OpenAI 营收质疑重创芯片股，美元高位回调 美元、英镑/美元、美元/加元、黄金与纳斯达克 100 分析 周四，随着有报道称 OpenAI 的年化营收徘徊在 500 亿美元附近——远低于投资者此前广泛预期的 700 亿美元，全球金融市场遭遇了一波避险情绪的冲击。 •会计计算差异引发 AI 盈利质疑： 这一由不同会计计算方法引发的数据落差，重新引发了市场的不确定性，投资者开始质疑当前 AI 行业的营收创造能力是否足以支撑 AI 基础设施所需的庞大资本支出承诺。 •科技股抛售拖累大盘指数： 这一消息引发了半导体和云服务提供商股票的全面抛售，拖累华尔街基准股指下挫。科技股占据较高权重的纳斯达克 1

欧元的命运发生了翻天覆地的变化。在创下了近十年来最好的月度收益之后，基金经理们对欧元前景的看法是有史以来最乐观的。而且对欧洲资产的需求如此之高，以至于自今年早些时候融资压力激增以来，欧元几乎首次超过了美元。 这是因为欧盟具有里程碑意义的复苏基金缓解了人们对欧盟结构性风险的担忧，与美国相比，控制新冠疫情和重振经济的努力看起来更具有希望。 彼得森国际经济研究所高级研究员Nicolas Veron表示：“这不是今年或明年的增长问题，也不是对周期的预测，这实际上是更具结构性的事情。”他说：“复苏协议极大地改变了金融市场对欧元区的看法。”他补充说，“这是对欧盟和欧元的一大巩固。” 欧盟具有里程碑意义的

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非农惨淡压低加息押注，收益率与地缘局势紧绷加剧市场震荡 美元、黄金、原油与美股每周分析 上周五公布的美国 9 月非农就业 (NFP) 报告表现惨淡，给全球金融市场带来严峻考验： •非农就业人口仅增加 +2.9 万人，远低于市场预期的 8.4 万至 9.0 万人；失业率攀升至 4.2%。 •7 月与 8 月非农数据合计下修 6.0 万人。 进一步凸显劳动力市场疲软的是，由于高企的能源与出行成本持续侵蚀实际购买力，薪资增速放缓至 2021 年 5 月以来的最慢水平。尽管惨淡的就业报告迅速打压了美联储的鹰派预期——将 10 月加息概率压低至 25% 以下——但受高企的财政赤字隐忧及高油价提振，美债收

上周A股市场涨势如虹，上证指数重返3000点，两市成交额突破万亿，北向资金单日净买入连续多日超百亿，两市融资余额刷新四年半新高，爆款基金持续涌现……种种迹象都透露出牛市的气息。 　　对本周A股将如何演绎，目前市场的度集中于两点： 　　一、从创业板指手中接过领涨大旗的上证指数，在突破3100点后，上涨空间和持续性如何？ 　　二、金融、周期等低估值板块全线走强，究竟是短期反弹还是风格切换？医药消费等板块，是不是已经爬到山顶 　　全面牛市的逻辑有哪些？ 　　上周，以医药、消费、科技引领的结构性行情暂告一段落，券商、周期等低估值板块则涨势如虹。截至上周五收盘，上证指数全周上涨5.81%至3152.81

收益率攀升与地缘隐忧交织，非农报告前股市全面承压 美元指数、欧元/美元、澳元/美元、黄金与标普500分析 周五全球金融市场在 10 月首个完整交易周全面陷入避险模式。随着美伊外交谈判陷入停滞以及霍尔木兹海峡重新出现海军对峙，地缘政治风险溢价与能源驱动的通胀担忧被再次激发，市场情绪急剧恶化。 展望今日盘面，在今晚重磅非农就业数据与劳动力市场报告公布前，全场交投预计将维持谨慎观望情绪，同时市场将持续密切关注中东局势的最新进展。 宏观焦点：收益率飙升与中东局势升级 随着市场将目光转向今晚公布的非农报告，中东局势升级风险与飙升的国债收益率继续占据头条新闻： •美伊外交破裂与局势升级： 报道确认由于谈判

