一、基本面： 昨日现货黄金再度遭遇重挫，盘中强势跌破4000美元心理关口，并创下年内最低位3959.2，为2025年11月以来新低。金价自1月下旬创下5596美元历史峰值后，目前累计跌幅已超1600美元。此番暴跌源于多重宏观利空集中共振。美元指数强势攀升至13个月高点，逼近102关口，直接抬高黄金的海外购买成本。与此同时，美联储上周会议释放鲜明鹰派信号，市场对年内加息的预期急剧升温，目前9月启动加息的概率已升至约66%。利率走强令无息资产黄金的持有成本显著增加。地缘方面，美伊初步和平协议缓和霍尔木兹海峡紧张局势，原油供应逐步恢复，布伦特油价跌逾3%，美国原油则跌破70美元，通胀担忧随之消退，黄

一、基本面： 伴随美联储政策立场超预期大幅转鹰，华尔街也跟随转向，美元受避险与利差资金青睐站稳100关键整数位，金价上行反弹动能显著不足。6月FOMC议息会议释放偏紧信号：全部18名美联储官员中，9人的点阵图倾向于年内实施加息，该结果显著高于市场一致预期。会后，美联储主席沃什在官方表态中移除 “宽松偏向” 相关措辞，同时规避给出后续货币政策前瞻指引。政策突变带动利率衍生品市场快速重定价，市场将首次加息预期由2027年3月提前至今年10月，目前已定价年内加息幅度约37个基点。本轮鹰派冲击倒逼华尔街机构集体调整宏观预判。德意志银行上调通胀中枢预测，给出最新基准情景：美联储大概率于9月、12月分别加

一、基本面： 过去两个交易日，国际金价剧烈回调，不断创出新低，截至目前，金价最低点已经下探至4068附近，距离年内低点仅一步之遥，市场情绪整体低迷，预计跌势难改。 此番跌势源于美元走强与地缘缓和的共振。美元指数近期持续上涨，目前已经突破了101关口，直接压制了黄金表现。另外在美联储新任主席凯文・沃什释放鹰派信号后，市场加息预期急剧升温：芝商所数据显示，12月加息概率已从61%飙升至86%，7月和9月概率也分别升至36.3%和70%。利率上行抬高了持金成本，这也令金价承压。同时，中东和平谈判取得实质进展，霍尔木兹海峡油轮运输逐步恢复，布伦特原油和美油均跌至近四个月低位。供应中断忧虑减轻，黄金此前

一、基本面： 市场关注的美伊谈判终迎收官，黄金受此影响短线快速反弹，但不改整体做空思路。具体来看，据伊朗塔斯尼姆通讯社今天（6月22日）报道，伊朗外交部发言人巴加埃表示：在瑞士举行的会谈在落实对方承诺方面取得了良好进展。伊朗谈判代表团的工作已结束，但技术团队将继续工作。接下来将由调解方——卡塔尔和巴基斯坦——发布一份文本，其中将包含这次会谈的各项总体要点。这将作为这次会谈中所达成的协议文件被提交。卡塔尔与巴基斯坦联合声明：根据伊斯兰堡谅解备忘录框架进行的首次高级别会谈已在瑞士结束。（美伊）双方在进一步技术谈判机制的建立等方面取得了积极进展。双方在谅解备忘录的基础上，已达成建立高级委员会的协议，

一、基本面： 北京时间周四凌晨02:00，美联储一致决定将基准利率目标区间维持在3.50%-3.75%，为连续第四次维持利率不变。但官员们最新公布的季度经济预测揭示了政策立场发生重大转变：在19名与会官员中，有9人预计年底前至少加息一次，而3月份时，没有任何官员预计加息；仅有1名官员预计今年会降息，而3月份这一人数高达12人。美联储官员释放出一个明确信号：下一步行动可能是加息，而不是降息。这一表态与此前市场预期形成鲜明反差，也凸显出在凯文·沃什首次以美联储主席身份主持会议之际，通胀前景已经发生了显著变化。 美伊两国总统签署电子谅解备忘录。美国和伊朗官方公布美伊14点谅解备忘录文本，与此前媒体披

一、基本面： 今日亚市早盘，现货黄金延续跌势，强势下破4200整数关口，最低点触及4184.5美元/盎司，创下自3月23日以来的最低水平。黄金此番反常走弱，折射出市场对美联储政策路径的极度敏感，即便中东局势骤然升温也未能扭转颓势。 此次地缘冲突导火索源于美伊军事摩擦。美国总统特朗普称，伊朗在霍尔木兹海峡附近击落一架美军直升机，美方随后对伊朗南部多个目标实施“自卫性”打击，涉及贾斯克港、格什姆岛等地。伊朗革命卫队旋即发射导弹与无人机回击，但整体冲突被控制在有限范围内。市场普遍认为，美方强调打击“规模有限、意在警告”，加之伊朗与以色列在特朗普斡旋下暂停相互攻击，使得“冲突可控”的叙事削弱了黄金的避

一、基本面： 伊朗媒体周二报导称，伊朗正在审议一项旨在与美方停战的协议文本，但已数日未与华盛顿沟通。不过，美国总统特朗普表示谈判一直在持续进行。伊朗迈赫尔通讯社援引消息人士的话称，伊朗尚未就临时协议的最终文本作出回应，鉴于伊方认为美国长期存在不履约行为且双方缺乏信任，伊朗正采取“强硬”立场。特朗普称上述说法“虚假且错误”，并表示双方对话一直未曾中断。美国国务卿鲁比奥对国会议员表示，伊朗已同意就此前拒绝讨论的核计划部分内容展开谈判，但称这并不能保证谈判最终会达成协议。 美国4月职位空缺创五年来最大增幅，但这一激增可能夸大了劳动力市场的健康状况，因为美伊战争引发的经济不确定性导致招聘人数减少。美国

