对于一个外汇和黄金分析师和操盘手讲，尤其是交易风格为1天~2周左右时间的操盘手，大部分基本都是图表分析师，或者说是纯粹的技术分析流派，虽然偶尔也会关注基本面的动态，但那也仅仅是非常规性的行为，游离于常规交易流程之外的部分。 很多投资者，尤其是新手，都特别喜欢到处收集或者仅仅是关注市场基本面的种种动态，包括数据、讲话、流言等等，然后由此而决定自己买进什么货币，或者卖出什么货币等。这种以基本面消息作为买卖依据的想法是十分可怕的，也是极难由此长期保持获利的，可以说这是一个失败的交易理念。 是不是基本面就对操盘手没有用处了呢？可以说是，也可以说不是。因为世上存在很多完全依赖于技术图表等分析方法而不借助

一、基本面分析 引言：您曾在重大数据公布前，不知所措地心跳加速吗？ “今晚的数据是引起短线大幅下跌还是大幅上涨？” “会不会因为今晚的数据而扭转欧元的涨势？” “数据公布后，我还能追涨吗？” “追买了以后会不会马上又跌下来？” 这些是常常困扰初入门投资者的问题，那么我们每天面对海量的新闻消息和经济数据，应该如何来分析呢？本章将为您解决这些问题，教您一步步正确地认识基本面，学会分析基本面信息，学会正确地利用经济数据、突发新闻操作获利。 二、初识基本面 基本面分析是研究一切影响价格波动的相关因素，对价格变动的原因进行分析，摸清其规律之后对汇价的波动进行预测。 1、我们常说的基本面分析主要包括：宏观

美元指数并非来自芝加哥期货交易所（CBOT）或是芝加哥商业交易所(CME)，而是出自纽约棉花交易所 (NYCE)。NYCE建立于1870年，初期由一群棉花商人及仲介商所组成，目前是纽约最古老的商品交易所，也是全球最重要的棉花期货与选择权交易所。在1985年，NYCE成立了金融部门，正式进军全球金融商品市场，首先推出的便是美元指数期货。 USDX是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。 美元指数上涨，说明美元与其他货币的比价上涨也

地缘政治事件究竟是什么？ 地缘政治事件涵盖许多类型，包括当地选举、预算谈判以及关于导弹发射的公民投票等。有时，这些事件低调地发生，未受到外汇市场的注意；另外一些时候，这些事件带来了相当广泛的影响。 选举 选举事件既可以令人兴奋，也可以让人乏味。前者的一个明显示例为 2012 年美国总统大选，由在职总统巴拉克·奥巴马对阵共和党候选人米特·罗姆尼。在这种情况下，金融市场对美国经济的最佳方向有一定的看法，而世界上其他国家有另外的看法。选举之前刚举行过一次市场观察 民意调查，向具有金融意识的读者询问他们属意的投票对象。11,935 张选票中，62.4% 支持罗姆尼和共和党，32.9% 支持奥巴马和民主

汇率超调模型(Overshootingtheory) 由美国经济学家鲁迪格・多恩布什(RudigerDornbusch)于20世纪70年代提出。又称为汇率决定的粘性价格货币分析法(Sticky-PriceMonetaryApproach)。所谓超调通常是指一个变量对给定扰动做出的短期反应超过了其长期稳定均衡值，并因而被一个相反的调节所跟随。汇率超调的前提条件是商品价格具有粘性。所谓粘性价格是指短期内商品价格粘住不动，但随着时间的推移，价格水平会逐渐发生变化直至达到其新的长期均衡值。 分析结论： (1)均衡汇率是由商品市场和货币市场共同决定。 (2)当货币市场失衡后，利率能迅速调整，但由于商品市

美东时间上周四，AI科技股继续大幅下跌。存储、光通信、半导体设备和AI硬件几乎全线承压。从韩国的三星电子、SK海力士，到美国的存储和AI产业链，资金正在同时撤离全球最拥挤的科技交易。更值得关注的是，台积电交出了一份非常强劲的财报，股价依然下跌。这说明，当市场开始集中减仓时，短期内再好的基本面，也未必能够抵挡估值压缩、获利了结和情绪踩踏。 现在最重要的问题是：这轮下跌意味着AI基本面已经反转，还是高估值和拥挤仓位引发的集中出清？ 01 台积电财报并不差 台积电第二季度业绩非常强劲：营收达到402亿美元，同比增长约36%；净利润达到7066亿新台币，同比增长77%；毛利率达到67.7%；营业利润率

1.为什么美元是外汇市场上最主要的交易货币？ 每天涉及到美元的交易占全球外汇交易量的大多数，这显然表明美元是外汇市场上最主要的 交易货币。另一个原因是美国经济在世界上的主体地位，美国强大的经济实力和全球范围内 的广泛贸易、贸易核心地位决定的。 2.美元指数走势特点 是综合反映美元在外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。 通过美元指数对其他货币的汇率变动，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞 争能力和进口成本的变动情况。如果美元指数下跌，往往说明美元对其他的主要货币贬值。 美元指数由欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗、瑞士法郎六大币种的汇率加权得到，指数 权重

