美财政部直指日元被严重低估，强硬敦促日本央行继续加息

随着日元兑美元汇率跌至 40 年低点，美国财政部在最新发布的外汇报告中明确指出日元的过度波动不可取，并敦促日本央行进一步加息，以缓解通胀压力。

本周四，美国财政部在华盛顿发布了半年度外汇报告，指出美日利差虽已收窄，日元疲软的态势却仍在延续，并警告汇率的过度波动不可取。

美国财政部在报告中称，"货币政策正常化将有助于锚定通胀预期，并减少汇率的过度波动。"

报告同时敦促日本央行进一步加息。美方指出，日本名义工资已显著上涨，但通胀仍在削弱家庭购买力。

周四，日元兑美元逼近 164，触及 40 年来最低水平，投资者对日本当局干预汇市保持高度警惕。日本当局此前曾警告，若日元出现过度波动，将出手干预。

日本财务大臣重申，在 4 月和 5 月日元兑美元跌破 160 关口后，政府已经采取买入日元的行动；如有必要，日本政府准备再次采取果断的外汇行动。

美国财政部的数据显示，从 2011 年底至 2026 年 4 月底，日元的实际有效汇率与兑美元汇率均下跌了 51%。报告据此认为，"日元被严重低估"。

"事实上，尽管美日利差收窄，日元疲软态势仍在持续。虽然金融市场波动和油价等全球因素可能影响了日元，但日元的过度波动是不可取的，"报告称。

美国财政部还表示："美国财政部将继续与日本财务省就宏观经济和外汇事务进行密切磋商。"

对日本央行而言，它需要在汇率、通胀与经济增长之间权衡。维持低利率可能放大日元贬值带来的通胀压力，加息过快则可能加重偿债负担，并拖累本已脆弱的经济复苏。

日本央行何时动手？

日本总务省周五公布，6 月剔除生鲜食品的消费者物价指数（CPI）同比上涨 1.6%，为三个月来首次回升，这也让日本央行有望在今年再度加息。

剔除生鲜食品与能源的 CPI 指标攀升了 1.7%，整体 CPI 涨幅同样为 1.7%。通胀提速主要由能源成本推动——尽管政府补贴之下能源价格仍在下降，但降幅较上月已大幅收窄。其余推升物价的分项还包括耐用品与医疗费用。

这一数据为日本央行提供了继续推进加息的理由：就在上个月，该行已将基准利率上调至 1995 年以来的最高水平。

尽管如此，市场普遍预计央行将在 7 月 31 日的下次会议上按兵不动。官员们通常倾向于在再次调整政策前，先观察并评估最新举措的效果，且他们需要在通胀压力与首相高市早苗政府偏好宽松政策之间取得平衡。

疲软的日元可能持续向物价施加上行压力，令日本经济进口成本不断增加，因其严重依赖海外能源与食品供应。此外，面对成本上升，日本企业越来越多地选择向客户转嫁提价，而非自行消化，这表明自伊朗冲突爆发以来，日本长期以来的定价行为已经改变。

虽然日本央行政策委员会预计本月底维持不变，但届时将发布更新的季度经济预测，这可能为央行在今年晚些时候继续加息提供支撑。市场对日本央行加快行动的预期正在升温，日本 2 年期国债收益率周四升至 31 年来新高。

根据外媒本周的一项调查，约一半的日本央行观察人士预计下一次加息在 12 月，另有 40% 的人预计在 10 月。

明治安田综合研究所高级经济学家 Kazutaka Maeda 预计日本央行将在 10 月加息，他表示："由于需要应对通胀压力和日元抛售压力，加息步伐可能会略有加快，此前加息周期约为每六个月一次。"

高盛高级日本研究经济顾问 Akira Otani 在报告中称，他们认为日本央行"将在 7 月会议上维持现状，并继续预期明年 1 月将再次加息"，但他同时警告，加息时机"很可能受到市场发展和与政府沟通进展程度的显著影响"。

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