黄金接下来怎么走？比起直接给出看涨或看跌的结论，我更关注一个问题：推动行情的预期是否发生了变化，价格又有没有确认这种变化？ 临近美联储9月议息窗口，单纯依靠避险情绪、某一条消息，或者一根K线去判断方向，可能都不够。下面分享一下我的观察思路，供大家交流。 一、黄金的关键变量，是利率预期如何变化 分析黄金，需要同时考虑避险需求和持有成本。 黄金不产生利息。当市场预期实际利率上升时，持有黄金的机会成本可能增加；当实际利率预期下降时，黄金通常更容易获得支持。 这里要注意，名义利率和实际利率并不是一回事。判断黄金承受的利率压力，不能只看美联储有没有降息，还要结合通胀预期，以及债券市场的反应。 因此，我会

国际油价周四走高。导火索是阿曼海岸附近正在扩散的一起大规模漏油事故，加上此前发生在阿曼湾和红海的致命船只袭击事件，使市场对全球能源供应中断的担忧进一步加剧。   布伦特原油 10 月期货上涨 1.01%，报每桶 88.09 美元；美国 WTI 原油 9 月期货上涨 1.15%，报每桶 82.31 美元。   具体到阿曼海岸漏油事件本身，路透社报道援引**阿曼环境局**的声明称，**一艘 6 月 30 日搁浅的油轮正在发生泄漏，且油污已经开始影响阿曼本土海岸线**。该油轮载有约 80 万桶俄罗斯原油，且船舶本身受国际制裁。泄漏地点靠近一个自然保护区——该保护区是阿拉伯海座头鲸

国际油价周二继续走高。导火索是伊朗最高国家安全委员会秘书 Mohsen Rezaei 通过路透社表态：**霍尔木兹海峡在德黑兰的"条件"被华盛顿满足之前不会重新开放**。这一表态意味着此前的谈判乐观预期被显著回吐。   美国 WTI 原油期货上涨 1.3%，结算价报每桶 83.20 美元；布伦特原油作为国际基准，上涨 1.36%，结算价报每桶 88.91 美元。本周迄今油价已累计上涨超过 6%——市场对霍尔木兹达成增加油轮通行量协议的乐观预期正在消退。   具体到伊朗方面的诉求，Mohsen Rezaei 提出"美方解冻伊朗海外资金"作为海峡重开的条件。这一要求被市场普遍视

周一美东时段午后，现货金、现货银价格继续走高。市场上周疲弱的就业数据与今日油价反弹、美债收益率回升、美联储加息预期反弹相互抵消，构成了贵金属当日的复杂定价。截至发稿，现货金报每盎司 4,358.71 美元，当日上涨 0.4%；前月白银期货结算价报每盎司 65.106 美元，上涨 2.80%。   北美股市从历史高点回落。标普 500 指数下跌 4.53 点，跌幅 0.1%，报 7,753.11 点；道琼斯工业平均指数下跌 60.95 点，跌幅 0.1%，报 53,975.98 点；纳斯达克综合指数下跌 85.26 点，跌幅 0.3%，报 26,605.36 点；罗素 2000 下跌

五北美股市收盘后，现货金、现货银价格大幅上涨。原因是 7 月份意外转负的非农就业数据拉低美债收益率、削弱美元、并显著降低了美联储 9 月再次加息的市场压力。截至发稿，现货金报每盎司 4,340.60 美元，当日上涨 2.39%；现货银报每盎司 63.350 美元，上涨 3.19%。   7 月就业报告彻底改变了利率交易的方向，进而利好贵金属。**7 月非农就业人数减少 23,000 人，失业率维持在 4.1% 附近**。这一意外转负的数据迫使市场重新评估 7 月 29 日 FOMC 会议传递的信息——上次会议 FOMC 以 9-3 票维持目标利率 3.50%-3.75%，Warsh