1.交易部位、头寸(POSITION) 一种市场约定，承诺买卖外汇合约的最初部位，买进外汇合约者是多头，处于盼涨部位；卖出外汇合约为空头，处于盼跌部位。 2.空头、卖空、作空(SHORT) 交易预期未来外汇市场的价格将下跌，即按目前市场价格卖出一定数量的货币或期权合约，等价格下跌后再补进以了结头寸，从而获取高价卖出、低价买进的差额利润， 这种方式属于先卖后买的交易方式。(保证金适用) 3.多头、买入、作多(LONG) 交易者预期未来外汇市场价格将上涨，以目前的价格买进一定数量的货币，待一段时汇率上涨后，以较高价格对冲所持合约部位，从而赚取利润。这种方式属于先买后卖交易方式，正好与空头相反。 4

央行票据是央行的流动性管理工具，也是引导市场利率，表达央行货币政策意愿的工具，央行票据的发行将影响香港离岸人民币市场的流动性环境和利率水平，从而进一步影响在岸和离岸人民币之间的利差，从而对人民币汇率产生影响。 香港离岸人民币市场向来是影响人民币汇率的最重要的因素，因为离岸市场的人民币交易是纯粹市场化的，完全取决于市场供求。因此，在市场人民币贬值预期渐露端倪或者形成时，许多市场机构就会利用这一点通过做空，放大人民币汇率的贬值预期，从而投机赚钱，这样的做法就会让人民币的汇率偏离基本面或者央行的合意水平，在市场上形成羊群效应，可能引发踩踏，影响金融稳定，这当然不是央行想要看到的。 值得注意的是，当在

汇率的影响因素方方面面，今天说的是失业率对汇率的影响。所谓失业率，顾名思义就是指一定时期全部劳动人口中有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字。说白了就是在一个阶段类正在寻找工作的待业人士。 失业率的指标是一个很重要的指标，一般情况下，通过失业率指标可以判断一定时期全部劳动人口的就业情况。所以一直以来，作为每个月最先发表的数据，失业率指标也被视为反映整体经济状态的指标，在这种情况下，不管是外汇交易员还是投资者，都对失业率数据十分感兴趣，精明的投资者或者分析师往往可以通过利用失业率指标对工业生产、个人收入、新房屋兴建等其他的相关指标进行预测。 正因如此，在外汇交易中，失业率指标备受青睐，作为市场上最为

由于美元在外汇市场中的地位，以及绝大多数的炒外汇都是以美圆为中心的交易等原因，美国的经济数据在汇市中最为引人注目。以下是一些重要经济指标的理论上的观察方法和结论，但在实际运用中情况会复杂得多： 1.国内生产总值(GDP)： 是指某一国在一定时期其境内生产的全部最终产品和服务的总值。反映一个国家总体经济形势的好坏，与经济增长密切相关，被大多数西方经济学家视为“最富有综合性的经济动态指标”。主要由消费、私人投资、政府支出、净出口额四部分组成。数据稳定增长，表明经济蓬勃发展，国民收入增加，有利于美圆汇率；反之，则利淡。一般情况下，如果GDP连续两个季度下降，则被视为衰退。此数据每季度由美国商务部进行

定 义 GDP(Gross Domestic Product)是代表一个国家境内的全部经济活动，不论谁拥有生产资产。例如：外国公司在美国设立子公司，即使将营利汇回其位于其它国家的母公司，其营利仍是美国GDP的一部份。 公布日期 实质GDP是每季数据，第一季的先期报告(advance)公布于四月底，其余各季分别公布于七月、十月与隔年的一月。对于任何一季的报告，第一次修正报告称为「初步」(preliminary)，第二次修正报告称为「修正后」(revised)或「最终」(final)。 数据解读 探讨经济基本面是否可以维持目前的趋势，或是成长将呈现暂时的背离。

定 义 凡以现金或信用卡方式付帐的商品交易均是零售业的业务范围，但服务业并不包括在内。 公布日期 每个月11日-14日。 统计方法 美国商务部统计局每个月进行一次全国性零售业抽样调查，其调查对象为各种型态和规模的零售业(均为商务部登记有案的公司)。因为零售业范围太广,因而采随机抽样方式，以求取较具代表性的数据资料。耐久财商品方面的零售商包括汽车零售商、超级市场、药品和酒类经销商等。由于服务业的资料很难搜集、计算，所以将其排除在外，但服务业亦属于消费支出中重要的一环，可以从个人消费支出(包括商品零售和服务)一窥究竟。 数据解读 零售额的提升,代表个人消费支出的增加,经济情况好转,如果预期利率升高

定 义 政府的总收入低于总支出。 公布日期 美国财政部一般在每个月的第17个政府工作天会公布上个月联邦政府预算执行情形。 数据解读 一国之所以会出现预算赤字，有许多原因。有的是为了刺激经济发展而降低税率或增加政府岁出，有的则肇因于政府管理不当引超大量的逃税或过分浪费。当一个国家累积过高的预算赤字，就好象一间公司积欠了过多的债务一样，对国家的长期经济体质而言，并不是一件好事，对于该国货币亦属长期的利空，且日后为了要解决预算赤字只有靠减少政府支出或增加税收。这两项措施，对于经济或社会的稳定都有不良的影响。预算赤字若加大，美元会跌。反之，若预算赤字缩小，表示美国经济相好，美元会上扬。