Mỹ về việc mở lại Eo biển Hormuz, nhưng cả hai bên vẫn tuyên bố đang kiểm soát hoàn toàn tuyến đường biển này.

Đáng chú ý, giá dầu lại giảm bất chấp loạt diễn biến căng thẳng nói trên. WTI chốt phiên giảm 3,48%, xuống mức thấp nhất trong bốn tuần là 89,48 USD/thùng và tiếp tục lùi về quanh 89,10 USD trong phiên châu Á ngày thứ Năm. Lưu lượng dầu qua Hormuz đã tăng lên 13,2 triệu thùng/ngày sau khi Saudi Arabia khôi phục một nửa công suất của tuyến đường ống Đông - Tây. Mỹ cũng cho biết sẽ tung ra thị trường tối đa 40 triệu thùng dầu từ Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược (SPR), trong đợt xả kho mà Washington mô tả là lần cuối cùng của chương trình phối hợp trong năm nay.

Đồng yên tiếp tục là tâm điểm sôi động nhất trên thị trường FX. USD/JPY đang giao dịch trong vùng 157,40 - 157,75, vẫn bị chặn bởi đường SMA 50 ngày tại 158,28 sau khi lần can thiệp gần nhất của giới chức Mỹ và Nhật Bản kéo cặp tiền này từ quanh 160,00 xuống 153,00. Tại Nhật Bản, chỉ số Tankan dành cho các nhà sản xuất lớn đạt 24 điểm, thấp hơn mức dự báo 25; tăng trưởng PMI sản xuất chậm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng; trong khi Bản tóm tắt ý kiến mới nhất của BoJ cho thấy một thành viên ủng hộ tiếp tục tăng lãi suất phù hợp với diễn biến của nền kinh tế và giá cả.

USD/JPY giá tại ngày 1 tháng 10, 2026  - Xem biểu đồ trực tiếp →

Dữ liệu đáng chú ý

• PCE Mỹ (tháng 8): Chỉ số giá tổng thể và PCE lõi không đổi so với tháng trước, đều thấp hơn dự báo. PCE lõi tháng 7 được điều chỉnh giảm từ 3,3% xuống 3,0% trong đợt cập nhật thường niên.
• Kỳ vọng lãi suất Fed: Theo Prime Terminal, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất vào ngày 28 tháng 10 vào khoảng 62%, so với 38% khả năng tăng 25 điểm cơ bản. Đợt tăng lãi suất tiếp theo hiện được kỳ vọng vào ngày 9 tháng 12.
• Cook: Tiếp tục cam kết đưa lạm phát trở lại 2% đồng thời bảo vệ thị trường lao động; cho rằng lạm phát đã ở mức quá cao trong thời gian quá dài.
• Kashkari: Đánh giá lạm phát quanh 3%; trước đó dự kiến hai lần tăng lãi suất trong năm 2026 và hiện kỳ vọng thêm một lần tăng trong năm nay cùng một lần nữa vào năm 2027. Ông cho rằng lãi suất trung tính hiện có thể cao hơn và thị trường lao động chưa cho thấy dấu hiệu suy yếu.
• Mỹ - Iran: Rubio yêu cầu phái đoàn Iran tại Đại hội đồng Liên Hợp Quốc rời Mỹ sau khi đàm phán đình trệ. Trump cho biết Mỹ sớm phải quyết định giữa việc tấn công Iran hoặc đạt thỏa thuận. Chủ tịch Quốc hội Iran Ghalibaf bác bỏ nhận định của Bộ trưởng Tài chính Bessent rằng nền kinh tế Iran sắp sụp đổ.
• Eo biển Hormuz: Lưu lượng dầu tăng lên 13,2 triệu thùng/ngày, gần mức trước chiến tranh. Tehran xác nhận đã nhận được đề xuất của Mỹ về việc mở lại eo biển.
• Dầu: WTI quanh 89,10 USD sau khi chốt phiên giảm 3,48% xuống mức thấp nhất bốn tuần là 89,48 USD; Brent giảm 2,59%. Mỹ sẽ tung ra thị trường tối đa 40 triệu thùng dầu từ SPR. OPEC+ được kỳ vọng sẽ giữ nguyên hạn ngạch tháng 11 tại cuộc họp cuối tuần này.
• USD/JPY: Giao dịch quanh 157,40–157,75, bị chặn bởi SMA 50 ngày tại 158,28. Các vùng hỗ trợ nằm tại 156,38, 156,00 và 155,04.
• Nhật Bản: Chỉ số Tankan dành cho các nhà sản xuất lớn đạt 24, thấp hơn dự báo 25; tăng trưởng PMI sản xuất ở mức thấp nhất sáu tháng; một thành viên BoJ ủng hộ tiếp tục tăng lãi suất.
• Các tài sản lớn khác: AUD/USD giảm xuống dưới 0,70 còn 0,6947 sau tín hiệu ôn hòa từ Thống đốc RBA Bullock. EUR/USD chạm 1,1312, mức thấp nhất kể từ tháng 5/2025. Vàng giao dịch dưới 4.150 USD sau khi không thể duy trì đà tăng trên vùng 4.200 USD.