PCE 降温压低10月加息押注，收益率与美元双双强劲反弹 美元指数、英镑/美元、黄金与原油分析 随着周三公布的美国个人消费支出 (PCE) 物价指数表现低于预期，大幅削弱了美联储加息预期，全球金融市场以温和的偏鸽基调步入 10 月。加息押注降温推动纳斯达克指数走高，尽管美债收益率持续攀升；然而，蓝筹工业股的持续疲软压低了道琼斯指数，打破了其连续五个月的月度连涨纪录，为 9 月划上句号。 通胀降温、就业稳健与收益率狂飙 今日宏观展望大概率延续当前主线，近期美国经济数据显示通胀降温与劳动力市场动能保持稳健： •PCE 降温压低加息押注： 美国 8 月核心 PCE 物价指数环比仅增长 +0.2%（同

美债收益率压制美股；市场静待美国重磅数据决战 欧元/美元、美元/日元、黄金、白银与科技股 100 分析 周二全球主要股指震荡收低，华尔街三大指数连续第二个交易日收跌。长期美债 10 年期与 30 年期美债收益率分别冲破 5.2% 和 5.6%，刷新 2002 年以来的最高水平，持续对股票估值形成实质性挤压。 尽管市场情绪显现恶化迹象，但整体情况尚处于可控状态，交易员目前全面转向今日公布的重磅经济数据，以探寻下一个方向性抉择。 今日宏观焦点：美国 PCE、ADP 就业及 GDP 数据 今日市场注意力全面锁定一系列极为关键的美国经济数据： •美国 PCE 物价指数： 作为美联储最青睐的通胀指标，今

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地缘风险与收益率狂飙打压情绪，市场静待澳洲央行决议 黄金、澳元/美元、澳元/日元、标普 500 与道琼斯指数分析 周一全球金融市场在 9 月最后一个交易周初全面陷入避险模式。由于特朗普总统于周末拒绝了伊朗最新的和平提案，重新激发了此前短暂缓解的地缘政治风险溢价与能源驱动的通胀担忧，市场情绪急剧恶化。然而，随后因美方释放出对制裁减轻持开放态度，股指收窄跌幅。 今日宏观焦点：澳洲央行利率决议与美债收益率持续攀升 尽管中东地缘不确定性可能继续占据头条新闻，但今日市场将主要聚焦于以下几个关键宏观焦点： •澳洲央行 (RBA) 利率决议： 澳洲央行今日成为市场绝对焦点。交易员密切关注利率决议及政策声明，

美国民主党议员正为中期选举后的国会监督行动做准备。如果民主党在11月中期选举后取得众议院或参议院控制权，与特朗普家族有关的商业交易以及部分向白宫项目捐款的企业，可能成为新一轮调查重点。 路透周一援引多名国会工作人员、议员和律师报道称，民主党取得任何一院控制权后，都将掌握更多委员会调查资源，并可通过多数党控制的委员会运用传票等监督工具。相关调查最快可能在明年2月启动，但具体对象目前尚未形成最终名单。 众议院民主党领袖哈基姆·杰弗里斯（Hakeem Jeffries）9月17日公开表示，民主党如果成为多数党，将从新一届国会开始强化问责。杰弗里斯同时称，相关行动将由众议院司法委员会和监督委员会等机构

6月29日讯 近期，曾经自信满满的特朗普承认，其可能会输掉2020的总统大选。机构分析指出，如果民主党人拜登赢得大选，那对华尔街来说是个曲线球，经济复苏可能会遭到损害。 周一(6月29日)，黄金期货开于1789.2美元/盎司，最高上探至1790.4美元/盎司，最低触及1780.5美元/盎司，截至发稿暂报1781.9美元/盎司，涨幅0.09%。 黄金期货 黄金期货维持震荡，但整体而言仍然强劲，维持在1780附近的高位，本交易日最高触及1790.4美元，多头正试图逼近1800美元关口。分析认为，只要黄金期货维持在1760美元上方就可以维持看涨趋势。从1小时走势图来看，红色动能柱逐渐缩短，短线来看多