一、基本面： 金价周五延续多头反弹浪节奏，大涨至4595.0美金新高位，因市场对美伊延长停火协议的乐观预期推动。但周末美伊停火协议未能取得实质性突破，加上以色列持续向黎巴嫩南部推进动作再度点燃了市场紧张情绪，令金价短期承压回落。 上周黄金能够在关键支撑位附近强势反弹，主要得益于市场对美伊延长停火协议的乐观预期。美国总统特朗普多次表示将就延长60天停火作出最终决定，并强调协议必须包含开放霍尔木兹海峡、消除伊朗核能力等强硬条件。伊朗方面则释放出较为谨慎甚至抵触的信号，称特朗普的言论是“试图营造虚假胜利”，并坚持海峡管理权应由伊朗和阿曼决定，同时要求解冻120亿美元资产。尽管双方在核心问题上仍存明显

一、基本面： 金价连续2日跳水暴跌至4400.0美金关口，延续了空头趋势节奏，美伊和谈再添危机同时通胀走高风险抬升导致美联储货币紧缩预期加剧，双重压制导致黄金多头信心崩溃，金价持续暴跌，晚间4月PCE数据出炉多头恐面临再次打击。 美伊局势可谓一波三折，暂时看不到结束迹象。美国总统特朗普27日在白宫举行的内阁会议上说，美国同伊朗尚未达成协议，美方对此“不满意”。特朗普称，伊朗方面非常希望达成协议，“目前他们还未做到”，“我们对此不满意，但我们会满意的”。他同时威胁道，“摆在我们面前的只有两条路：要么达成协议，要么我们就把活干完”，意指用军事手段实现目标。5月28日凌晨，伊朗议会国家安全委员会负责

一、基本面： 受美伊战争带来的通胀冲击影响，美国国债收益率骤然走高，加息预期随之陡升，黄金承压下行。周二盘中，5年期与30年期美债收益率之差一度收窄至约81个基点，创2025年5月以来最低。与此同时，交易员目前定价显示，美联储几乎确定将于12月前启动加息，这与美伊冲突爆发前市场预期的两次降息形成鲜明反转。投资者日益认为，美伊战争引发自2023年以来最大规模的通胀冲击，迫使多位官员放弃此前的宽松立场，美联储今年将不得不收紧货币政策。美联储理事沃勒发表鹰派讲话，明确表示通胀是未来政策决策的"驱动力"，称未来加息与降息“五五开”，这一表态直接推动加息预期急剧升温。 伊朗开火，回击美国空袭，美伊局势在

一、基本面： 金价早盘高开高走逼近4580.0美金新高位，多头绝地反击力度强劲，因美伊和谈初现曙光，局势开始出现缓和，支撑了多头反攻。 消息面上，刚刚过去的周末，美伊谈判传来一系列积极进展，据美媒报道，美国和伊朗即将达成一份协议，其中包括，将停火再延长60天，其间霍尔木兹海峡将重新开放，伊朗可自由售卖石油，双方将就伊朗核计划展开谈判。特朗普在社交媒体发文，称“如果我与伊朗达成协议，那将会是一份好的、合适的协议”。目前没人看过它或知道它的内容。它还没有完全谈妥。所以不要去听那些失败者的话，他们对一件自己根本不了解的事情妄加批评。正在印度访问的美国国务卿鲁比奥24日表示，美国与伊朗之间的协议草案已

一、基本面： 美债遭遇大规模抛售潮，长端收益率飙升至十余年来最高水平，而通胀反弹的担忧正促使投资者重新评估美联储的加息前景。周二美国早盘时段，5年期和10年期国债期货遭遇了一波密集的大宗抛售，抛售规模相当于约150亿美元的10年期现货国债。在此压力下，30年期国债收益率上涨5个基点至5.18%，触及自2007年全球金融危机前夕以来的最高水平。此次抛售的直接导火索是地缘冲突引发的能源价格飙升，这加剧了市场对通胀的担忧。利率期货市场目前反映出，美联储在年底前加息的概率已高达85%。 隔夜特朗普在白宫对媒体表示，美国或将再次对伊朗发起“沉重打击”。他说，美国已迫使伊朗坐上谈判桌，伊方想要达成协议，“

一、基本面： 昨日亚欧盘黄金延续近期跌势，最低下跌到4453美元/盎司，跌破4500美元关键支撑位，创近两个月新低。周四早盘，黄金价格开启反弹走势，站上4530的压力，拉升近40美元，最高到达4570美元/盎司，拉升还在继续，小周期走势偏强。 昨日晚间公布的4月FOMC会议纪要显示，会议纪要进一步确认了政策立场的重大转变，与会者普遍认为维持利率不变的时长可能要超出此前预期；"多数"决策者表示如果通胀持续高企，加息可能确有必要；"许多"官员甚至倾向于删除声明中暗示宽松倾向的措辞。这是1992年以来美联储内部出现的最大政策分歧——12名投票委员中有4人反对决议声明，"降息"一词已从讨论焦点中淡出，