Điều này có ý nghĩa gì?

Sự lệch pha giữa dữ liệu và phản ứng thị trường chính là điểm đáng chú ý nhất. PCE thấp hơn dự báo cùng việc điều chỉnh giảm số liệu lẽ ra phải gây áp lực lên USD, nhưng đồng bạc xanh vẫn giữ được vị thế trước hầu hết các đồng tiền chủ chốt. Nguyên nhân nằm ở thị trường trái phiếu. Rủi ro lạm phát liên quan đến giá dầu đang giữ lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ quanh vùng cao nhất nhiều năm, và chừng nào lợi suất còn neo cao, riêng dữ liệu kinh tế mềm hơn vẫn chưa đủ để phá vỡ lực mua USD.

Fed đang tiếp tục củng cố vùng hỗ trợ này cho đồng USD. Thị trường đã lùi thời điểm kỳ vọng tăng lãi suất thêm khoảng sáu tuần, nhưng các phát biểu của Cook và Kashkari cho thấy chu kỳ thắt chặt chưa kết thúc. Quan điểm của Kashkari về lãi suất trung tính đặc biệt đáng chú ý. Nếu các nhà hoạch định chính sách cho rằng lãi suất hiện tại chưa thắt chặt như thị trường nhìn nhận, thì việc dời thời điểm tăng sang tháng 12 chỉ là thay đổi về thời gian, không phải thay đổi về định hướng.

Câu chuyện Iran đang tạo ra hai lực tác động trái chiều. Lưu lượng qua Hormuz trở lại gần mức trước chiến tranh và việc Mỹ đã đưa ra đề xuất đàm phán có thể kéo giá dầu và phần bù rủi ro lạm phát xuống. Ngược lại, việc Rubio trục xuất phái đoàn Tehran cùng cảnh báo mới nhất của Trump lại làm gia tăng rủi ro đối đầu. Một thỏa thuận thực sự có thể đồng thời kéo dầu, lợi suất và nhu cầu trú ẩn vào USD đi xuống. Nếu đàm phán đổ vỡ, cả ba yếu tố này nhiều khả năng sẽ tăng trở lại.

Với các cặp tiền liên quan đến JPY, cán cân rủi ro đang khá lệch. Đà tăng của USD/JPY bị giới hạn bởi nguy cơ can thiệp quanh mốc 160 và quan điểm vẫn nghiêng về thắt chặt của BoJ, trong khi dữ liệu yếu hơn từ Nhật Bản chưa đủ để kích hoạt một làn sóng bán yên mới. Các đồng tiền hàng hóa có vẻ dễ tổn thương hơn cả. AUD đang chịu áp lực kép từ RBA ôn hòa và USD mạnh, còn AUD/JPY cùng lúc hấp thụ cả hai yếu tố này.

