“末日博士”：无论谁担任总统，美国例外主义都将保持韧性

知名经济学家鲁比尼（Nouriel Roubini）在关税引发的市场抛售后仍看好美国，并表示无论谁担任美国总统，其根本优势都将保持不变。

金融市场一直随着特朗普的行政命令、即兴言论和社交媒体帖子而波动，但交易员同样能展现力量。事实上，在上月特朗普公布超出预期的全球关税后，美债投资者的抛售导致美债收益率飙升。据报道，这场市场动荡促使特朗普暂停征收对等关税90天。

鲁比尼表示，他坚持看好美国，因为“无论谁入主白宫，科技股终将战胜关税，甚至战胜特朗普本人”。

他在上周四接受采访时表示：“中期来看，美国的创新能力意味着特朗普的政策无关紧要。‘债券义警’们同样战胜了特朗普，迫使他屈服于市场规律。世界上最强大的力量是债券义警，特朗普现在已无路可退。”

“债券义警”一词由华尔街资深人士埃德·亚德尼（Ed Yardeni）在1980年代创造，指通过抛售债券推高收益率来抗议巨额赤字的交易员。该群体的影响力在1990年代初的“债券大屠杀”中闻名遐迩，当时因联邦赤字担忧导致美债遭抛售。时任克林顿总统顾问的詹姆斯·卡维尔（James Carville）曾感叹：“下辈子我想转世为债券市场——它能威慑所有人。”

尽管美国预算赤字比当年更加恶化，但债券市场对特朗普激进关税可能损害美债等资产吸引力的担忧同样敏感。当前美债供应量激增，财政部需要为年均万亿规模的赤字寻找买家，而此时需求端却可能出现萎缩。

鲁比尼认为关税将导致美国经济年底前出现短暂而轻微的衰退，但长期来看，人工智能、机器人、量子计算和金融科技等新兴领域的技术进步将完全抵消负面影响。他上月估算，到2030年科技创新将使美国潜在增长率从2%提升至4%，而关税仅会拖累50个基点——这甚至是在假设谈判后维持15%平均税率的前提下。

“就算让米老鼠或小丑主政白宫，科技照样战胜关税！”他在4月10日（即特朗普宣布暂停关税次日）的推文中写道，“鉴于美国私营部门的超强活力和创新能力，无论特朗普如何折腾，美国例外主义都将保持韧性。”

鲁比尼理论的核心在于：创新让技术指数级增长，使先行者获得持久优势。

“美股七巨头、超大规模企业和科技公司（纳斯达克板块）根本不在乎关税” ，他补充道，“它们必须继续增加AI资本支出，避免在彼此竞争中落伍。”