Trader cần theo dõi gì?

WTI: vùng giá quanh 89,00–89,50 USD. Giá hiện ở mức thấp nhất trong bốn tuần. Yếu tố then chốt là liệu lưu lượng dầu qua Hormuz có thể duy trì quanh 13,2 triệu thùng/ngày khi chưa có thỏa thuận chính thức hay không; cuộc họp OPEC+ cuối tuần này sẽ là chất xúc tác tiếp theo theo lịch.

Xác suất Fed tăng lãi suất tháng 10: Khoảng 38%. Cần theo dõi liệu các quan chức Fed khác có lặp lại quan điểm của Cook và Kashkari hay không, cũng như báo cáo việc làm sắp tới sẽ làm thay đổi con số này ra sao. Một báo cáo lao động mạnh có thể nhanh chóng kéo kỳ vọng tăng lãi suất trở lại cuộc họp tháng 10.

Tiêu đề liên quan Mỹ - Iran: Phản ứng của Tehran trước đề xuất của Mỹ về Hormuz sẽ là biến số quyết định đối với dầu, lợi suất và dòng tiền trú ẩn. Nếu đàm phán tiếp tục đổ vỡ sau vụ trục xuất phái đoàn Iran, phần bù rủi ro có thể nhanh chóng quay trở lại.

Các cặp chéo với JPY: AUD/JPY đang tiến sát vùng đáy tháng 3; nếu phá vỡ, các mốc 108 và 107 có thể trở thành vùng mục tiêu tiếp theo. GBP/JPY đang hình thành một đáy dao động tiềm năng; phe mua đang theo dõi khả năng giá giữ trên 206,85, với các mục tiêu phía trên tại 209,64 và 210.

Vàng : vùng giá quanh 4.150–4.220 USD. Lợi suất cao tiếp tục gây áp lực lên kim loại quý. Nếu thủng 4.150 USD, giá sẽ xác nhận tín hiệu bị từ chối tại 4.220 USD; ngược lại, USD suy yếu sau dữ liệu việc làm có thể đưa vùng kháng cự này trở lại tầm ngắm.

USD/JPY : vùng giá quanh 156,38–158,28. SMA 50 ngày đang giới hạn đà hồi phục. Một phiên đóng cửa ngày trên đường trung bình này có thể mở ra vùng 159,00, tiếp theo là SMA 100 ngày tại 159,57 và sau đó là 160,00, khu vực mà rủi ro can thiệp trở nên rất đáng kể. Ngược lại, nếu hình thành đỉnh thấp hơn dưới mức đỉnh ngày thứ Năm ngay trên 158, giá có thể quay lại các vùng 156,38, 156,00 và đáy tháng 5 quanh 155,04.

Điểm mấu chốt Thị trường đã điều chỉnh kỳ vọng về thời điểm Fed tăng lãi suất, nhưng đồng USD vẫn chưa đi theo hướng đó. Cho đến khi lợi suất hạ nhiệt hoặc khu vực Vùng Vịnh đạt được một thỏa thuận bền vững, mốc 158,28 của USD/JPY và 89 USD của WTI sẽ là hai mức giá quan trọng giúp trader nhận diện bên nào của sự lệch pha hiện tại sẽ bị phá vỡ trước.

Theo dõi chúng tôi để cập nhật phân tích thị trường hằng ngày, góc nhìn chuyên sâu và các công cụ cần thiết giúp bạn giao dịch tự tin hơn.

Muốn nắm bắt sớm những diễn biến macro quan trọng có thể tác động đến thị trường? 👉 Theo dõi Followme và xem Lịch Kinh tế Hàng tuần

 1 tháng 10, 2026  |  Báo cáo này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính. © 2026 Followme News